Uniswap v4 推出許可池：受監管資產接上 AMM 流動性
Uniswap 是鏈上交易量最大的去中心化交易所，但它一直是無許可市場，任何錢包都能自由買賣。代幣化股票、基金這類受監管資產卻要求只有通過 KYC、在發行人白名單上的錢包才能交易。過去這道關卡只能靠前⋯
主題標籤
DeFi
AFX Trade 跨鏈橋遭駭：2,415 萬美元 USDC 被搬走
跨鏈橋是把資產在不同區塊鏈之間搬運的通道，因為集中保管的資金龐大、又常靠少數驗證者簽章放行，一直是加密圈被攻擊最頻繁的環節。AFX Trade 是建在 Arbitrum 上的永續合約交易所，它自建、與⋯
FATF 點名 DeFi 假去中心化：籲各國把幕後控制者當金融業管
FATF 是制定全球反洗錢標準的政府間組織，各國多依它的建議修法。加密產業長期主張 DeFi 協議無人可管，因此不該套用傳統金融的 KYC 與制裁篩查。這份專題報告直接挑戰這套說法，也把「去中心化」是⋯
SEC 委員 Peirce 表態：加密金庫與鏈上借貸可能受證券法管
美國 SEC 過去一年半釐清了不少加密資產與活動不受證券法管轄，被視為對產業友善的委員 Hester Peirce 也一再強調這一點。同一時間，讓使用者把加密資產投入賺取收益的「金庫」（vault）在⋯
Verus 以太坊橋二度遭攻擊：同一類漏洞再被搬走 755 萬美元
跨鏈橋是 DeFi 最常被打穿的環節，「跨鏈訊息驗證過了、但金額沒對上」這類漏洞反覆出現。Verus 的以太坊跨鏈橋今年 5 月才因為少驗來源金額被搬走 1,158 萬美元。7/8 資金一度回補到橋上⋯
Hyperliquid 預測市場開放無許可部署：質押 50 萬 HYPE
Hyperliquid 這一年持續把自家技術棧開放給外部開發者，先前的 HIP-3 讓股票商品永續的成交量一度超過加密貨幣。另一邊，預測市場是當下最熱的品類，World Cup 期間 Kalshi 單⋯
Morpho 推固定利率借貸 Midnight：主網先上 Base
DeFi 借貸至今幾乎都是浮動利率。Aave、Compound 這類主流協議的利率隨供需即時波動，鏈上約 250 億美元的活躍貸款裡，逾 95% 沒有固定利率、也沒有到期日。Morpho 5 月發布 ⋯
Wanchain 跨鏈橋遭攻擊：NIGHT 被搬走約 1,000 萬美元
Wanchain 是加密圈營運最久的跨鏈橋，串起 48 條鏈。NIGHT 是 Cardano 隱私夥伴鏈 Midnight 的原生代幣，先前空投給 ADA 持有者，在 Cardano 的 DEX 交投⋯
Uniswap 表決 v4 手續費開關：費用全導入自家代幣銷毀
Uniswap 是鏈上交易量最大的去中心化交易所。2025 年底它通過 UNIfication 改造，第一次打開「手續費開關」：協議從交易抽成，再拿收入買回並銷毀自家代幣，把沒有現金流的治理代幣變成綁⋯
永續交易所 Ostium 遭預言機攻擊：金庫被抽走約 1,800 萬美元
Ostium 是 Arbitrum 上的永續合約交易所，主打黃金、外匯與股指等真實世界資產，最高 200 倍槓桿、以 USDC 結算。它累計交易量超過 500 億美元，去年由 General Cata⋯
Galaxy 推機構借貸利率 GOFR：自己當對手方，1 億美元先擋壞帳
DeFi 借貸利率誰都能查，Aave、Morpho、Spark 上的資金池利率公開透明，但機構卻很少直接進場。Galaxy 的判斷是，擋住機構的從來不是利率，而是要自己管錢包、私鑰、智慧合約與清算風險⋯
Summer.fi 宣布關閉 UI：600 萬美元漏洞後結束 7 年服務
Summer.fi 是把 Maker、Aave 等借貸協議包成單一操作介面的 DeFi 入口。它的 Lazy Summer Protocol 7 月初發生約 600 萬美元資產損失，當時團隊將事件描述⋯
Aave V4 首度跨出以太坊：登陸 Avalanche 主攻鏈上信貸
Aave 是鏈上規模最大的借貸協議。今年 3 月，Aave V4 才搬上以太坊主網，帶來軸輻式（hub-and-spoke）架構：流動性集中在中央 hub，各 spoke 市場能各自設定抵押品與風險參⋯
Hyperliquid 股票商品永續成交量首度贏過加密貨幣：單日佔 51.8%
Hyperliquid 是目前鏈上永續合約成交量最大的交易所，原本主打加密貨幣永續。去年 10 月上線的 HIP-3 框架讓外部團隊只要質押 50 萬顆 HYPE，就能在它的撮合引擎上開自己的永續市場⋯
英國改寫 DeFi 課稅：借貸與流動池存入免即時課稅，2027 年影響 70 萬人
英國稅務海關總署（HMRC）2022 年的指引，把加密資產存入 DeFi 借貸協議或流動性池視為一次「處分」。等於使用者還沒真正賣出、只是把代幣移進協議賺利息或造市，就得先為帳面上的漲幅繳資本利得稅。⋯
Coinbase 對打 Robinhood：USDC 收益開到 7%
Coinbase 的主要獲利之一，是使用者手上 USDC 閒置不動時賺到的利差。7 月初 Robinhood 在自家新鏈上推 Earn，給 USDC 約 7% 年化，等於直接搶這塊。Coinbase ⋯
曾有 200 萬使用者的 DeFi 儀表板 Zapper 關站：7 年老牌敵不過營運成本
Zapper 在 2019 年推出，是最早把錢包裡分散在各協議的部位整合到單一畫面的 DeFi 儀表板之一。高峰期有 200 萬月活、處理超過 130 億美元交易量，累計募得約 1,650 萬美元，投⋯
Hedera 借貸協議 Bonzo Lend 遭預言機攻擊：900 萬美元被借走
借貸協議靠預言機餵價來估算抵押品值多少，決定使用者能借出多少資產。Bonzo Lend 是 Hedera 鏈上最大的借貸協議，抵押品估值來自第三方預言機 Supra。這類設計的單點風險很清楚：只要預言⋯
Phantom、Hyperliquid 促 CFTC：鏈上協議不該當券商管
加密衍生品在美國歸 CFTC 監管，而現行的券商、交易所與清算所規則，是為有中介、代客戶保管資金的傳統市場設計的。鏈上永續合約平台 Hyperliquid 這一年在美國監管圈引發討論，ICE、CME ⋯
JPMorgan 推 7 億美元鏈上金庫：最大行下場當 DeFi 策展人
Kinexys 是 JPMorgan 的區塊鏈部門，前身叫 Onyx，過去主打只給機構用的許可制鏈；執行長 Jamie Dimon 更是多年來公開唱衰穩定幣、DeFi 與加密貨幣。但美國 GENIUS⋯
代幣化美股今年走了兩步。先是把股票搬上鏈變成可交易的現貨代幣，Ondo Finance 7 月初才拿到 SEC 認可的託管型代幣化證券模式，把 BlackRock 標普 500 ETF 搬上以太坊。但⋯
Aave 上線 Monad 兩天吸金 1 億美元：GHO 穩定幣首度進駐
Aave 是以太坊生態最大的借貸協議，過去一年靠 V3 和自家穩定幣 GHO 把版圖擴到十幾條鏈。新鏈想在 DeFi 站穩腳步，最快的方法就是把 Aave 請進來，因為它一進場，存款和流動性通常跟著來⋯
Aave Chan Initiative（ACI）三年前以社群代表平台起家，成長為 Aave DAO 最有影響力的服務商之一。去年 12 月社群質疑一項 DEX 整合的手續費流向 Aave Labs ⋯
穩定幣發行正在爆量，銀行、金融科技與支付公司接連推出自家美元代幣，問題是每個發行商都得從零養一池流動性，資金被切碎在孤立的資金池裡。Sky 旗下 USDS 流通量雖已達 103 億美元，同樣困在這套各⋯
Loopring 是以太坊上最早的 zkRollup 之一，2021 年鎖倉量一度逼近 7.6 億美元，也率先做出讓使用者免信任自行提領的退出機制。但它缺少虛擬機、沒有可組合性，後來被能直接跑以太坊合⋯
新加坡 MAS 把 Hyperliquid 列入投資者警示名單：首個 DeFi 協議
新加坡金融管理局（MAS）的投資者警示名單，列的是可能被誤以為已獲 MAS 發牌或監管、實際卻不在其監管範圍內的業者，上榜本身不代表違法或被禁。過去名單上的加密業者幾乎都是中心化交易所，例如 Bina⋯
MIM 脫鉤逾 50%，Abracadabra 全面調高借款利率救急
Abracadabra 是抵押借貸協議，使用者把生息資產存進名為 Cauldron 的合約當抵押品，借出美元穩定幣 MIM。MIM 能不能維持 1 美元，靠的是借款人有誘因用 MIM 還債；一旦還款需⋯
Polymarket 前端遭供應鏈攻擊：300 萬美元被盜，承諾全額賠付
Polymarket 是目前規模最大的鏈上預測市場，使用者用平台自家的美元穩定幣 pUSD 在各種事件結果上下注。這次出問題的不是它的智慧合約，而是網站前端所依賴的第三方供應商。當外部廠商被攻破，惡意⋯
Synthetix 廢棄 sUSD：持有人按 4:1 換鎖倉 SNX
sUSD 是 Synthetix 的去中心化穩定幣，由 SNX 超額抵押背書，但從 2024 年起長期脫鉤，如今只值約 0.25 美元，近 30 天再跌約 6 成，遠離 1 美元的目標。協議內既有的債⋯
Fomo 完成 7500 萬美元 B 輪：估值 5.5 億美元
加密交易長年卡在上手這一關：裝錢包、抄 12 個助記詞、跨鏈搬代幣還得留著付 gas，往往還沒開始交易就先流失。三名前 dYdX 員工在 2025 年創立 Fomo，把鏈上交易包成消費級社群產品，主打⋯
MainStreet msUSD 脫鉤 85%：Morpho 市場一度卡死
MainStreet 的 msUSD 主打 1:1 換回 USDC，質押後鑄出 msY 收益代幣，靠選擇權箱型價差這類對沖基金策略生息，標榜機構級。它對外宣稱通過 Accountable 驗證，掛了一⋯
MEV 機器人 JaredFromSubway 反遭誘捕：750 萬美元被掏空
JaredFromSubway 是以太坊上最惡名昭彰的三明治攻擊機器人，從 2023 年起夾擊散戶交易，累積吸走數千萬美元，2024 年底到 2025 年秋一度包辦約七成的三明治攻擊。它的優勢在於一套⋯
Kraken 主 App 接鏈上交易：支援 Solana 代幣
中心化交易所與去中心化交易所的界線這一年越來越模糊。大型美國平台都在搶當「什麼都能買」的入口，Coinbase 去年就把 Jupiter 驅動的 Solana 代幣兌換放進自家 App。Kraken ⋯
渣打首評 Uniswap：喊 UNI 2030 年看 100 美元
Uniswap 是以太坊上最大的去中心化交易所，靠自動造市機制讓使用者不經過中介就能兌換代幣。但治理代幣 UNI 長年面對一個質疑：協議賺到的手續費從沒分給代幣持有者，所謂的費用開關始終沒打開。當代幣⋯
Hyperliquid HYPE 新高：SpaceX 永續單日 14 億美元
Hyperliquid 是鏈上永續合約交易所，過去一年靠手續費收入和 HIP-3 框架快速壯大，任何團隊只要質押 HYPE、設好參數，就能用它上架加密貨幣、商品、指數甚至未上市公司的永續合約。今年 5⋯
選擇權合成資產十天冒出三個實作，Vitalik：上主網前先過形式驗證
Vitalik Buterin 6 月 1 日在 ethresear.ch 提出用選擇權取代債務型抵押來打造指數追蹤資產：把 1 顆 ETH 拆成漲、跌兩種憑證，到期才結算一次，讓合成資產同時擺脫強制⋯
SEC 提案廢除 Reg NMS 兩條 20 年老規則：代幣化美股鏈上 AMM 交易從違法變可行
美國股市的 Regulation NMS 是 2005 年的交易規則。Rule 611 要求成交價不能差於各交易所掛出的全國最佳買賣報價，Rule 610(e) 則限制鎖死或交叉報價。這套保護最佳價的⋯
Paradigm 與 Hyperliquid 反對穩定幣反洗錢新規：警告美元穩定幣恐被擠出 DeFi
美國 GENIUS Act 通過後進入實施階段，FinCEN 與 OFAC 在 4 月提出一份反洗錢與制裁規則草案，要把「許可的支付穩定幣發行人」當成銀行保密法下的金融機構，連帶要為二級市場的交易承擔⋯
Botanix 關閉比特幣 L2 網路：耕耘四年坦言失敗，使用者須在 7 月 9 日前提走資產
Botanix 是一條與以太坊虛擬機器相容的比特幣 Layer 2，主打把 DeFi 帶進比特幣，由 Polychain 等創投支持，四年來沒有發幣、沒有空投、也沒有積分制度。問題在於需求始終沒起來，⋯
Raydium 停用多年的舊資金池遭抽走 134 萬美元，金庫全額賠付
Raydium 是 Solana 上交易量最大的去中心化交易所。這次被攻擊的不是主力產品，而是一批 2021 年 Serum 時代留下、早已停用的舊版 AMM V3 資金池。這些池子自停用後就無法透過⋯
Solana 把訂閱收款做進協議層，一份合約三種授權：商家免接 Stripe、AI 代理在額度內自主扣款
定期收款的軌道一直握在鏈下，SaaS、訂閱媒體、薪資與 API 計費，多半跑在 Stripe 與卡組織上。鏈上不是沒人做過，Superfluid 與 Sablier 從 2019 年起就做串流支付，但⋯
Fluid 鏈外獎勵系統金鑰遭入侵：125,000 顆 FLUID 與 51,900 顆 GHO 被領走
Fluid 是借貸協議 Instadapp 改名後的主力產品，把使用者獎勵的發放放在鏈外的 Merkle 分配系統處理，由一組權限金鑰負責提交與核准每一期的獎勵根。這類鏈外環節向來是 DeFi 協議的⋯
OpenZeppelin 共同創辦人公開喊「所有 DeFi 都不安全」，六小時後公司切割：他 2019 年已離職
過去一年 DeFi 被駭金額累計超過 11 億美元，4 月 Kelp DAO 單次被掏 2.92 億美元、Step Finance 被偷 2,700 萬後直接停業。智慧合約安全的不對稱問題一直存在：防⋯
Hyperliquid 推 HIP-4 預測市場：validator 可自行結算、不靠外部 oracle
預測市場過去一年全在中心化平台打仗：Polymarket 重新拿到 CFTC 許可、Kalshi 估值衝到 220 億美元。但 Polymarket 依賴 UMA 的 optimistic oracl⋯
SquidRouterModule 授權設計失誤，86 個 Gnosis Safe 兩小時被掏走 320 萬美元
Gnosis Safe 的模組機制允許第三方合約「不經多簽簽核就送出交易」，前提是模組本身的權限檢查要夠嚴格。OpenZeppelin 兩年前就警告過：任何掛上 Safe 的模組，只要內部檢查鬆掉，就⋯
StablR 多簽設定僅 1-of-3，一把私鑰被盜即鑄出 1,350 萬美元穩定幣
StablR 是 Tether 2024 年底投資、跟著歐盟 MiCA 框架推出的歐元、美元穩定幣，主打「儲備分離保管、受監管」。5 月 24 日週日，Blockaid 偵測到攻擊者私下入侵 Stab⋯
SEC 代幣化股票豁免範圍收窄：Peirce 親自畫線，僅限有發行人撐腰的 digital twin
SEC 主席 Paul Atkins 從 2025 年起就把代幣化美股寫進「Project Crypto」討論。今年三月先批准 Nasdaq、四月 NYSE 跟進，但兩家都把代幣化關在既有市場結構裡。⋯
Polymarket 內部加值錢包私鑰被竊，70 萬美元遭搬光，合約與使用者資金未受影響
Polymarket 5/22 早上被鏈上偵探 ZachXBT 點名：Polygon 上一個和獎勵發放有關的內部錢包正在被持續搬光，Bubblemaps 跟進統計，攻擊者每 30 秒提走 5,000 ⋯
Echo Protocol 管理員私鑰遭竊：攻擊者在 Monad 上憑空鑄出 7,700 萬美元 eBTC
2026 年是 DeFi 安全的災難年。4 月就被 Drift（2.85 億美元）跟 Kelp DAO（2.92 億美元）兩次破紀錄攻擊抽掉接近 6.45 億美元，5 月到目前為止已經 14 起，前一⋯
做市商 Wintermute 推出 Armitage：跨入 DeFi 金庫策展，主打自有清算能力
Wintermute 是全球前三大加密做市商，日均交易量超過 100 億美元、橫跨 50 條鏈跟上百個平台。5/19 它推出 Armitage，一個非託管、無 KYC 的 DeFi 金庫策展（vaul⋯
THORChain 自家金庫被駭：跨鏈洗錢通道損失約 1,070 萬美元
THORChain 讓 BTC 與主流幣直接互換，不靠穩定幣，也不需要 KYC。這讓它成為跨鏈流動性工具，也讓 Bybit、Kelp 等攻擊者把資產換成 BTC 時經常經過這裡。 5 月 15 日，T⋯
Coinbase 接手 Hyperliquid 的 USDC 角色：USDH 八個月後退場
Hyperliquid 去年曾用 USDH 競標，試圖建立自己的穩定幣結算層，挑戰 USDC 在鏈上的主導地位。但永續交易所需要的是深流動性與可靠贖回，原生敘事未必比成熟美元通道更重要。 Native⋯
Aave V4 準備支援原生 BTC 抵押：Babylon spoke 進入治理討論
BTC 進 DeFi 借貸多年來多靠 WBTC、cbBTC 等包裹資產，安全與託管都要相信第三方。原生 BTC 抵押的吸引力，是把 BTC 鎖在比特幣主鏈，再把可驗證憑證帶進借貸市場。 Aave La⋯
Sharplink 把 ETH 國庫交給 Galaxy：上市公司開始主動部署 DeFi 收益
上市公司持有 ETH 後，單靠質押約 3% 的收益很難說服股東。若幣價下跌，帳面減損會直接打進財報，管理層就會被迫尋找更高收益但可控風險的方式。 Sharplink Q1 因 ETH 跌價認列 6.8⋯
Stream Finance 開始清算：9,300 萬美元黑洞拖住 DeFi 借貸壞帳
Stream Finance 去年 11 月自爆外部基金管理人虧掉 9,300 萬美元，xUSD 脫鉤後波及 Elixir、Euler、Morpho 等借貸協議。六個月沉默讓債權人只能等清算方向。 S⋯
Ondo 代幣化美股 TVL 破 10 億美元：鏈上股票開始有第一個規模門檻
代幣化美股過去多停在概念驗證，市場規模小、流動性也薄。Ondo Global Markets 的意義，是把美國股票與 ETF 做成 24 小時鏈上交易產品，並先跑出集中流動性。 Ondo 5 月 11⋯
Tydro 因預言機風險停擺六天：Kraken Ink 最大借貸協議改投 Chainlink
借貸協議最怕預言機被攻擊，因為錯誤價格會直接引發清算。Tydro 是 Kraken L2 Ink 上最大的借貸協議，Chaos Labs 警告疑似國家級攻擊後，它選擇先停掉整個市場。 Tydro 5 ⋯
Gnosis 金庫贖回案翻盤：GNO 折價交易引來 RFV Raiders 劇本
DAO 金庫若遠高於代幣市值，持有人就會開始問：與其讓團隊慢慢花，不如直接贖回資產。Gnosis 的爭議正是這種「金庫折價」問題的最新案例。 GIP-150 提案允許 GNO 持有人交回代幣，按比例領⋯
TrustedVolumes 被駭 670 萬美元：1inch 周邊合約再成攻擊入口
DeFi 攻擊不一定發生在核心協議，周邊解算器、RFQ 代理與流動性提供者也可能握有使用者 approvals。這些外掛元件一旦出錯，會讓主協議也被拖進聲譽風險。 TrustedVolumes 5 月⋯
Bitwise 接手 Superstate USCC：代幣化基金開始接進 DeFi 抵押市場
代幣化基金過去多半只是把美債收益搬上鏈，USCC 則不同，它做的是 BTC、ETH 現金套利。更重要的是，基金份額已被 Aave、Kamino 等協議拿來當抵押品。 Bitwise 6 月 1 日將接⋯
預測市場監管升級：SEC 暫停 24 檔 ETF，州政府與 CFTC 正面交手
預測市場原本介在金融交易與賭博之間，現在成為美國監管最混亂的新戰場。CFTC 認為事件合約屬於聯邦管轄，多州檢察長則用體育博彩與州法追打平台。 SEC 5 月 4 日暫停 Bitwise、Roundh⋯
Pump.fun 一次燒掉 36% 流通量：3.7 億美元代幣銷毀後，改用半數營收持續回購
Solana 上的迷因幣發行平台 Pump.fun 過去九個月用全部營收回購 PUMP 代幣，4 月 29 日一次全數銷毀，燒掉 3.7 億美元、相當於流通量 36%。以流通佔比來看，這是加密貨幣史上⋯
美國軍人靠機密情報在 Polymarket 下注獲利 41 萬美元，DOJ 與 CFTC 聯手首度起訴預測市場內線交易
美國司法部首度對預測市場的內線交易提起刑事訴訟。被告 Gannon Ken Van Dyke 是陸軍特種部隊通訊士官長，隸屬聯合特種作戰司令部，因職務接觸到「絕對決心行動」（逮捕委內瑞拉總統 Madu⋯
Kalshi、Polymarket 搶推永續合約，模糊預測與衍生品界線
Kalshi 和 Polymarket 原本主打事件結果交易，但兩家公司同日把產品線推向永續合約。這讓使用者可以長期持有預測部位，也讓平台更接近加密交易所熟悉的衍生品市場。 爭議點在於，永續合約把「對⋯
Anthropic 限定釋出 Claude Mythos：能挖出數千個零日漏洞，Project Glasswing 給 40 家合作方搶先用
Anthropic 4/7 揭露 Claude Mythos Preview，這個模型能自主挖出數千個零日漏洞，其中包括一個塵封 17 年的 FreeBSD 遠端執行漏洞。模型不對外開放，僅透過 Pr⋯
Tether 砸 1.275 億接手 Drift 善後，Circle 集體訴訟同步開打
Drift 4 月 1 日遭北韓駭客掏走 2.85 億美元後，Circle 拒絕凍結被盜的 USDC 引發幣圈怒火，ZachXBT 算出四年來超過 4.2 億美元贓款透過 USDC 流出。Circle⋯
Scroll 手續費暴增 1,280 倍超收五萬美元，最大客戶 EtherFi 帶 2.2 億美元 TVL 搬進 OP Mainnet
EtherFi 是以太坊上最大的流動性再質押協議，旗下的 Cash 產品把自託管錢包和 Visa 簽帳卡綁在一起：使用者既可以直接用 ETH/USDC 抵押借出 USD1 穩定幣、也能刷卡消費、把再質⋯
SEC 劃線放行 DeFi 前端：錢包介面不用當 broker-dealer，但只給五年
SEC 去年對 DeFi 前端的態度還是「可能都得以 broker-dealer 註冊」，直接把 Uniswap 這類介面推進合規死角。Paul Atkins 接任 SEC 主席後改走工作人員聲明路線⋯
DeFi 週二下午 14:54 的劫持：CoW Swap 網域被換成假網站，使用者被誘簽「無上限」授權
DNS 劫持是 DeFi 最難擋的一種攻擊：智慧合約本身沒事，但網站被換掉，使用者不知情就把錢包授權給假介面。四月十四日下午 14:54 UTC，Ethereum 最大 DEX 聚合器之一 CoW S⋯
90 億美元 Polymarket 偷偷打掉重練：自發穩定幣取代橋接 USDC，交易引擎全面重建
Polymarket 用來結算所有預測合約的穩定幣，一直是 Polygon 上的橋接版 USDC（USDC.e）。橋接穩定幣的風險不低，2022 年 Wormhole 橋就因為類似架構被盜 3.26 ⋯
藥廠 NovaBay 今天改掛 SDEV 股票代號，花 1.34 億美元買進 8.78% 的 SKY 代幣
NovaBay Pharmaceuticals 今天正式在 NYSE American 改掛「SDEV」股票代號，公司名稱同步改為 Stablecoin Development Corporation⋯
Telegram 內建錢包上線永續合約，1.5 億使用者可直接在聊天室裡開 50 倍槓桿
永續合約交易一直是加密衍生品的主力，但使用者集中在 Hyperliquid、dYdX 這類專業平台。Telegram 4 月 2 日直接在內建錢包裡上線永續合約功能，由以太坊上的去中心化交易所 Lig⋯
Apollo 限制贖回只付 45 美分，私募信貸的「流動性假象」破裂
Apollo、Blue Owl、Ares 這幾家機構管理的私募信貸基金，過去幾年是華爾街最熱門的資產類別之一。賣點是「像存款一樣穩定、比公債報酬高」。不過私募信貸有個結構性問題：底層資產是企業貸款，流⋯
Sky 生態系的 10 億美元花到哪去了：房貸、太陽能、AI 硬體
Sky（前身 MakerDAO）是 DeFi 最老牌的借貸協議，發行的 USDS 穩定幣規模約 100 億美元。過去一年 Sky 授權旗下孵化器 Obex 最多動用 25 億美元儲備金，投入實體世界資⋯
Resolv 遭竊 2,500 萬美元，15 個 Morpho 保險庫中彈，策展人制度的誘因問題再度爆發
DeFi 近年流行一種「策展人」架構：由專業風險管理者操作保險庫、設定抵押品規則，協議本身保持中立。問題是策展人靠管理費分潤，收益率越高才能吸引更多存款，有動機接受風險更高的抵押品；一旦抵押品崩潰，損⋯