Gnosis 金庫贖回案翻盤：GNO 折價交易引來 RFV Raiders 劇本
DAO 金庫若遠高於代幣市值，持有人就會開始問：與其讓團隊慢慢花，不如直接贖回資產。Gnosis 的爭議正是這種「金庫折價」問題的最新案例。
GIP-150 提案允許 GNO 持有人交回代幣，按比例領回 ETH、穩定幣與非流動投資權利。投票前 24 小時數次翻盤，贊成票一度達約 65%，共同創辦人與多位治理人士反對。
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- Ignas：「RFV Raiders 又回來了，Gnosis DAO 是新目標。我投反對票。RFV 邏輯有道理沒錯，但這對它們來說是純粹的套利，不是道德運動。按這套邏輯，Hyperliquid 跟 Tron 之外幾乎所有 DAO 都該關門把金庫還給代幣持有者。Gnosis Ltd 在做的東西（Gnosis Pay、Circles、Gnosis Chain）有真實使用者，這些都會失去資金。Beefy 是下一個。」
- Gabriel Shapiro：「@MetaDAOProject 完美修正這件事⋯⋯沒有公司架構保護的時候，代幣持有者至少需要回購機制把價格拉回 NAV。要嘛信任法律，要嘛信任程式碼，不要信任人。」
Gnosis Chain 前身是 xDAI，2022 年之後自己養一套質押節點顧帳本安全，最多時超過 10 萬個，今年 7 月剩約 5.2 萬個。問題是手續費收入只夠付一小部分安全成本，缺口靠 DAO 金庫補貼，等於每年稀釋沒質押的持幣人約 2.3%，以太坊自己不到 1%。
GnosisDAO 8 月 19 日通過 GIP-153，把 Gnosis Chain 從獨立公鏈改成在以太坊上結算的 ZK rollup。票數是 123,158 票贊成、115 票反對，投票的只有 54 個地址。原本的節點集會退場，約 35 萬顆 GNO 解鎖，佔流通量 27%；xDAI 仍會是手續費代幣，地址與餘額不變。上線目標是 2026 年 12 月到 2027 年 1 月，排序工作初期由 Gnosis Ltd 一家營運。
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- Barnabé Monnot（以太坊基金會研究員）：「這本來就是目標，這次投票只是把它確認下來。期待從以太坊經濟區這群人身上學到東西。」
- Kai Jun Eer：「一直有在看以太坊經濟區，很期待後續。不過我有時候會想，使用者真的在乎同步組合性到值得換這些複雜度嗎？」
- The Ethereum Economic Zone：「率先進入經濟區，讓 Gnosis Chain 拿到與以太坊同步組合的能力，現有的 L2 都還沒有這個東西，也拿到先進場的位置。」
GnosisDAO 國庫持有約 2.2 億美元的 ETH、穩定幣與生態代幣，GNO 市價卻長期低於每顆代幣對應的資產淨值。5 月起主張「按淨值贖回」的持有者發起提案，要求讓代幣持有人直接按比例取回國庫資產，共同創辦人 Stefan George 投票反對，雙方在治理論壇與投票上拉鋸超過一個月。
6 月 27 日接續的 GIP-151 提案表決通過，官方贖回入口 redeem.gno.now 在 7 月 3 日上線。合格流通量以 136.4 萬顆 GNO 計算（排除 DAO 與 Gnosis Ltd 持有部分），每顆估計可換回約 114.67 美元的 ETH、穩定幣與 COW、SAFE 等代幣，非流動投資另發 gLTD-CLAIM 索償代幣、依變現進度分配。存入 7 月 17 日截止，贖回的 GNO 全數退出流通，選擇留下的人持份等比增加。
- Gnosis ForumGIP-151：GnosisDAO 一次性按比例國庫贖回提案與執行細節
- GnosisDAO RedemptionGnosisDAO 國庫贖回官方入口：存入 GNO 與 osGNO
- Wismerhill：「GNO 按比例贖回已經上線，GnosisDAO 國庫管理人 NOCA 已在論壇公布贖回合約與入口連結。」
- Carlos：「GIP-151 的討論不多，但 GNO 以略低於淨值的價格交易、持有人支持贖回國庫份額，這對市場信心說明了很多。Gnosis 是加密產業最老牌、資本最雄厚的專案之一。」
- mrtdlgc：「加密市場太遲鈍了，這裡有免費的錢：在公開市場買 GNO 拿去贖回 Gnosis 國庫，兩週約 7% 的無風險收益。」