Morpho 推固定利率借貸 Midnight：主網先上 Base
DeFi 借貸至今幾乎都是浮動利率。Aave、Compound 這類主流協議的利率隨供需即時波動，鏈上約 250 億美元的活躍貸款裡，逾 95% 沒有固定利率、也沒有到期日。Morpho 5 月發布 Midnight 白皮書，要把傳統信貸的固定利率與到期日帶進鏈上。
7 月 21 日 Morpho 讓 Midnight 主網正式上線 Base，同步推出 Markets App。首發只開 cbBTC/USDC 一個市場、數種到期期限，暫不支援跨鏈、自動展期或金庫配置，先讓核心合約在真實環境接受壓力測試。共同創辦人 Paul Frambot 稱這是團隊迄今最雄心勃勃的一步，把利率、期限與風險三者都交還給市場定價，目標是把 200 兆美元的全球信貸市場搬上鏈。
- Morpho（官方帳號）：「鏈上金融缺的那塊拼圖來了：固定利率、固定期限的信貸市場，Morpho Midnight 已上線。」
- Paul Frambot（Morpho 共同創辦人）：「Morpho Midnight 現已上線。這是我們迄今最雄心勃勃的一步，讓使用者能自訂利率與條款，為金融科技公司、機構與信貸部門帶來前所未有的可預測性與控制力。」
- Simon Taylor：「Morpho 這週推出 Midnight，實現固定利率、固定期限的鏈上借貸，從 Base 上單一 cbBTC/USDC 市場起步，和 Aave、Compound 那種浮動利率不同，可能成為機構私人信貸的新基礎設施。」
- 0xyanshu：「鏈上約有 250 億美元活躍貸款，其中逾 95% 沒有固定利率、沒有到期日；Midnight 補上的正是固定利率與到期日這一塊。」
Morpho 由 Paul Frambot 在 2022 年創立，當時他還是法國電信高等學院的學生。第一款產品是疊在 Aave 上的收益提升器，直接配對借款人與放款人，沒被借走的資金留在 Aave 生息，解決借款人付 8% 利率、放款人只拿 4% 的稀釋問題，上線一年就成為以太坊第三大借貸協議。
文章解釋這套設計如何讓 Morpho 變成企業接入鏈上借貸的預設選項：Coinbase 率先整合推出穩定幣收益，Kraken、OKX、幣安與 Robinhood 陸續跟進，Stripe 也開始讓帳戶閒置資金取得約 4% 收益，加上 6 月 1.75 億美元募資，Morpho 正在變成藏在企業產品背後、使用者看不見的金融基礎設施。
Morpho 是以太坊上的借貸協議，用點對點撮合把存款人和借款人直接配對，提高資金效率，存款規模已超過 110 億美元，也被 Coinbase、Kraken、Binance、Galaxy 接進後台。DeFi 借貸過去由 Aave、Compound 這類資金池模式主導，Morpho 想證明開放、可組合的信用網路可以同時服務散戶和機構。
6 月 9 日，營運協議的非營利組織 Morpho Association 宣布完成 1.75 億美元募資，由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 共同領投，Apollo、VanEck、Circle 創投部門與 Ledger 等策略跟投，估值上看 20 億美元，是 DeFi 史上最大的單輪融資。共同創辦人 Paul Frambot 說，信貸是文明的基石，但底層基礎設施支離破碎又封閉，這正是 Morpho 要改寫的地方。不過也有人質疑，公開的 MORPHO 代幣價格沒反映這筆資金，官方部落格也沒交代細節。
- Base（Coinbase L2 官方）：「DeFi 加速。恭喜很讚的 Morpho 團隊。」
- Paul Frambot（Morpho 共同創辦人）：「我們剛籌集 1.75 億美元，由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 共同領投，是 DeFi 有史以來最大的一輪。信貸是我們文明的基石，但它的底層基礎設施支離破碎、剝削，而且對世界大部分地區關閉，這正是 Morpho 要改變的事。」
- Merlin Egalite（Morpho 共同創辦人）：「我們在 Paradigm、a16z crypto、Ribbit 共同領投的這輪募了 1.75 億美元，是 DeFi 歷史上最大的一輪。現有金融系統壞了，能不能取得資本，還是取決於你住哪、認識誰、哪個中介願意信任你。唯一的修法是蓋一套新的基礎設施。」
- Bitcoineo：「大家都恭喜 Morpho 團隊，但這到底怎麼回事？他們有一個現貨代幣，承諾把創造的價值導向代幣持有者，但我在圖表上看不到 1.75 億美元的買盤，部落格也一個字都沒提這次募資的細節。這看起來不太對勁，希望相關方能證明我錯了。」