Uniswap v4 手續費開關生效：收入近三倍，LP 分潤起爭議

Uniswap 是鏈上交易量最大的去中心化交易所。2025 年底它通過 UNIfication 改造，第一次打開手續費開關，協議從交易抽成、買回並銷毀自家代幣，把沒有現金流的治理代幣變成綁著營收的通縮資產。剩下的是還要把哪些池、哪些連結進來。

創辦人 7 月中把提案送進約束性鏈上投票，Proposal 100 以 4,660 萬顆 UNI 贊成、127 萬顆反對通過，7 月 27 日在以太坊、Robinhood Chain 等七條鏈的 v4 池生效。三天內導向銷毀的協議收入從月初每天約 11.4 萬美元近乎翻三倍到約 32.5 萬美元，UNI 一週漲約 16%。爭議也隨之而來，有人說 v2、v3 流動性提供者分潤被砍最多 25%，Hayden Adams 反駁是胡亂算的數學，強調協議費用加在交易者身上、LP 每筆仍賺 30bp。