硬體錢包是加密貨幣圈公認最安全的保管方式，私鑰完全離線、電腦中毒也拿不到，官方教的唯一防線是「買正版、看包裝有沒有被拆過」。但如果攻擊者動手的對象是供應鏈本身，連這道防線的源頭都會先失守。
Ledger10 月 9 日公告正在調查東南亞使用者資金遭竊報告，矢頭指向第三方經銷商 CryptoBilis（印尼、馬來西亞、菲律賓官方授權經銷商）。鏈上調查員估損失逾 8,600 萬美元，涉及比特幣、以太幣與波場資產，數字尚未獨立確認。Ledger 要求 CryptoBilis 全面停售出貨，呼籲過去 90 天內向其購買、尚未啟用的使用者先別設定，已啟用者應換新設備並產生全新恢復短語。前 Mt. Gox 執行長 Mark Karpelès 公開拆解自己買到的設備，發現螢幕襯墊下藏著竊密晶片，外包裝與正版收縮膜幾乎一致。
👤Mark Karpelès（前 Mt. Gox 執行長）：「我買到的那顆被植入竊密晶片的 Ledger 來自馬來西亞，收縮膜包裝完美無瑕。就算打開外殼，一開始也看不到植入物，因為它被巧妙藏在螢幕襯墊該在的位置。」
👤CZ：「如果你用 Ledger 硬體錢包要小心，尤其最近才買的。目前資訊顯示這是侵限於單一經銷商的局部供應鏈攻擊，可能只有少數人買到仿冒或遭篡改的裝置。」
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
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2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
機構要持有加密貨幣或代幣化資產，通常得找專門的加密貨幣保管商，而不是自己熟悉的往來銀行。渣打銀行這幾年陸續在阿聯、盧森堡、香港建立數位資產保管業務，服務對象限機構與合格投資法人，不開放一般散戶，用的是銀行既有的法遵與風控架構。
渣打 10 月 8 日發布聲明，宣布把這套數位資產保管服務拓展到新加坡，服務對象同樣限機構與合格投資法人企業客戶，涵蓋特定加密貨幣、穩定幣與代幣化真實世界資產，由渣打的融資與證券服務部門負責。渣打沒有公布具體上線時間，整個服務仍須先取得新加坡當地監管機關核准才能實際營運。
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2026-09-03 · 3 分
全球系統重要性銀行指的是一旦倒閉會拖累整個金融體系、因此被課最嚴資本與監理要求的大型銀行，渣打是其中一家。它 2024 年 9 月先在阿聯酋開辦數位資產託管，2025 年 7 月又透過倫敦分行做起機構的比特幣與以太幣現貨交易，成為第一家提供實物交割的系統重要性銀行。阿聯酋這幾年建立了明確的數位資產法規，是機構資金想進場的地方。
9 月 3 日渣打把同一套服務搬到杜拜，由受杜拜金融服務管理局監理的杜拜國際金融中心分行承作，成為第一家在阿聯酋提供機構加密貨幣現貨交易的系統重要性銀行。合格機構客戶直接在原本買賣美元、歐元的電子外匯介面下單，交割時可以指定自己的託管機構，不一定要用渣打自己的託管服務。這等於把加密貨幣接進銀行既有的外匯管道，而不是另開一套系統。
Compound 是老牌去中心化借貸協議，國庫動用與升級權限由代幣持有人投票決定。2026 年初社群發現單一大額代幣持有人「Humpy」靠關聯地址主導表決，於是設了一個多簽「Proposal Guardian」當最後把關，只要單一方掌控投票或反對票逾越門檻，就能否決已過關的提案。
10 月 7 日，治理提案 612、613 投票過關，原本要把國庫資金提取的緩衝期從 2 天延長到 10 天。排入執行佇列後 9 小時，Proposal Guardian 取消執行，理由是贊成票集中在 Humpy 關聯地址、且反對票逾越授權門檻。comp.xyz 論壇隨後出現「取消不公正」的爭議，質疑守門人否決已過關提案的正當性。
👤Gliese Watch：「Compound 兩個已過關的提案被 Proposal Guardian 取消：612、613 以 189 萬 COMP 贊成、104 萬 COMP 反對過關，10 月 7 日 07:54 UTC 排入 Timelock，16:44 UTC 守門人（5 of 9 多簽）一次取消兩案。」
永續合約是加密貨幣交易所發明的東西，沒有到期日，靠多空之間定期收付資金費率把價格拉回現貨。美國的個股期貨同時受 SEC 與 CFTC 管，過去沒有人拿永續這種形式去做個股。Coinbase 今年 3 月先在美國以外的市場開了個股永續，9 月初再向 SEC 遞件登記成全國性證券交易所，這次補上最後一塊拼圖。
Coinbase Derivatives 9 月 18 日向 CFTC 遞件，要掛現金交割的個股與 ETF 永續合約，監理文件上的狀態是待核准，審查期 45 天。交易時間是美東時間週日晚上 8 點到週五下午 5 點，每小時收付一次資金費率，上限 0.1%，由 Nodal Clear 結算。申報書沒有列出首批標的，據報導約 50 到 60 檔，包含蘋果、特斯拉與輝達。持有人只有價格曝險，沒有股東權利與股利。
信用卡網路長年把買加密貨幣當成特殊交易，要求掛在專屬商家代號底下並加註記，發卡機構因此多半不給點數或回饋。Robinhood Wallet 與交易 App Fomo 的買幣流程由 Crossmint 承接，處理商是 Checkout.com。The Block 9 月 1 日實測，這些買迷因幣的交易被歸在 5815 這組代號底下，也就是電子書那一類數位商品，照常給了點數。
9 月 19 日 Eleanor Terrett 的電子報 Crypto in America 披露，Visa 已通知包含 Checkout.com 在內的處理商，5815 不再適用這類交易，寬限期下週結束。之後迷因幣刷卡一律照加密貨幣處理，點數與回饋跟著消失。Crossmint 說自家程序沒有改變，策略主管 Fonz Olvera 說合規很重要，但生意和法律總有張力。
👨Marc Baumann：「法案還躺著，支付管道卻已經在做市場結構。Visa 強制 Crossmint 結帳改掛加密貨幣商家代號，等於把迷因幣的回饋漏洞收掉：點數停止，加密貨幣消費規則開始適用。」
👤kevin：「Visa 在補一個讓迷因幣交易者刷 Crossmint 賺回饋的漏洞。這等於承認卡片獎勵機制從來不是為加密貨幣這種邊角情境設計的，代幣交易量愈大，發卡機構只會愈收愈緊。」
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2026-09-01 · 3 分 · 2 來源 · 3 則討論
信用卡網路長年把買加密貨幣當成特殊交易。Visa 與 Mastercard 要求這類消費掛在 6012 或 6051 兩組商家代號底下，還要加註記，多數發卡機構也因此不給點數或現金回饋。Robinhood Wallet 與社交交易 App Fomo 的買幣流程由 Crossmint 承接，使用者用 Apple Pay 或 Google Pay 刷卡就能買，不必再做一次身分驗證。
The Block 9 月 1 日公布實測，這些買迷因幣的交易被歸在 5815 這組代號底下，也就是電子書、電影那一類數位商品，因此照常給了點數與回饋。摩根大通說這個分類不正確，已經向 Visa 開案；紐約州檢察總長辦公室表示正在了解。Crossmint 回應分類已經和相關夥伴確認過，適用於合格的數位收藏品。Fomo 支援的 150 種代幣佔迷因幣交易量約八成。
Neutrl 發行的 NUSD 是合成美元，不是把美元存在銀行、隨時 1:1 換回的穩定幣，而是靠場外折價買進的加密資產與對沖部位撐住 1 美元。8 月 13 日 Neutrl 停掉鑄造與贖回，只說是「影響協議儲備的情況」，強調不是漏洞也不是駭客。8 月 28 日才揭露約 2,700 萬美元流動資產要對應 5,339 萬顆 NUSD，只蓋得住一半。
9 月 17 日 Neutrl 開放贖回入口，鏈上合約的贖回率寫死在 0.51，一顆 NUSD 換 0.51 USDC，代幣銷毀，計畫走到 11 月 14 日。把 NUSD 拆成兩層風險的 Strata 也排了更新交易，會把次順位的 jrNUSD 寫成零，剩下價值全歸優先順位。研究機構 OAK Research 指出，接受這個方案等於放棄對 Neutrl 的追索權，而且是整個部位。
👤OAK Research（鏈上研究機構）：「Neutrl 以 1 NUSD 換 0.51 美元開放贖回，使用者直接虧損 49%。這也是 Strata 風險分層的第一次真正測試。」
👤doxe：「等了好幾週沒有出口，Neutrl 持有人終於可以用荒謬的每顆 0.51 美元贖回。一個在停止提領前兩天還顯示超額擔保的產品，怎麼會讓使用者只拿回不到一半的錢？」
👤Makima：「4 月 2.3 億美元、6 月 1.4 億美元、現在 5,400 萬美元。這 50% 的缺口是什麼時候出現的？在高點本來只會是 12% 的折價，6 月也才 20%，中間顯然有過一批規模很大的贖回。」
👤陳小萌：「存款只能贖回一半，存 1 萬只能拿回 5,000，還必須簽署免責聲明，否則一分錢也無法贖回。到目前為止，為什麼虧損、虧損細節、專案實際還剩多少錢，使用者全都一無所知。」
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2026-08-13 · 2 分 · 2 來源 · 4 則討論
Neutrl 發行的 NUSD 是「合成美元」，不是把美元存在銀行、隨時 1:1 換回的那種穩定幣。它靠場外折價買進的加密資產，加上多空對沖的部位撐住 1 美元價值，再把收益分給持有人。這種設計的風險不在智慧合約，而在鏈下：儲備放在哪、對手方是誰、有沒有虧損，外人只能靠發行方自己揭露，或第三方驗證商背書。
8 月 13 日，Neutrl 宣布暫停鑄造、贖回與其他協議功能，理由只寫「影響協議儲備的情況」，並說是依法律顧問建議。公告沒有金額、沒有時程，也沒有指出是虧損、流動性不足還是對手方出事。當時 NUSD 流通量約 5,330 萬美元，價格還貼近 1 美元。承接 NUSD 的 Strata 跟著凍結兩檔分層代幣，鏈上顯示價值超過 170 萬美元。
👤Neutrl（發行方官方帳號）：「Neutrl 已暫時暫停鑄造、贖回與其他協議功能，起因是影響協議儲備的情況。這些措施是在法律顧問建議下、為了使用者的利益而採取，好在評估影響期間維持有序的流程。」
👤jfab：「Neutrl 現在暫停了金庫贖回，有些使用者高達 1,300 萬美元的 nUSD 被困在裡面。如果你在任何經過 Accountable 驗證的金庫還有資金，值得重新評估自己的曝險。這個產業迫切需要更高的驗證標準。」
👤Andy：「流通中的 nUSD 是 5,339 萬美元，鏈上看得到的資產只有 1,414 萬美元，未交代的資金是 3,925 萬美元，等於每一顆 nUSD 有 73.5% 沒有可見的擔保。」
👤脇 P：「受到 Neutrl 出事的影響，相關協議都被暫停了。nUSD 目前還撐得住，但 snUSD 已經開始脫鉤。能撤的人最好先撤。」
伊朗被美國全面制裁多年，加密貨幣成了繞開美元清算的管道。財政部 8 月 24 日啟動對伊朗的經濟行動 Operation Economic Outcast，依 13902 號行政命令把數位資產列為可制裁的伊朗產業，旗下的外國資產管制辦公室 OFAC 因此能直接對加密貨幣平台下手。被點名的 Babak Zanjani 是伊朗老牌金流掮客，早在名單上。
財政部 9 月 17 日把伊朗加密貨幣交易所 BitBank、開發系統的 Pishtaz Simorgh 與三名 Zanjani 關係人列入名單。公告寫明 6 到 7 月間 Zanjani 透過 BitBank 把數億美元比特幣轉給伊朗革命衛隊，被制裁的 Hormuz Safe 自 6 月起也用同一平台把通行費匯回伊朗政府。公告並提醒，與名單上對象往來的金融機構可能一併受制裁。
👤Scott Bessent（美國財政部長）：「今天對伊朗數位資產基礎設施的指定清楚表明，用加密貨幣資助伊朗政權，並不在 OFAC 管不到的地方。如果你支持伊朗政權，財政部就會制裁你。」
👤美國財政部：「今天，作為 Operation Economic Outcast 的一環，財政部外國資產管制辦公室指定了伊朗政權以數位資產為基礎的規避制裁基礎設施的關鍵組成，對象包括由已被指定的伊朗金融家 Babak Zanjani 控制的重點數位資產事業 BitBank，以及 BitBank 的開發商 Pishtaz Simorgh。」
把基金份額做成代幣放到區塊鏈上，買方多半是機構，賣點是申購與轉讓不必等傳統結算。兩年前這類產品的市值還只有 52 億美元。問題是基金要上鏈，發行方得自己寫智慧合約、處理白名單與跨鏈發行，對只負責挑標的的資產管理公司來說是另一門技術活。
鏈上資料商 Token Terminal 9 月 17 日公布統計，追蹤中的 641 檔代幣化基金市值合計 356 億美元。最大的一批不是資產管理公司自己上鏈，而是拆成兩層，BlackRock 這類經理人決定投什麼，Securitize 這類平台負責發行。Securitize 經手的基金從 2024 年 3 月的 6,510 萬美元成長到 43 億美元，其中 64% 是 BlackRock 的國庫券基金 BUIDL；Superstate 是 9.82 億美元，Centrifuge 是 15 億美元。
以太坊大約每半年做一次全網升級，程式碼要先在小型測試網跑過，再上 Sepolia 這種公開測試網，最後才輪到主網。核心開發者之間有一條慣例，節點軟體（俗稱客戶端）釋出新版之後要留 14 天，讓維運者更新、讓資安團隊做外部審查與漏洞獎金測試，然後才分叉。
9 月 17 日的第 187 次共識層核心開發者會議確認，下一輪升級 Glamsterdam 在 10 月 6 日於 Sepolia 分叉。小型測試網 devnet-11 已在 9 月 14 日跑過，啟用一小時後區塊的運算上限（gas）就從 6,000 萬拉到 2 億。代價是節點軟體團隊最晚 9 月 29 日要釋出新版，到分叉只剩 7 天。開發者 Fredrik 在會上提醒，資安審查與漏洞獎金的時間都會變少。主網目標落在 12 月初。
👤Forkcast（以太坊基金會協議支援團隊的升級追蹤站）：「共識層團隊今天開始砍 Hegotá 的提案。Hegotá：8015 進入考慮納入，8365 調整範圍後預計也會進，7 個提案被判不納入，發行量議題本週沒處理。Glamsterdam：Sepolia 10 月 6 日，QUIC 改成預設，Mplex 之後淘汰。」
👤marc：「Hegotá 的範圍開始收斂。共識層團隊今天處理了 23 個提案裡的大約 9 個，1 個考慮納入、1 個預期納入、7 個不納入。跟上週執行層團隊一樣，先挑容易的決定。多個團隊都表達想要一個更小、更快出貨的升級。」
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2026-09-10 · 4 分
以太坊大約每半年升級一次，要放進哪些改動，是核心開發者在公開會議上一輪輪篩掉決定的。每一項改動都寫成一份編號提案，代號 EIP。下一輪升級叫 Hegotá，排在 2027 年，候選提案有 62 個。基金會 9 月 7 日公布第一份分級表，把抗量子簽章擺在最前面，隱私與帳戶相關的提案落在中後段，客戶端團隊則要在 9 月 10 日前交出各自的偏好清單。
9 月 10 日的第 245 次執行層核心開發者會議一次判掉 14 個提案，包括讓以太幣與代幣能私下轉帳的 EIP-8182，以及更換區塊資料格式的 EIP-7807，後者的理由是牽連範圍太大、短期好處不成比例。同一場會議確認 EIP-8141 成為 Hegotá 執行層的主打，它讓錢包或應用程式可以替使用者代付手續費。另有四個提案延後兩週再議，預設結果同樣是不納入。
2026-05-04 · 0 分
以太坊 L1 長期面臨容量與費用壓力，升級必須同時增加吞吐量又避免狀態膨脹。Glamsterdam 的重點不是單一功能，而是把容量、builder 架構與 gas 重定價一起推進。
以太坊基金會 5 月 2 日公布 Soldøgn Interop 成果，Gas Limit 下限將從 6,000 萬升至 2 億，ePBS devnet 跑通，EIP-8037 參數定案。目標 2026 上半年部署主網。
Tether 發行全球最大的美元穩定幣 USDT，獲利主要來自準備金利息，近兩年把賺到的錢往實體資產搬，手上囤了約 140 公噸黃金。今年 2 月它花 1.5 億美元買進紐約證交所掛牌金銀商 Gold.com 約 13.3% 股權，並取得一席董事，雙方公布的合作包括一筆至少 1 億美元的黃金租賃額度。
Gold.com 9 月 10 日送進美國證管會的年報顯示，到 6 月 30 日為止積欠 Tether 的款項與預收款是 14.54 億美元，一年前是零。全部貴金屬租賃餘額同期從 2.47 億美元增加到 16.88 億美元。年報寫明近幾個月流動性主要來自貴金屬租賃，多數來自 Tether，先前靠的是 4.275 億美元銀行聯貸，這年付出的租賃利息是 454.5 萬美元。
美股的交易時段一直卡在白天：收盤後只剩少數盤後平台能下單，清算與行情發布也跟著休息。這幾年加密貨幣市場全年無休，代幣化美股連週末都在成交，壓力回到傳統市場。結算端已經先動，美國集中結算機構 DTCC 旗下的 NSCC 從 6 月 29 日起把清算時間拉長到週日晚間到週五晚間近乎全天運作，交易所與行情系統預計年底跟上。
9 月 17 日美國證管會（SEC）在華府開了一場 24 小時交易圓桌會議，分成準備度、系統韌性與影響三場，NYSE、Nasdaq、Robinhood 與 DTCC 都派人出席。主席 Paul Atkins 說美股正走向新的白天與新的夜晚，隔夜價格帶與行情發布規劃已在推進，會後開放公眾提意見。委員 Hester Peirce 提醒，時段拉長會讓價差變寬、波動變大，夜間人力監督也會變薄。
👤Hester Peirce（美國證管會委員）：「值得為了這個熬夜。」
👤Mark Dempsey：「Peirce 委員正在為證管會的 24 小時交易圓桌會議做開場。證管會同時宣布代幣化股票豁免，並不是巧合。」
👤James：「證管會 8 月的資料把落差說清楚了：隔夜交易只佔全國市場系統成交量的 0.9%，而其中前十大個股就佔了 43.4%；一般交易時段前十大只佔 10.3%。市場是開著的，流動性還是集中的。」
英國把加密貨幣業者納管的時程已經排定：金融監理機關 FCA 9 月 30 日開放申請牌照，完整制度 2027 年 10 月 25 日生效。在那之前，以營業方式買賣加密貨幣的人仍要先完成洗錢防制登記，實體面交點也不例外。FCA 說目前英國沒有任何一家登記在案的加密貨幣面交業者，這些生意全都在管制之外，也成了金流難以追查的缺口。
FCA 在 9 月 17 日公布，9 月 10 日已與稅務機關 HMRC、倫敦警察廳聯手查察倫敦三處涉嫌違法經營的加密貨幣面交場所，三處都收到停止營業通知。這是半年內第二次同類行動，4 月那次蒐集到的證據已經用在刑事調查。FCA 執法主管 Steve Smart 說，任何在英國經營未登記面交生意的人，都該假設監理機關正在看著自己。
哈瑪斯武裝部門卡桑旅長年在網站與群組貼出加密貨幣收款地址募款。美國把哈瑪斯列為外國恐怖組織，捐錢給它可能構成資助恐怖主義。交易所擋這種錢靠開戶審查與制裁名單比對，但穩定幣可以直接轉進平台管不到的外部錢包，平台只管得到出入金那一段。
9 月 9 日的美國司法部資產扣押申請書顯示，卡桑旅 2025 年 2 月寫給聯邦調查局線人的信裡，指定用 Trust Wallet、Bybit、OKX、Kast 與 RedotPay 把 Tron 鏈上的 USDT 轉到外部錢包，並寫明不要用幣安轉款。CoinDesk 9 月 16 日取得回應：幣安法遵長 Noah Perlman 說這證明控管有效，OKX 說該地址與自家無關，Kast 強調有 50 多名法遵人員，Bybit 與 RedotPay 未回應。
台灣的假投資詐騙這幾年主力從股票群組移到虛擬貨幣。手法是先在社群媒體養出一個懂行的「導師」形象，再把被害人引導到看起來像交易所的 App 買 USDT。錢一進去就被層層轉走，警方要追回來，得先拆開幫派、地下匯兌與人頭公司串起來的金流。
刑事警察局 9 月 16 日公布，偵查第七大隊從虛擬貨幣流向追出一個假投資集團，報請臺北地檢署指揮後，自 1 月 21 日起分批拘提，8 月 31 日共 26 人移送。集團用假投資 App 誘騙被害人買虛擬貨幣，再勾結四海幫與竹聯幫，透過地下匯兌、幣商與人頭公司把錢洗到境外，清查被害人 46 人、財損 5,869 萬餘元。官方公告把首腦創立的教學品牌打碼，媒體點名的品牌已在社群否認。
👤交易幣修課 Crypto Trading Academy：「收到了有學員回饋，我們有被傳不實消息，鄭重做個聲明就是：我們只提供教學跟租賃工具，不提供投資建議跟投資產品，也不主推交易所，更沒有推薦任何人去哪個 App 做投資，只收取課程費做營利來源，這樣做已超過四年，每週依然直播。對於不實謠言內容我們全盤否定，且會持續去自證清白。」