Hyperliquid 投書法院：請駁回芝商所對永續合約核准的官司
永續合約沒有到期日，靠資金費率把價格貼著現貨走，全球去年名目成交量將近 90 兆美元。美國期貨監理機關今年 5 月首度放行境內的加密貨幣永續合約，把它歸類成期貨，Kalshi 的比特幣永續隨後上線。芝加哥商業交易所 6 月 18 日告上華盛頓特區聯邦地方法院，主張永續本質是交換合約，監理機關跳過了完整程序；監理機關 9 月 2 日聲請駁回全案。
9 月 9 日，Hyperliquid 政策中心以案外第三方身分遞出法庭之友意見書，支持駁回，代表律師是前美國訟務總長 Elizabeth Prelogar。意見書主張芝商所自己不打算掛這項產品，拿不出受損事實，沒有訴訟資格；商品交易法保護的是交易所之間的公平競爭，芝商所的利益不在保護範圍。Prelogar 寫道，芝商所若贏，監理機關每核准一項產品都會招來既有業者的訴訟。
- Hyperliquid 政策中心政策中心遞出法庭之友意見書，為美國期貨市場的創新辯護
- Hyperliquid 政策中心法庭之友意見書全文（法院卷號 ECF 36-1）
- The BlockHyperliquid 政策中心站在期貨監理機關一方，請法院駁回芝商所的訴訟
- Hyperliquid Policy Center：「今天我們和 Cooley 律師事務所由前訟務總長 Elizabeth Prelogar 領軍的團隊，在 CME 訴 Selig 案遞出法庭之友意見書，請法院准許美國期貨監理機關的駁回聲請。多年來美國人只能到境外交易永續合約，今年春天監理機關在境內打開了門。」
- Adam Minehardt：「金融市場裡負責任的創新應該被接納，在衍生品這種繁複的世界裡更是如此。我們在 CME 訴 Selig 案的意見書由前訟務總長 Elizabeth Prelogar 領銜，就是要把這一點直接講清楚。」
- Skew：「翻譯一下：一家既有業者正在請法院擋掉一項連它自己的監理機關都說是創新的產品。無需許可就能部署的東西擋不住。」
永續合約沒有到期日，靠資金費率讓價格貼著現貨走，槓桿可以開得很高。美國期貨監理機關 5 月底首度放行境內的加密貨幣永續合約，把它歸類成期貨而不是交換合約，Kalshi 的比特幣永續隨後上線。兩種分類在美國衍生品法規下的審查門檻與參與資格差很多，芝加哥商業交易所因此在 6 月 18 日告上聯邦法院，主張監理機關跳過完整程序、改寫了自己多年來的立場。
9 月 2 日，美國期貨監理機關與主席 Michael Selig 向華盛頓特區聯邦地方法院遞出動議，要求以缺乏管轄權與未能陳述請求為由駁回全案。理由是芝商所本身就是指定契約市場，隨時能自己掛牌永續合約，還公開說過客戶沒在要這種產品，比特幣與以太幣期貨成交量在 6 月和 8 月都高於 5 月核准當時。動議說就算競爭損害成立，也是自己造成的。芝商所要在 10 月 2 日前答辯。
永續合約是沒有到期日的期貨，靠資金費率把價格拉回現貨。全球最大的永續合約市場長在美國以外，因為美國監理機關一直沒回答一個問題，它究竟算期貨還是交換合約。美國期貨監理機關今年 5 月核准第一檔在美國交易所掛牌的永續合約，算成期貨；配套的政策聲明卻把以股票為標的的永續合約留給兩家機關再議。6 月兩家機關聯合徵詢意見。
8 月 24 日 Hyperliquid 政策中心遞出 15 頁意見書，主張現金交割的股票永續合約只要具備期貨特徵，就該歸類為證券期貨，並要求兩家機關維持一致分類、保留交易場所自行決定掛牌的彈性。這份文件揭露 Hyperliquid 的許可制市場上線十個月累計名目交易量超過 4,800 億美元、未平倉約 40 億美元，而美國人至今不能用。