管理 1.8 兆美元的富蘭克林坦伯頓：代幣化基金登上香港持牌交易所
代幣化基金把基金的持份紀錄搬到區塊鏈上，申購、贖回與過戶都由鏈上帳本處理，不必再等傳統過戶代理商對帳。富蘭克林坦伯頓 2021 年推出的 Benji 是第一檔用這種方式運作的美國註冊共同基金，之後也在盧森堡與新加坡發行過同型商品。香港這幾年靠發牌把加密貨幣交易所納管，缺的不是技術，是把這類商品送到亞洲投資人面前的通路。
8 月 24 日，Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund（代號 grBENJI）在香港持牌交易所 HashKey Exchange 的 Earn 頻道上線，投資標的是美國政府貨幣市場工具與美元現金，申購贖回都以美元計價。門檻設在專業投資人，香港一般散戶買不到。管理 1.8 兆美元資產的富蘭克林坦伯頓說，接下來要把新加坡、東京與杜拜的通路一起打開。
- HashKey ExchangeHashKey Exchange 與富蘭克林坦伯頓把鏈上美國政府流動性基金帶進亞洲
- CoinDesk富蘭克林坦伯頓與 HashKey 在亞洲推出代幣化美元貨幣基金
貨幣市場基金是美國共同基金與 ETF 存放閒置現金的地方，買的是國庫券與附買回。Franklin Templeton 從 2021 年就把其中一檔搬上區塊鏈，每一股對應鏈上一顆 BENJI 代幣，規模約 7.27 億美元。卡關的是 1940 年投資公司法的託管條文，那套規則寫的是把紙本憑證鎖進實體保險庫，鏈上紀錄對不上。
證管會投資管理部門 8 月 12 日發出不採取行動函，同意 Franklin 旗下的美國註冊基金持有這檔鏈上基金來管理閒置現金，也能拿它當證券借貸的抵押品。放行附帶 12 項條件，包括獨立錢包與隔離帳戶、每日對帳、董事會每年覆核，以及每年三次會計師查核，其中兩次不預告。官方持股紀錄仍由過戶代理機構掌握，即時連到 Stellar，並保留凍結錢包與更正未授權交易的權限。這封信只是幕僚立場，沒有法律拘束力。
Morpho 是僅次於 Aave 的鏈上借貸協議，鎖倉量約 76 億美元，主戰場一直在以太坊與 Base 等歐美市場。香港這兩年靠虛擬資產交易平台發牌和穩定幣條例，想做成亞洲的合規加密樞紐，但機構要的那條「能上鏈又受監管」的借貸軌道一直缺一塊。持有香港證監會虛擬資產交易平台牌照與第 9 類資產管理牌照的 HashKey，正好補上這塊。
7 月 28 日，Morpho 與 HashKey 在香港簽約，將在 HashKey 自家公鏈 HSK Chain 完成全鏈部署，成為官方鏈上信貸夥伴。雙方要一起做面向機構與散戶的鏈上信貸產品，探索用比特幣和現實世界資產當抵押品的 CeDeFi 收益，並把更多機構級資產納入 Morpho 合格抵押品清單。合規持牌方在上層把關 KYC 與錢包篩查，無許可借貸引擎放在底層，香港是試點，亞太才是目標。