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2026-10-01
11分
SEC 公布加密貨幣託管新規：找不到保管機構，顧問可自己管
美國的投資顧問和基金替客戶管錢，依 1940 年的兩部法律，必須把資產交給銀行、券商這類「合格保管人」。這套規定寫在網路出現以前，新發行的幣常常找不到合格機構願意保管，顧問想替客戶配置加密貨幣，多半只能透過 ETF 間接持有。證管會 8 月底把修正案送進白宮審查，當時預告 10 月公開。
證管會 10 月 1 日正式公布提案。找不到合格保管機構時，投資顧問可以自行保管客戶的幣，但每季要重新確認、每位客戶分開地址、動用資產須兩人簽核，每年還要請會計師查核內控。取得州政府許可的信託公司，也會正式列為可以保管加密貨幣的機構。提案刊登聯邦公報後開放 60 天公眾意見，之後才會表決定案。
- 美國證券交易委員會證管會提案：替投資顧問與基金訂出加密資產託管框架
- 美國證券交易委員會託管規則修正案說明：自行保管的條件與州信託公司的要求
- 美國證券交易委員會委員 Peirce 聲明：顧問自行保管其實是「代管」，州信託公司可增加競爭
- CoinDesk證管會提出投資顧問與基金的加密貨幣託管新規
- Paul Atkins（SEC 主席）：「自 2008 年比特幣問世以來，加密資產市場已從小眾好奇長成數兆美元規模的資產類別，投資人積極想參與。可惜我們的規則沒有跟上。」
- Salman Banaei：「新的託管提案讓投資顧問可以自行保管客戶的加密資產。最大的限制是：這是最後手段，顧問必須書面認定沒有合格保管人願意保管，成本或其他因素都不算數。」
- Nate Geraci：「SEC 持續替加密貨幣提供明確規則⋯⋯行動迅速而且積極。」
- Matthew Sigel：「SEC 要把投資顧問與基金的加密貨幣託管規則正式化，接在去年的不採取行動函之後。從指引走向正式立規。」
- Christopher Robins：「託管是加密貨幣進入傳統金融最重要的未解問題之一，我們過去六個月一直在處理。這份提案是把規則訂對的好機會，要確保以投資人保護與控制權為根基。」
- Eliézer Ndinga：「很有意思的提案，替自行保管開了一條路。很難想像財富顧問在 ETF 之外直接持幣，要承受多大的壓力。」
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美國的投資顧問和基金替客戶保管資產，得依 1940 年的投資顧問法與投資公司法，把資產交給「合格保管人」。這套規定寫在比特幣出現以前，加密貨幣該放哪、誰算得上合格保管人，一直沒有明確答案。證管會自己也說，收到投資顧問來問「怎麼持有加密資產才算合規」。8 月 18 日提出的加密資產發行規則管的是發幣端，客戶手上的幣由誰保管，是另一半沒解決的問題。
證管會 8 月 25 日把託管規則修正案送進白宮的資訊與法規事務辦公室審查，這是提案公開前的最後一關，登記編號 3235-AN46。依證管會寫在聯邦法規議程上的說明，修正案要釐清投資顧問與投資公司持有加密資產的架構，同時刪掉市場已經改變、卻還留著的舊條文。它被列為對經濟有重大影響、性質屬於鬆綁的規則，預告公開時間落在 10 月，之後才會進入公眾意見期。