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2026-09-28
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Coinbase 自設清算所獲准：收 USDC 全天候結算，但不能開槓桿
期貨成交後，要由「清算所」站在買賣雙方中間，確保一方違約時另一方仍拿得到錢。美國的清算所要向期貨監理機關 CFTC 註冊，傳統上收美元當保證金，只在銀行營業日結算。Coinbase 已有期貨經紀商與期貨交易所兩張執照，但自家交易所的合約一直交給外部的 Nodal Clear 清算，2025 年 5 月開放的全天候期貨也是。
9 月 28 日，CFTC 核准 Coinbase Clearing 註冊為清算機構。Coinbase 稱它是第一家收 USDC 當保證金的清算所，可全天候結算。不過核准只限「全額預付」的期貨、期貨選擇權與交換合約，清算所要隨時握有足以支付最大虧損的資金，交易人不能借錢加槓桿。Coinbase 表示，槓桿衍生性商品與即將推出的個股永續合約，仍交給外部夥伴清算。
- Toni Gemayel（The Clearing Company 創辦人）：「The Clearing Company 的核心信念之一，就是未來的市場會用 USDC 結算。這對我們的客戶是一大勝利。」
- Molly Abraham：「我們在收集 CFTC 執照。Coinbase Clearing 湊齊了整套：經紀商、交易所和清算所，用 USDC 全天候結算。」
- Henry Lau：「我認為這讓 Coinbase 成為第一家為全天候結算打造的清算機構。」
- WiseKING Media：「USDC 擔保、全額預付、全天候結算。現有的 Coinbase 衍生性商品仍在 Nodal 清算，這是一條新管道，不是傳統金融一夜之間和加密貨幣合流。」
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永續合約是加密貨幣交易所發明的東西，沒有到期日，靠多空之間定期收付資金費率把價格拉回現貨。美國的個股期貨同時受 SEC 與 CFTC 管，過去沒有人拿永續這種形式去做個股。Coinbase 今年 3 月先在美國以外的市場開了個股永續，9 月初再向 SEC 遞件登記成全國性證券交易所，這次補上最後一塊拼圖。
Coinbase Derivatives 9 月 18 日向 CFTC 遞件，要掛現金交割的個股與 ETF 永續合約，監理文件上的狀態是待核准，審查期 45 天。交易時間是美東時間週日晚上 8 點到週五下午 5 點，每小時收付一次資金費率，上限 0.1%，由 Nodal Clear 結算。申報書沒有列出首批標的，據報導約 50 到 60 檔，包含蘋果、特斯拉與輝達。持有人只有價格曝險，沒有股東權利與股利。