借貸協議 Aave 收美股代幣當抵押：七檔科技股可借 USDC
代幣化股票是把真實股票交給受監管的券商保管，再在區塊鏈上發一顆對應的代幣。Coinbase 8 月起在自家的以太坊二層網路 Base 發行這類代幣，底層股票由美國券商 Alpaca 分帳保管，只開放美國以外的合資格地區。持有人能交易、領配息，但想拿股票週轉現金，還是得先賣掉，或回到券商開融資帳戶。
規模最大的鏈上借貸協議 Aave 9 月 25 日在 Base 開出股票專區，接受 Apple、Nvidia、Tesla 等七檔 Coinbase 股票代幣當抵押，借出穩定幣 USDC。依風險服務商 LlamaRisk 的設定，每檔可借成數 65% 到 79%，首期抵押上限約 2,900 萬美元、可借 2,100 萬美元，股票本身不能被借走。股價由 Chainlink 提供，只在美股交易日更新，休市期間停在最後一筆價格。
- Stani Kulechov（Aave 創辦人）：「Coinbase 代幣化股票已在 Base 上的 Aave V4 上線，使用者可以拿代幣化股票抵押借 USDC。Aave 的目標是把 200 兆美元的全球股市搬上鏈。」
- LlamaRisk：「七大科技股現在都能當抵押品、借出 USDC。我們團隊評估了每一檔代幣，並設計了上線參數。」
- Chainlink：「作為 Coinbase 的官方預言機方案，Chainlink 讓 AAPLc、NVDAc 等美國大型股票，可以在 DeFi 最大的借貸協議上當抵押品。」
- Base：「Aave V4 開放以 Coinbase 代幣化股票借款，用 Base 上的合格股票代幣換取 USDC 流動性。」
- Luigi D'Onorio DeMeo：「Aave 在股票上的特別之處：開箱就有依使用者計算的交叉保證金、股票借款；先從每週五天開始，但全年無休很快就來。」
- James Greene：「Aave 在 Base 上收代幣化股票當抵押很有意思，好奇他們怎麼處理 TSLA、NVDA 這類不是全天候交易的標的的清算風險。」
- jfab：「這是 Aave V4 成為信貸層的第一步，讓過去進不了 DeFi 的資產也能借款。每檔資產有自己的風險參數，但共用同一個流動性中心。」
機構投資人不能把幣隨便搬走，法規要求資產放在合格託管機構。想拿幣去借錢，以前得走場外借貸，利率和額度靠一對一談，或是把幣轉到鏈上自己抵押，但這樣就脫離託管。美國唯一有聯邦銀行執照的加密貨幣託管商 Anchorage Digital 今年開了第三條路，資產留在託管帳戶，借款走鏈上協議，已經接過 Spark、Kamino 與 Ethena。
Aave Labs 9 月 14 日在治理論壇提案，要替 Aave V4 開一塊隔離的借貸區，第一批抵押品是存在 Anchorage 的比特幣。幣不上鏈，鏈上只鑄一張不可轉讓的憑證代幣，永遠不能被借走，機構拿它借出穩定幣。餘額、動用、還款與清算由 Chainlink 同步，違約時由 Anchorage 場外賣出。提案還在徵詢意見階段，之後要投票。
代幣化股票是把真實股票交給受監管的機構保管，再在區塊鏈上發一顆一比一對應的代幣。過去一年 Robinhood、Kraken 都推過類似商品，多數綁在自家 App 的帳戶裡，離開平台就用不了。Coinbase 這次把股票代幣直接發在自家的以太坊二層網路 Base 上，等於讓一張股票變成錢包裡可以自由轉出、也能餵進借貸協議的資產。
首批四檔是 NVIDIA、Meta、Apple 與 Alphabet，8 月 24 日上線。真股由持有美國券商執照的 Alpaca 保管，架構受阿布達比金融監理機關監督，只開放美國以外的合資格地區。代幣可以放進自己的錢包，全年無休交易，也能拿去 Aave、Morpho 抵押借穩定幣。第一天鑄出 455 萬美元。持有人拿得到配息但沒有投票權，配息會先扣 5% 手續費。