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2026-09-23
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歐盟證券監理機關定 2027 年查核重點：業者怎麼用代幣化與 AI
歐盟證券及市場管理局（ESMA）負責協調 27 國的證券監理機關，每三年挑最多兩個主題，要求各國監理機關每年一起查。目前進行中的是 2025 年開始的資安與營運韌性，2023 年起的永續揭露今年結案。代幣化過去主要放在加密資產市場規範（MiCA）底下處理，還不是全歐證券監理的共同查核項目。
ESMA 9 月 23 日宣布，2027 年起新增「數位創新」監理重點，第一步看受監理業者怎麼用 AI 與代幣化。依同時公布的說明文件，各國監理機關 2027 年要盤點業者已經或打算把這兩項技術用在哪些直接影響客戶的流程與產品（後台作業不算），再挑受影響最大的一批業者做初步查核。ESMA 點名的風險包括投資人看不懂的新產品，以及過度依賴少數第三方供應商。
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歐洲證券及市場管理局每半年出一份風險監測報告，盤點歐盟金融市場的脆弱點。加密貨幣過去在這份報告裡多半只佔一小段，因為規模相對小、跟傳統金融的接點也少。這一次不同的是，報告把代幣化股票、去中心化金融的漏洞事件與預測市場並列，當成衝擊可能往傳統金融擴散的管道，並且第一次用自家蒐集的資料說明它們長到多大。
9 月 10 日發布的報告寫道，加密貨幣市值自去年 10 月高點以來蒸發將近 2 兆歐元。代幣化股票的在外價值從 2024 年底約 3 億歐元，長到 2026 年 6 月底約 19 億歐元，18 個月增為 6.5 倍，集中在少數幾檔美國科技股。Kalshi 與 Polymarket 在 2025 年第四季的季成交量分別約 88 億與 120 億美元。報告也指出，兩家平台的地區封鎖名單沒有涵蓋所有歐盟國家。