三星去年 10 月把加密貨幣交易整合進 Galaxy 手機。7 月倫敦發表會上首度展示 Samsung Wallet 將支援 USDC，但沒公布發行方、上線時間或技術細節。Apple Pay、Google Wallet 都沒有原生穩定幣功能。
三星與 Solana 基金會 10 月 7 日聯合宣布，10 月最後一週起，美國 8,200 萬台相容 Galaxy 裝置的使用者可在 Samsung Wallet 用 USDC 匯款到 60 多個國家的銀行帳戶，收款人收到當地貨幣，轉外部錢包免手續費。Bastion 提供跨境支付基礎設施，Coinbase 透過 Prime 擔任次級保管人。三星數位錢包團隊執行副總裁 Woncheol Chai 表示，海外匯款應該和用手機錢包一樣方便。
🏢Solana：「重大新聞：三星與 Solana 合作，將穩定幣引入 8,200 萬台美國 Galaxy 裝置。美國的 Samsung Wallet 用戶將能夠使用 Solana 上的 USDC 進行跨境匯款，從十月的最後一週開始。」
🏢白元碩：「我們檢視了使用者需求：具備快速結算、低交易成本的基礎設施，以及支援不斷成長使用案例的能力。毫無疑問，Solana 是絕佳的選擇。」
👤Kyle Samani：「這正是為什麼把區塊鏈同時視為交易與支付系統來思考很重要。促成這次宣布的早期努力是 Solana Mobile Stack，預期未來會有更多這類宣布。」
相關脈絡 · 1 件
2026-07-24 · 1 分 · 2 來源 · 3 則討論
Samsung Wallet 是三星手機內建的支付錢包。Apple Pay 與 Google Wallet 都沒有原生穩定幣功能，要動用加密貨幣得繞道第三方 App。三星去年 10 月才把加密貨幣交易整合進 Galaxy 手機，覆蓋約 7,500 萬名美國使用者。把穩定幣直接放進錢包，等於整合進手機的預設支付層。
7 月 22 日的倫敦 Galaxy Unpacked 上，三星產品經理 Lee Dinham 表示 Samsung Wallet 會支援穩定幣，是三星首次對這類資產的直接承諾。台上展示的錢包畫面顯示 Circle 的 USDC，但三星沒有公布發行方、上線時間或使用哪條鏈，也還沒說明是託管或非託管。6 月三星曾被列進 Open USD 聯盟夥伴名單，隨後否認有正式合作，這次改以直接展示 USDC 表態切入穩定幣。
👤Jeremy Allaire（Circle 共同創辦人兼執行長）：引用三星展示 USDC 的新聞，回以「👀」。
👤Chapo：「CRCL 會贏得如此徹底。三星原本把 OUSD 列為宣布的合作夥伴之一，兩週後又否認和 OUSD 有任何關係。今天他們要透過 USDC 向超過 10 億名使用者推出穩定幣。」
👤Peter Schroeder：「直接用 USDC 就好。」
Wirex 是總部在英國的加密貨幣支付平台，服務超過 600 萬名使用者，業務遍布 130 多個國家，年交易量超過 200 億美元。平台原本用外部帳戶（EOA）這種錢包，金鑰和地址綁在一起，一旦金鑰遺失或遭竊整個帳戶就報廢，也沒辦法把授權規則直接寫進鏈上。機構級業務與卡片發行擴大之後，這套舊架構愈來愈吃力。
Crossmint 在 2025 年 10 月公布的案例研究說明，Wirex 把錢包架構換成 Crossmint 的智慧合約金庫：地址與金鑰脫鈎，API 金鑰、安全硬體與密碼金鑰都能共用同一個金庫，換簽署者不必搬資金或換地址，50 多條鏈統一走同一套介面。兩家公司說，這讓原本分散在多家供應商的錢包整合成一個平台，上線新產品更快；官方列出的使用者數與交易量是公司整體規模，不是這次遷移單獨的量化成效。
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
相關脈絡 · 1 件
2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
TRON 是全球最大的 USDT 網路，流通量超過 940 億美元，佔這個穩定幣總供給一半以上，但這些資金過去很難跟銀行體系串接，匯款業者得為每個國家、每條走廊分別整合。Polygon 的 Open Money Stack 原本就能把銀行資金接上其他鏈上的穩定幣，到 9 月 21 日已處理超過 3 兆美元支付量。
10 月 8 日，Polygon 宣布 Open Money Stack 正式支援 TRON。金融科技公司與匯款業者只要接一次介面，就能用美國 48 州的持牌匯款牌照把銀行存款換成 TRON 上的 USDT，也能在 TRON 與 Base、Arbitrum 等 EVM 鏈之間跨鏈搬動資金。Polygon 點名菲律賓、墨西哥、阿根廷與奈及利亞，這些地方的使用者已經習慣用 TRON 上的 USDT 匯款。
👤TRON DAO（官方帳號）：「在銀行資金與 TRON 之間的轉移變得更加簡單。Open Money Stack 現在支援 TRON，讓金融科技公司、匯款提供商和支付平台能夠以更簡化的方式將銀行系統與區塊鏈基礎設施連接起來。」
穩定幣是價值跟美元綁在一起的代幣，過去主要用在加密貨幣交易和跨境匯款，今年 9 月流通市值超過 3,000 億美元。另一邊，AI 開始出現能自己規劃、執行多步任務的「代理人」，得替自己買運算資源、資料和軟體介面。這些款項單筆金額小、次數多、全天候發生，美國的銀行清算網路 ACH 和信用卡網路在開戶流程與手續費上都不好接。
BlackRock 數位資產研究團隊 9 月 22 日發布白皮書《機器原生經濟》，把這兩條線接起來。報告算出 2025 年調整後的穩定幣轉帳超過 11 兆美元，同期 Visa 是 16.7 兆、Mastercard 是 10.6 兆。報告點名 x402、ACP 等五套代理人付款協定，並主張算力會變成可定價、可抵押的新資產，三大雲端業者相關營收 2030 年上看 1.1 兆美元。
🏢BlackRock：「我們最新的研究論文探討 AI 與數位資產之間日益增長的關聯，說明為什麼 AI 被廣泛採用，可能在數位資產經濟裡帶動新的需求、效用與應用。」
👤Douglas Borthwick：「BlackRock 這份機器原生經濟報告點名了五套代理人怎麼付錢的協定：x402、MPP、ACP、AP2、TAP，另外兩套負責協調：MCP、A2A。但它沒有點名任何一套決定這筆錢該不該被允許。整個資格審查問題只拿到一句話。」
👤Peter Schroeder：「一份來自 BlackRock 的必讀報告。『隨著穩定幣活動規模擴大，對區塊空間與網路服務的需求增加，可能支撐這些資產的使用相關需求與潛在價值捕捉，取決於各網路的手續費、質押與 gas 代付設計。』」
👤Drew：「有意思的部分其實不是『AI 加上加密貨幣』。而是 AI 代理人可能創造出一個機器原生的經濟體，軟體要全天候自主購買算力、資料、軟體介面與服務。穩定幣和代幣化資產當這層基礎設施很合理。更難的問題還在後面。」
預測市場把選舉結果、經濟指標做成合約讓人下注。Kalshi 這兩年主推的「提及市場」，押的是某個人會不會在演講中說出特定字詞、會不會出席某場活動，結果由當事人當下的行為決定，很難從外部查證。今年 8 月，一名事先看得到講稿的白宮工作人員押總統會用哪些字，10.7 萬美元獲利遭全數沒收，成為這類合約的第一起內線案件。
9 月 22 日，美國商品期貨交易委員會的市場監督部發出第 26-27 號幕僚警示函，指這類合約的結算取決於個人的具體行為，既不是獨立產生也無法從外部查核，被操縱的風險偏高。交易所送件前要先評估決定結果的人有沒有受法律或職業義務約束而不敢配合操縱，自己又有沒有事先訂好交易規則與控管。依法交易所只能掛不易被操縱的商品，這類合約因此只有在少數情況下掛得上去。
👤Dan Spuller：「期貨監理機關把提及市場列入觀察：演講、出席、合照、握手、社群互動、法說會，還可能包括球賽播報員與人物行為類的合約。這不是禁令，但可能砍掉不少可掛牌的品項。」
👤Dan Bernstein：「新的警示函說提及市場「有較高的被操縱風險」。但重點是，這份文件「無意也不會、更不得被用來創設任何一方在任何事項上可依法主張的實體或程序權利」。」
👤Johnny：「提及市場有個獨有的缺陷：當事人自己就可能左右結果。這讓操縱和客觀結算很難分得開。」
相關脈絡 · 2 件
2026-08-31 · 3 分
Kalshi 是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場，讓人針對特定事件買賣「會不會發生」的合約。這類市場最難防的一種人，是結果掌握在自己手上的當事人。前眾議員 George Santos 今年 2 月就在 Kalshi 買賣「自己會不會出席國情咨文」的合約，CFTC 已經在 7 月以操縱交易罰他 3.5 萬美元，並禁止他交易三年。
Kalshi 8 月 31 日公布紀律處分結果，認定 Santos 在 2 月 2 日到 25 日之間連續下單，同時對外放話影響合約價格，其中包含不實或誤導的說法，最後獲利 17,839 美元。他從上週五起被終身禁止直接或間接使用平台，還要繳超過 7.1 萬美元罰款，這是 Kalshi 第一次開出永久禁令。Santos 回應說 Kalshi 是「不認真的公司」，他可以再向 CFTC 申訴。
2026-08-30 · 2 分
美國預測市場平台 Kalshi 受期貨監理機關管，除了選舉與經濟資料，也開所謂的「提及市場」，讓人押總統演講會不會出現某個字或某句話。這種合約的價格全看講稿內容，而講稿在總統念出來之前不對外公開。誰先看到稿子，誰就等於先看到答案。
美國商品期貨交易委員會 8 月 28 日認定，替川普操作提詞機的技術助理 Gabriel Perez 就是這樣做的。他從 2016 年起做這份工作，通常在演講前一小時拿到稿子，2025 年 12 月到 2026 年 2 月間在 Kalshi 押注這些字詞，獲利 107,539 美元。這筆錢全數沒收，另罰 65,000 美元，三年內不得再交易預測市場合約。抓到他的是 Kalshi 自己的監控團隊。
Zondacrypto 的前身是 2014 年成立的 BitBay，一度是中東歐最大的加密貨幣交易所。今年 4 月它停止出金，客戶申報損失至少 3.5 億茲羅提，唯一握有冷錢包私鑰的創辦人 Sylwester Suszek 從 2022 年 3 月失蹤至今。檢方 8 月把詐欺與失蹤兩案合併偵辦，已拘留奧會主席與創辦人的舊夥伴。
國家檢察署 9 月 22 日公告，當天清晨拘留的 Artur K. 被控參與組織犯罪集團，並對 BitBay 與營運商等三家公司造成鉅額損害、協助侵占與洗錢。TVN24 報導，他曾任卡托維茲省警察總部網路犯罪部門主管，2018 年退休後替交易所牽線警界。檢方在他家查到交易所文件，也搜索 Suszek 失蹤前最後現身的燃料倉庫。是否聲請羈押，偵訊後再定。
👤Adam Szłapka（波蘭政府發言人）：「Zondacrypto 案又拘留一人，這次是前警務人員。」
👤Obywatel Roku：「Zondacrypto：先是使用者的錢不見，接著創辦人不見，四年後才出現起訴罪名。事情發生的順序，比檢方的公告說得更多。」
👤Piotr Gursztyn：「這起『所有弊案之母』有地方不對勁。選舉日報報導，Zondacrypto 案的偵查團隊正在瓦解，先是負責受害投資人部分的檢察官離職，現在專責這案的助理也辭職了。」
相關脈絡 · 2 件
2026-09-15 · 4 分 · 4 來源
Zondacrypto 的前身是 2014 年成立的 BitBay，一度是中東歐最大的加密貨幣交易所。今年 4 月它停止出金，客戶申報損失至少 3.5 億茲羅提，檢方收到數千件申訴，唯一握有冷錢包私鑰的創辦人 Sylwester Suszek 從 2022 年失蹤至今。麻煩的是刑事偵查在波蘭，營運公司卻登記在愛沙尼亞，求償得走愛沙尼亞的破產程序，兩條路並不相通。
塔林的哈留郡法院 8 月 27 日宣告營運商 BB Trade Estonia 破產，指派律師 Margus Lentsius 當破產管理人，他估計債權總額可能超過 7 億歐元。波蘭國家檢察署 9 月 15 日發公告提醒，受害者要在 10 月 27 日前直接向管理人申報債權，向波蘭檢方報案不能代替申報；逾期申報即使獲准，也排到最後才受償。第一次債權人會議 9 月 17 日在塔林開。
2026-09-07 · 3 分 · 3 來源
Zondacrypto 的前身是 2014 年成立的 BitBay，一度是中東歐最大的加密貨幣交易所。今年 4 月它停止出金，客戶申報損失約 3.5 億茲羅提（約 9,400 萬美元），檢方收到超過 3,600 件申訴。唯一握有冷錢包私鑰的創辦人 Sylwester Suszek 從 2022 年失蹤至今。
9 月 5 日被拘留的 Roman Ż. 是 Suszek 的舊事業夥伴。國家檢察署 7 日對他提出兩項指控，一是參與以電腦詐欺牟利的組織犯罪集團，二是用竄改資料的方式侵占客戶存在交易所的資金，金額至少 780 萬茲羅提。他否認犯行。檢方以有逃亡與串證之虞聲請羈押，卡托維茲東區地方法院當晚裁准三個月。波蘭電視台 TVN24 報導，先拘留他是因為情報顯示他準備逃往中國。
Kalshi 是美國商品期貨交易委員會核准的預測市場交易所，今年開始賣加密貨幣永續合約，跟 Polymarket 搶同一批交易者。永續合約沒有到期日，正常情況下成交量與未平倉金額會維持一定比例，差距過大通常代表同一批部位在反覆對敲。成交量也是機構判斷一個交易場所真實需求的主要依據。
9 月 20 日起，分析師 Beni 用 Kalshi 公開的交易紀錄指出，以太幣永續合約 24 小時成交 5.386 億美元，未平倉金額只有 310 萬美元，等於一天換手 174 次，同樣 5,500 美元的單子佔掉近半成交量。隔天一份工作論文掃過 410 萬筆交易，算出約 59% 的以太幣成交量集中在固定金額。Kalshi 加密貨幣產品負責人 IcoBeast.eth 否認灌量，說成交量按合約最大賠付計算，口徑與 Polymarket 相同。
👤IcoBeast.eth（Kalshi 加密貨幣產品負責人）：「訊息在這裡接錯線了，我想把紀錄講清楚。你原本的說法是 Kalshi 的加密貨幣預測市場成交量是假的，但 Artemis 那張圖顯示的是預測市場的成交量占比，不是永續合約。」
👤Beni：「來看最誇張的證據。Kalshi 上的以太幣永續：未平倉 310 萬美元，24 小時成交 5.386 億美元。這代表整個以太幣部位的本金，每 24 小時換手 174 次。」
👤OddChain：「這份論文蒐集了 9 月 5 日到 18 日之間的每一筆公開交易，大約 410 萬筆、價值 115 億美元，還有完整的歷史紀錄。」
👤Crypto WRLD：「Kalshi 的永續週轉含有付費流動性誘因，符合資格的掛單方收 0.3 個基點、吃單方付 0.3 個基點。這讓成交量成為衡量未補貼需求的薄弱指標，但不足以證明對敲交易。」
👤treamb：「這場成交量爭論被混在一起了，其實是兩件完全不同的事。第一件是以太幣永續：5.39 億美元的日成交量對上只有 310 萬美元的未平倉，大約 174 倍週轉本來就不尋常。」
Circle 發行的 USDC 是全球第二大美元穩定幣，收入幾乎全部來自儲備資產的利息。問題在於使用者不會直接找發行商拿穩定幣，而是在交易所與錢包裡拿到，所以 Circle 一直要把大部分利息分給通路夥伴。它與幣安先前在 2024 年 11 月、2025 年 8 月各簽過一次推廣協議，幣安則把公司資金放在 USDC 上。
9 月 17 日雙方換了一份新合約，9 月 22 日對外公布。幣安以每股 80.84 美元認購 123 萬 7,011 股 Circle 的 A 類普通股，總額 1 億美元，價格比成交前市價折讓 5%，兩年內不得賣出或避險，但保有投票權。新的商業協議為期五年，取代前兩份合約，Circle 按錢包服務裡持有的 USDC 餘額按月付給幣安獎勵費，幣安則負責在新興市場推廣 USDC。
👤Jeremy Allaire（Circle 共同創辦人兼執行長）：「今天我們宣布與幣安的合作再擴大一步，包含一份推廣 USDC 的五年新約，幣安也取得 1 億美元的 Circle 策略性股權。」
👤Enkhmanal：「Circle 折價賣了 1 億美元股票給幣安，之後還要為每一顆 USDC 按月付費。Circle 發行 USDC、靠儲備利息過活，而那筆利息幾乎就是它帳上 7.01 億美元營收的全部。」
👤Elja：「大家都盯著 1 億美元這個數字，我看的是它後面的東西。幣安現在同時握有 Circle 的股權，以及一份圍繞 USDC 的五年商業關係。」
Animoca Brands 是香港的 Web3 投資與遊戲公司，2020 年因為加密貨幣業務受到審視，被澳洲證交所下市，之後一直想回到公開市場。2025 年 11 月它宣布和那斯達克掛牌的 Currenc Group 反向合併，由 Currenc 收購、Animoca 股東拿下合併後約 95% 股權，今年 7 月又補發 2023 財年查核財報替掛牌鋪路。
9 月 22 日 Animoca 公告，雙方同意暫停合併談判。理由是檢視預估完成時程與市場條件後，認為交易所需的時間已經不符合彼此的短中期目標。共同創辦人暨執行主席 Yat Siu 說，公司高度看重這樁合併案，但企業的靈活度必須優先。Animoca 說仍會在主要交易所重新掛牌，2024 財年查核財報正在準備；雙方也保留條件合適時重啟談判的空間。
Circle 是 USDC 的發行商，9 月 16 日才讓自建公鏈 Arc 上線。機構手上的比特幣要換成美元流動性，過去多半只能賣幣或走場外借貸；把比特幣包成智慧合約看得懂的代幣，再拿去借穩定幣，在鏈上信貸市場已經是成熟做法，但發行、託管與借貸平台通常分屬不同業者。
9 月 21 日 Circle 推出數位資產抵押借貸：機構存入比特幣、鑄成 1 比 1 背書的 cirBTC，拿去 Morpho 的市場借出 USDC，借款直接進 Circle Mint 帳戶。比特幣由 Circle National Trust 保管，服務同時支援以太坊，不開放紐約州客戶與個人。條款寫明清算由協議營運方判定，不是 Circle。Arc 上的 cirBTC 市場週一借出 1,430 萬美元。
🏢Circle（官方帳號）：「數位資產抵押借貸已開放給符合資格的 Circle Mint 客戶。存入比特幣、鑄成 cirBTC、借出 USDC，一套流程走完，借款直接進 Circle Mint。」
👤Paul Frambot（Morpho 共同創辦人兼執行長）：「Circle 的數位資產抵押借貸由 Arc 上的 Morpho 提供動力。Circle Mint 使用者現在可以直接在熟悉的介面裡，透過 Morpho 用比特幣借 USDC。」
👤山下健一：「不賣比特幣就拿到資金，但債務還在。我會連清算條件一起看，而不是只看方便。」
相關脈絡 · 2 件
2026-09-16 · 2 分
Circle 是全球第二大穩定幣 USDC 的發行商，流通量約 740 億美元。它從去年開始蓋自己的區塊鏈 Arc，手續費直接用 USDC 付，使用者不必另外準備會漲跌的原生代幣。Arc 走過預售與公開測試網，8 月才公布 BlackRock、Visa、Standard Chartered 等 11 家機構擔任創始驗證者。同一時間，多家大型銀行也在做自己的穩定幣。
9 月 16 日 Arc 主網開放，Circle 說超過 100 個應用同一天上線，Uniswap、Aave 與 Morpho 都在其中。網路主打不到一秒的結算確定性、可選用的隱私交易與抗量子簽章。驗證者採先獲准才能出塊的授權模式，Circle 說 2027 年才評估改成質押制。本週鑄出的 100 億顆 ARC 代幣尚未對外開放，也沒有發行時程。
2026-09-08 · 3 分
Compound 是 2018 年上線的老牌鏈上借貸協議，如今鎖倉 15.3 億美元，不到 Aave 的十分之一。鏈上借貸的規矩向來是同一套條件對所有人，避險基金和一般錢包沒差別。8 月 17 日 Compound 換上 Anchorage Digital 前營運長 Aaron Schnarch 帶隊，DAO 也通過兩年 5,200 萬美元預算，宣布生意轉向機構。
9 月 8 日市場正式開放，只有通過白名單的機構能借 USDC。抵押品限四種：以太幣可借到抵押品價值的 87%，質押以太幣憑證 wstETH 85%，比特幣抵押代幣 WBTC 與 cbBTC 各 81%，每種借款上限 1,000 萬美元。存款門檻 10 萬 USDC，供給上限 2,000 萬美元。首日進場的有 DeFi Saver、K3 與 Yearn。清算門檻與白名單條件未公開。
新股上市前的配售額度向來握在承銷商手上，分給機構與大戶，一般投資人只能等掛牌後在市場上追價，價格通常已經高過發行價。Coinbase 這一年把業務從加密貨幣往傳統證券延伸，6 月先推出未上市公司的永續合約；9 月中美國證管會又放行代幣化美股上鏈交易，股票的通路正在重排。
9 月 21 日 Coinbase 宣布，符合資格的美國散戶可以在 App 裡用發行價申請 IPO 配額，第一檔是智慧戒指公司 Oura。等價格區間公布後送出附條件買單，下單簿關閉後配額可能全額、部分或完全落空；掛牌後 30 天內賣掉的人，接下來 60 天不能再參加。執行的是 Coinbase 旗下向美國金融業自律機構 FINRA 登記的券商 Coinbase Capital Markets。
🏢Coinbase（發行平台官方帳號）：「Oura 要上市了。符合資格的 Coinbase 使用者現在可以在公開交易開始前，用發行價申請 Oura 這檔 IPO 的配額。」
👤RWA Llama：「注意它走的是哪一條軌道。Coinbase 是透過自己登記的券商 Coinbase Capital Markets 在配售一檔美國 IPO，沒有代幣、沒有鏈、也沒有用豁免。它的代幣那條線留在美國境外；要做美國市場，連 Coinbase 都得回頭用登記制的軌道。」
👤jiayi：「Coinbase 開始給散戶開放 IPO 配額，不意外，交易所最後就是交易任何資產的場所。Oura 過去九個月營收 12.1 億美元、年增 74%，付費會員 500 萬人。但發行價 40 到 44 美元對應的完全稀釋估值最高約 156 億美元，大概 11 倍的近十二個月營收，我覺得這個價格已經把相當多成長先算進去了。」
跨境發行外幣債券，交割要經過承銷商、存託機構與多家中介各自記帳再互相核對，一筆債通常三到五個營業日才算數。歐洲最大的國際中央存託機構 Euroclear 在 2023 年推出 D-FMI 平台，把發行、登記與交割搬到分散式帳本上，省掉對帳。南韓把代幣化證券制度的上路時間訂在 2027 年 2 月，銀行得先找到能用的軌道。
南韓第二大的韓亞銀行 9 月 18 日透過 D-FMI 發行 1 億美元、五年期的外幣數位債券，9 月 21 日公布，是南韓金融機構第一次直接用 Euroclear 的區塊鏈基礎設施發債，Standard Chartered 擔任唯一主辦。配售與付款都在發行當天完成，交割從三到五個營業日縮成當天。機構投資人用既有的 Euroclear 帳戶就能買，不必另外接系統。
👤Sumon：「南韓兩家最大的銀行分別在兩條軌道上發了數位債券，兩條都不是韓國自己蓋的。Hana 本週把 1 億美元債券放上 Euroclear 的 D-FMI，交割從三到五天縮成當天。這不是韓國第一筆區塊鏈債券，KB 國民銀行 6 月就用滙豐的 Orion 做過同樣的事。真正的競爭不是 Hana 對上 KB 國民，是 Euroclear 對上滙豐，看下一家亞洲銀行預設會選哪一條軌道。」
👤Kaia Investment Partners：「Hana 銀行用 Euroclear 的軌道把 1 億美元債券做到當日交割，這才是韓國這邊值得看的部分。在國際存託機構的基礎設施上、用機構等級的規模做到當日交割，跟概念驗證是完全不同的標準。韓國的機構端正在從試辦走向真正的發行。」
穩定幣發行方的儲備多半放在銀行存款與短期美國國庫券，利息歸發行方。代幣化貨幣市場基金把同一批資產做成鏈上份額，可以在鏈上轉移與結算。管理約 1,767 億美元資產的 WisdomTree，旗下 WTGXX 就是這種基金，今年 2 月取得美國證券主管機關同意，可用固定 1 美元價格全天候交易並即時交割。
兩家公司 9 月 17 日宣布合作。MoonPay 要把 WTGXX 納入自家穩定幣的儲備管理，WisdomTree 則用 MoonPay 的技術與平台，替美國投資人開一個新的申購入口。MoonPay 目前有 3,500 萬個帳戶與 1,700 多個企業夥伴，包含錢包、交易所與其他金融平台。雙方說這是更大範圍合作的起點，之後可能延伸到美國以外，但新入口寫的是規劃中，沒有上線時間。
👤Gyld Finance：「WisdomTree 計畫讓符合資格的美國投資人透過 MoonPay 取得 WTGXX。如果貨幣市場基金變成鏈上閒置餘額的預設去處，金庫管理者就得解釋自己多承擔的信用風險與存續期風險。」
新加坡的 dtcpay 2019 年成立，持有金融管理局核發的主要支付機構執照，盧森堡則有電子貨幣機構執照。它的核心是一組即時換匯引擎：消費者用穩定幣付款，商家在同一刻收到法幣，不必自己承擔幣價波動。合作對象包括 Visa 卡與新加坡第一家收穩定幣的百貨 Metro。日本 SBI 近年在東南亞連續出手，陸續投資或併購當地的交易所與數位銀行。
9 月 18 日 SBI 控股公告，透過新加坡的 SBI Ventures Asset 與 SBI-NTU-Kyobo 數位創新基金投資 dtcpay，把這輪 A 輪補到 2,500 萬美元。這輪 3 月由 Vertex Ventures 東南亞與印度領投，當時規模 1,000 萬美元，估值沒有揭露。資金要用在企業端後台與商家網路擴張。
👤dtcpay（當事公司官方帳號）：「我們完成 2,500 萬美元 A 輪，由 Vertex Ventures 東南亞與印度領投，現在再由日本 SBI 集團加碼定錨。我們募資不是為了維持現狀，是為了改變跨境資金移動的方式。」