硬體錢包是加密貨幣圈公認最安全的保管方式，私鑰完全離線、電腦中毒也拿不到，官方教的唯一防線是「買正版、看包裝有沒有被拆過」。但如果攻擊者動手的對象是供應鏈本身，連這道防線的源頭都會先失守。
Ledger10 月 9 日公告正在調查東南亞使用者資金遭竊報告，矢頭指向第三方經銷商 CryptoBilis（印尼、馬來西亞、菲律賓官方授權經銷商）。鏈上調查員估損失逾 8,600 萬美元，涉及比特幣、以太幣與波場資產，數字尚未獨立確認。Ledger 要求 CryptoBilis 全面停售出貨，呼籲過去 90 天內向其購買、尚未啟用的使用者先別設定，已啟用者應換新設備並產生全新恢復短語。前 Mt. Gox 執行長 Mark Karpelès 公開拆解自己買到的設備，發現螢幕襯墊下藏著竊密晶片，外包裝與正版收縮膜幾乎一致。
👤Mark Karpelès（前 Mt. Gox 執行長）：「我買到的那顆被植入竊密晶片的 Ledger 來自馬來西亞，收縮膜包裝完美無瑕。就算打開外殼，一開始也看不到植入物，因為它被巧妙藏在螢幕襯墊該在的位置。」
👤CZ：「如果你用 Ledger 硬體錢包要小心，尤其最近才買的。目前資訊顯示這是侵限於單一經銷商的局部供應鏈攻擊，可能只有少數人買到仿冒或遭篡改的裝置。」
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
相關脈絡 · 1 件
2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
機構要持有加密貨幣或代幣化資產，通常得找專門的加密貨幣保管商，而不是自己熟悉的往來銀行。渣打銀行這幾年陸續在阿聯、盧森堡、香港建立數位資產保管業務，服務對象限機構與合格投資法人，不開放一般散戶，用的是銀行既有的法遵與風控架構。
渣打 10 月 8 日發布聲明，宣布把這套數位資產保管服務拓展到新加坡，服務對象同樣限機構與合格投資法人企業客戶，涵蓋特定加密貨幣、穩定幣與代幣化真實世界資產，由渣打的融資與證券服務部門負責。渣打沒有公布具體上線時間，整個服務仍須先取得新加坡當地監管機關核准才能實際營運。
相關脈絡 · 1 件
2026-09-03 · 3 分
全球系統重要性銀行指的是一旦倒閉會拖累整個金融體系、因此被課最嚴資本與監理要求的大型銀行，渣打是其中一家。它 2024 年 9 月先在阿聯酋開辦數位資產託管，2025 年 7 月又透過倫敦分行做起機構的比特幣與以太幣現貨交易，成為第一家提供實物交割的系統重要性銀行。阿聯酋這幾年建立了明確的數位資產法規，是機構資金想進場的地方。
9 月 3 日渣打把同一套服務搬到杜拜，由受杜拜金融服務管理局監理的杜拜國際金融中心分行承作，成為第一家在阿聯酋提供機構加密貨幣現貨交易的系統重要性銀行。合格機構客戶直接在原本買賣美元、歐元的電子外匯介面下單，交割時可以指定自己的託管機構，不一定要用渣打自己的託管服務。這等於把加密貨幣接進銀行既有的外匯管道，而不是另開一套系統。
Compound 是老牌去中心化借貸協議，國庫動用與升級權限由代幣持有人投票決定。2026 年初社群發現單一大額代幣持有人「Humpy」靠關聯地址主導表決，於是設了一個多簽「Proposal Guardian」當最後把關，只要單一方掌控投票或反對票逾越門檻，就能否決已過關的提案。
10 月 7 日，治理提案 612、613 投票過關，原本要把國庫資金提取的緩衝期從 2 天延長到 10 天。排入執行佇列後 9 小時，Proposal Guardian 取消執行，理由是贊成票集中在 Humpy 關聯地址、且反對票逾越授權門檻。comp.xyz 論壇隨後出現「取消不公正」的爭議，質疑守門人否決已過關提案的正當性。
👤Gliese Watch：「Compound 兩個已過關的提案被 Proposal Guardian 取消：612、613 以 189 萬 COMP 贊成、104 萬 COMP 反對過關，10 月 7 日 07:54 UTC 排入 Timelock，16:44 UTC 守門人（5 of 9 多簽）一次取消兩案。」
Coinbase 在 2025 年 7 月把自家的自我保管錢包改名 Base App，定位成集社交、迷你應用、訊息、支付與交易於一身的萬用 App。這個賭注沒有成功。今年 7 月 Base 創辦人 Jesse Pollak 公開承認社交路線走錯，把這個 App 交回 Coinbase，由 Cobie 接手，自己專心經營 Base 主鏈。
9 月 10 日 Coinbase 把名字改回 Coinbase Wallet，產品重心換成多鏈交易。改版後支援十一條鏈，除了 Base 還有 Robinhood Chain、Solana 與 Monad，並接進 Hyperliquid 的永續合約，也加上預測市場與代幣化股票。錢包產品負責人 Ryan Kass 把它定位成「試菜間」，先放還沒進中心化交易所的資產。
👨Jesse Pollak（Base 創辦人）：「今後 Base 這個名字代表這條鏈與它的生態系，Coinbase Wallet 則代表 Coinbase App 的自我保管版本。Base 的去中心化金融鎖倉量來到 57 億美元的歷史新高。」
👤Cobie（Coinbase Wallet 負責人）：「我們今天聚在這裡，是要紀念、追憶並且向 The Base App 告別，這個 App 以深刻的方式觸動了我們的生活。安息吧。」
🏢Coinbase Wallet：「Coinbase Wallet 幫交易者發現 Base，核心功能、資產與社群有不少本來就是 Base 原生的。」
相關脈絡 · 1 件
2026-07-17 · 1 分 · 3 來源 · 4 則討論
Jesse Pollak 過去兩年替 Base 押了兩個賭注：一是開發者會帶出加密貨幣下一波採用，二是採用會由鏈上原生的社交體驗驅動，也就是創作者、內容、迷因和創作者幣。開發者這一注押對了，永續合約、預測市場、穩定幣都起來了，但社交這一注，從 Farcaster、Zora 到創作者幣，用他的話說是「徹底崩解」，2026 年第一季對他像挨了一拳。
7 月 16 日 Jesse 發長文承認社交路線「確實錯了」，也讓 Base 在交易、代幣化、支付上落後對手。他把 Base App 交還 Coinbase，由好友 Cobie（本名 Jordan Fish，去年 Coinbase 以約 3.75 億美元收購他創辦的 Echo）接手，自己專心經營 Base 主鏈，定位成「全球金融的區塊鏈」，2026 年只押三件事：交易、支付、代理。
👨Jesse Pollak（Base 負責人）：「2026 年第一季就像一記重拳打在臉上，我們對社交的賭注顯然錯了。我已經把 Base App 交還給 Coinbase，好友 Cobie 會從這裡接手。2026 年具體就是三件事：贏下交易、支付和代理。」
👤binji：「這些爭論最後都會收斂回一個被產業遺忘的原始論點：可程式化的價值。迷因、永續、穩定幣、代幣化資產、代理金融，全是同一個核心理念的下游，你可以公開實驗各種形式的價值，不必仰賴機構。」
👤Linda Xie：「謝謝你發這篇，這麼誠實地談學到的教訓，還繼續埋頭做，非常尊敬。」
👨Haseeb Qureshi：「對你做的事、以及你做事的方式，只有滿滿的敬意。」
CLARITY Act 要替加密資產在 SEC 與 CFTC 之間劃分管轄，是 GENIUS Act 後最重要的市場結構立法。卡關核心是倫理條款，民主黨要限制官員的加密利益衝突。7 月 22 日參院共和黨公布更新文本，禁止總統、議員、法官及配偶任內為牟利發行數位資產，2029 年 1 月落日。
這版本沒收攏民主黨。7 月 24 日多數黨領袖 John Thune 鬆口，說參院恐趕不及在 8 月休會前通過，錯過業界設定的 8/7 期限。Galaxy Research 主管 Alex Thorn 隨即把今年成法機率從 50% 下修到 30%，並指真正死線是 7 月 30 日，參院沒在那之前啟動表決，機率會更低。法案仍需 60 票，目前已有 7 名民主黨反對現行文本。
👤Cynthia Lummis（美國參議員，CLARITY Act 主要推手）：「這項 CLARITY Act 的倫理條款適用於每一位眾議員、參議員與聯邦法官，不只總統和副總統。別再為單一職位上的單一個人立法，而是通過公平適用於三權的倫理規則。」
👤Cynthia Lummis（美國參議員）：「我非常支持推進 CLARITY Act，好讓我們建立市場結構、啟動創新進程。」
👤Cynthia Lummis（美國參議員）：「Trump 總統沒有只做到法律的最低要求，而是自願接受比法律更嚴的防護、更實質的執法與更高的透明度。這才是把標準拉高的領導力，現在就通過 CLARITY Act。」
👤Alex Thorn（Galaxy Research 主管）：「把 CLARITY 在 2026 年成法的機率下修到 30%，希望我錯了。漸進式談判的時間已經結束，我們需要孤注一擲的努力，需要領導力，把這項法案通過。」
👤XRPpundit：「真正的死線不是 8/7，而是 7/30。Alex Thorn 說得更具體：參院要在 7 月 30 日前啟動表決程序，錯過這扇窗，2026 年成法機率就會急轉直下。」
比特幣政策研究所是美國推動比特幣政策的智庫。9 月 4 日它刊出顧問 Zaid M. Belbagi 的文章，把中東與北非拆成兩種市場來看。埃及、土耳其、黎巴嫩與伊朗這一邊，貨幣貶值加上金融管制，民眾拿比特幣和美元穩定幣保值；阿聯與巴林那一邊，靠發照制度與經濟轉型計畫把機構資金拉進來。
文章估算，這個區域的年度鏈上交易量從 2022 年約 1,000 億美元，升到 2025 至 2026 年約 3,500 億美元。土耳其還是最大市場，年交易量接近 2,000 億美元；阿聯 2025 年約 1,500 億美元，比特幣佔 38%、以太幣 22%、美元穩定幣 30%。成長最快的是沙烏地阿拉伯，年增 154%。作者的觀察是伊朗衝突期間資金沒離開該區域，而是轉進數位資產。
Zondacrypto 的前身是波蘭最大的加密貨幣交易所 BitBay，今年 4 月因為流動性危機停止出金，客戶申報損失約 3.5 億茲羅提，唯一握有冷錢包私鑰的創辦人 Sylwester Suszek 從 2022 年失蹤至今。這家交易所同時是波蘭奧會 2026 到 2028 年的總冠名贊助商，奧會的奧林匹克中心一度冠上它的名字，選手的奪牌獎金原本也要用代幣發。
波蘭打擊網路犯罪局 8 月 27 日早上在華沙拘留奧會主席 Radosław Piesiewicz，當天下午押到卡托維茲檢方。檢方指控他收受該交易所執行長 Przemysław Kral 的利益，包括 2025 年 11 月一只約 4 萬歐元的手錶，還有摩納哥與貝加莫的行程、住宿與球賽門票。Piesiewicz 說錶是自己分期付現買的，不是禮物。
👤Jakub Rutnicki（波蘭體育與觀光部長）：「這樣的人絕不應該擔任波蘭奧會主席。我們談這件事已經好幾個月，體育界也在講。Piesiewicz 玷污了波蘭的奧林匹克精神，還消費了波蘭運動員的形象。我們等檢方的進一步消息。」
👤Jan Kunert：「我們記者查到的是，在 Zondacrypto 即將崩盤、無力償付的時候，Radosław Piesiewicz 把投進去的本金 100% 拿了回來。」
Strategy 是全球持有比特幣最多的上市公司，手上 840,447 顆約佔總量 4%，平均成本 75,385 美元。今年上半年幣價下跌時它一度認賠賣幣，六月推出數位信用資本框架，另闢一個叫美元儲備的專戶，專門支應優先股股息與債券利息，讓公司不必為了付錢再去動比特幣。
8 月 24 日的 8-K 文件顯示，8 月 17 日到 23 日 Strategy 賣出 1,826 萬股普通股、淨募 20.1 億美元，同期一顆比特幣都沒買。其中 1.36 億美元買回 STRC 優先股、3 億美元補進美元儲備，剩下的 15.9 億美元進了新設的美元現金帳戶，用途包含買幣、付股息、回購股票與償還可轉債。加上美元儲備的 51 億美元，帳上美元流動性來到 66.9 億美元。
👨Michael Saylor（Strategy 執行主席）：「Strategy 把美元儲備提高到 51.0 億美元，另外建立 15.9 億美元的美元現金，並買回 1.36 億美元的 STRC。截至 8 月 23 日，Strategy 持有約 4% 的比特幣總供給，淨槓桿約為零。」
👤James Van Straten：「股價一週漲 25% 還能募到 20 億美元，太瘋狂了。公司手上的美元現金合計，剛好等於它未償還可轉債的金額。」
👤Zynx：「別搞錯了，多出來的 15.9 億美元現金是 Strategy 在準備清掉可轉債。公司一週內從普通股的市價增資管道募了 20 億美元，而比特幣從 6.3 萬美元漲到 7.8 萬美元的過程中，Saylor 一顆都沒買。」
👤Adam Livingston：「51.0 億美元的美元儲備加上 15.9 億美元單獨指定的美元現金，等於 66.9 億美元的美元流動性。Strategy 的淨槓桿降到 0.11%，死亡螺旋派的空頭被殲滅。」
👤Joe Burnett：「比特幣剛走完史上表現最好的一週之一，而 Strategy 買了 0 顆。同一時間 STRC 持續往面值靠。等數位信用這台收購機器發動，會有數十億美元的信用被創造出來投進比特幣。」
Polymarket 是讓人下注事件結果的預測市場，使用者用 USDC 買賣「會不會發生」的合約，價格就是市場對機率的判斷。過去一年它和對手 Kalshi 都從選舉題材擴張到體育與日常事件，跟傳統運動博彩正面對撞。管這塊市場的美國商品期貨交易委員會，在 Michael Selig 出任主委後公開稱讚這些業者，還對想自行管制的州政府提告。
1789 Capital 9 月 1 日透過發言人 Alexa Henning 證實，正領投 Polymarket 10 億美元的新一輪募資，投後估值 210 億美元，比先前的 150 億美元高四成。這家創投本輪投入約 3 億美元，加上先前投的 2 億美元，累計約 5 億美元。合夥人 Donald Trump Jr. 是美國總統之子，同時擔任 Polymarket 與競爭對手 Kalshi 的顧問。
Ethena 發行的 USDe 是合成美元，一手持有加密貨幣現貨、一手在期貨市場放空同樣的部位，靠資金費率賺錢。過去兩年協議賺到的錢分給質押 USDe 的人與通路夥伴，治理代幣 ENA 的持有人拿不到。基金會 8 月 27 日在鏈上投票平台 Snapshot 提案，要把 95% 淨收入拿去公開市場買回 ENA，抽成比例綁在 USDe 的流通規模上，規模愈大抽愈多。
表決 9 月 2 日截止，基金會 9 月 3 日公告 100% 票數贊成、零反對，費用開關的里程碑正式啟動。不過抽成不會立刻開始，第一級門檻要等 USDe 流通量到 75 億美元才抽 5%，官方透明度儀表板顯示目前是 43.5 億美元，還要再成長七成。回購真的執行後，累計買回金額會放在同一個儀表板上讓人查。
👤Noveleader：「費用開關昨日通過，意思是 USDe 供給到 75 億美元時回購才會開始。要衝到那個門檻，Ethena Pay 會是很好的通路，因為使用者存款本來就存成 USDe。」
👤flarrs：「提醒一下，USDe 發行量到 75 億美元的那一刻才開始抽 5% 回購，現在發行量是 42.7 億美元。也就是說治理雖然過了，回購並沒有開始。」
👤Basil Somadina：「Ethena 通過了費用開關，時間軸一片歡騰。回購還在等 USDe 接近 75 億美元，目前供給大約 40 億美元。標題先到，水龍頭後到。」
相關脈絡 · 1 件
2026-08-28 · 3 分 · 3 來源 · 6 則討論
Ethena 發行的 USDe 是合成美元，靠永續合約資金費率和抵押資產利息賺錢。但這些錢跟代幣持有人無關：過去 30 天約 1.75 億美元的年化分配，全給了質押 USDe 的人、通路夥伴和 Aave 槓桿方案。把收入轉給代幣持有人的「費用開關」談了兩年沒開，早期投資人又每月解鎖賣出。
基金會 8 月 27 日在 Snapshot 開投票，提出綁在 USDe 規模上的階梯：供給到 75 億美元抽 5%，100 億抽 10%，200 億抽 20%，抽到的錢有 95% 拿去公開市場買回 ENA。同一天基金會買斷賣過幣的種子投資人剩餘鎖倉，並提前釋放創投未歸屬代幣，終結每月解鎖。ENA 當天漲 21.9%。不過 USDe 目前只有 40.7 億美元，第一級門檻還沒碰到。
👤Guy Young（Ethena 創辦人）：「早該如此。讓代幣再次偉大。」
👤SpenzDigital：「基金會用場外交易吃下 2025 年 10 月高點之後賣出的主要種子投資人手上的鎖倉 ENA。沒賣過的人拿到的是平價報價，一個都沒接。」
👤DCF GOD：「全是好東西。註：dcf cap 沒有拿到買斷，因為我們沒有賣過任何解鎖的部位。」
👤Thesis Finance：「ENA 在 Ethena 取消創投解鎖、買回種子輪鎖倉代幣、提議把 95% 淨收入導向公開市場回購之後上漲 23%。最高的抽成率要等 USDe 供給從約 50 億美元回到 75 億美元以上才會啟動。」
👤lia：「Ethena 把 95% 淨收入導向 ENA 回購、又結束未來的投資人解鎖，是少見真的把代幣接上協議價值的例子。多數代幣的價值都漏在無止盡的增發上。問題是淨收入到底能長到多大。」
👤Aylo：「執行得很好。倒貨的創投走了。ENA 持有人成了一等公民。費用開關就快來了。」
錢包被偷不一定要先交出助記詞。近年常見的手法是把人引到一個假的加密貨幣投資網站，畫面上顯示帳戶獲利穩定成長，再請對方連上自己的錢包、按一次確認交易。那一次確認等於把資產的動用權限交給對方預先埋好的程式，業界稱為 drainer；權限一到手，對方就能把錢包裡的加密貨幣一次轉走，受害者常常是想提領時才發現裡面已經空了。
烏克蘭安全局與國家警察 9 月 1 日公布，在基輔破獲一個數十人的詐騙網路。他們在 Telegram 頻道打廣告招攬高獲利的加密貨幣專案，由當地資訊工程師假扮平台人員接洽，受害者主要是歐盟國家民眾，最高峰時每月經手金額可達 100 萬美元。主嫌是 25 歲的基輔資訊工程師。警方在 23 處住家與辦公室搜索，扣押現金與 16 輛保時捷、BMW、賓士等高價車，涉案者最重可判 12 年並沒收財產。
鏈上借貸市場的利率、抵押率與清算條件多半由協議社群或策展人設定，出了壞帳沒有一個掛得上名字的機構負責，誰能進場借錢也沒有身分審查，這是銀行與資產管理業者遲遲不把資金放進來的主因。Laser Digital 是野村證券 2022 年成立的數位資產子公司；Keyring Network 做零知識權限驗證，讓機構不必揭露完整身分資料也能通過白名單。
9 月 2 日兩家公司宣布合作，要做給合格機構用的鏈上固定收益產品。Keyring 負責進場驗證、風險參數量化與清算框架設計，Laser Digital 的資產管理部門擔任風險治理方，訂治理標準與投資組合結構，第一批市場設在借貸協議 Euler。雙方沒有揭露投入資金、收費方式與上線日期，也沒有點名第一個借款人。Euler 目前鎖倉 3.688 億美元、未償借款 5.554 億美元。
👤Alex McFarlane（Keyring Network 創辦人兼執行長）：「這是我們和 Laser Digital 團隊做了一段時間的東西。機構金融來了，而且不會走。」
👤kanv（Euler 成長負責人）：「熱烈歡迎野村數位資產部門 Laser Digital 加入 Euler。很期待看到這種等級的機構在 Euler 上做鏈上固定收益市場。」
👤Keyring Network：「野村集團旗下的 Laser Digital 選了我們當去中心化金融的夥伴。這樁合作凸顯我們在結構化、結算技術與許可制去中心化金融上的第一梯隊機構服務。第一批市場會開在 Euler。」
相關脈絡 · 1 件
2026-05-27 · 0 分 · 2 來源
代幣化美債過去 12 個月衝到 150 億美元規模、年增 150%，BlackRock、Franklin Templeton 都做了，但這些代幣絕大多數只能停在發行方錢包裡領利息，沒辦法進 DeFi 借貸市場。主因是 DeFi 協議向來是 permissionless，跟 KYC、轉讓限制這些合規要求衝突，機構資金進得來但動不了。
Securitize 5/27 公布 VanEck 的代幣化美債基金 VBILL 上線 Euler 借貸市場，持有人可以拿它當抵押品借出穩定幣，同時繼續領美債利息。Euler 年初已經先接上 Securitize 的 DS Protocol，把投資人合規限制寫進智慧合約。Aave 同樣在做類似整合。Euler 目前 TVL 是 3.2 億美元。
Hut 8 原本是北美規模數一數二的比特幣礦商，這兩年把重心從挖礦搬到賣電力與機房。它在德州 Nueces 郡開發的 Beacon Point 園區規劃 1,000 百萬瓦（MW）電力，5 月與 7 月各簽下一份 15 年、352 MW 的資料中心租約，基本租期合計 196 億美元。當時公告只寫租客是「高投資等級企業」。
9 月 1 日 CoinDesk 報導，Anthropic 與 Nvidia 投資的雲端商 Lambda 簽下六年、約 350 億美元的運算合約，算力就落在 Beacon Point。Nvidia 持有園區租約，Lambda 放進自家採購的晶片，Anthropic 買走算力。園區兩份租約的價值是 Hut 8 最近一季營收的 260 倍以上。三家公司都還沒證實這筆交易。
👤Tory Green：「Nvidia 開始在賣顯示卡之外，順便賣另一樣東西，它的信用評等。Anthropic 和 Lambda 這筆交易，正好說明 AI 基礎設施這一疊有多怪。」
👤QuantHood：「Beacon Point 這塊資產正從『AI 就緒』變成可能承接市場上最大宗的已簽約 AI 工作負載。傳聞中的 350 億美元合約會讓 Hut 8 直接站在前沿模型需求的下方。」
👤Marvin：「350 億美元的雲端合約，而 Nvidia 手上握著那棟樓的租約。Lambda 是中間人，Hut 8 蓋德州那塊地。房東才是真正的重點。」
阿根廷人把積蓄換成美元的習慣早於加密貨幣。2001 到 2002 年政府凍結存款，把美元存款強制換成披索，披索的美元價值蒸發約四分之三。2019 年政府重啟外匯管制，每人每月只能買 200 美元的官方美元，不少人連買的資格都沒有，掛鉤美元的穩定幣因此成了另一條路。
創投機構 a16z crypto 8 月 30 日的分析指出，阿根廷每五人就有一人使用加密貨幣，2024 年當地前 15 大加密貨幣 App 下載量成長 93%。以披索計價的加密貨幣交易有 94% 流向穩定幣，是資料商 Artemis 追蹤的主要貨幣中最高的。政府 2025 年 4 月鬆綁個人購匯後，鏈上美元與官方匯率的價差幾乎收斂，8 月 28 日只剩約 4%。不過月通膨從 25.5% 降到 2.1%，錢包 App Lemon 的下載量還是每季成長。