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2026-09-01
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凱基把台股 ETF 搬上以太坊：最低 1 萬美元，台灣人不能買
代幣化到目前為止集中在現金與債券：貨幣市場基金、美國公債、私募信貸。股票類的鏈上產品很少，因為股票有交割、股利與公司行動要處理。台灣的半導體與 AI 硬體是國際資金想買的標的，但外資要買台股得走傳統券商與交割制度，鏈上投資人幾乎沒有合規入口。凱基金控今年 2 月才拿到虛擬資產保管業務核准。
9 月 1 日，凱基證券香港子公司 KGI Asia 與新加坡持牌交易所 DigiFT 在以太坊發行 kTW50，連結凱基台灣 TOP 50 ETF（代號 009816，規模 18.8 億美元）。代幣代表一檔境外基金的 A 類股份，最低申購 1 萬美元，只賣給新加坡法規下的合格與機構投資人，台灣投資人不在名單內。標的股票只在台股交易時段成交，代幣則可在白名單持有人之間全天候轉讓。
- DigiFT：「代幣化已經有了現金這一層，現在需要市場這一層。kTW50 把台灣的 AI 硬體題材搬上鏈。人工智慧不只是軟體，也是晶片、晶圓廠與電子產品。」
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日本在 2023 年先立法，JPYC 公司 2025 年才依法發行日圓穩定幣，順序和美國先發幣再追認的路徑相反。JPYC 不是關在企業聯盟鏈裡的存款代幣，它跑在以太坊上，可以放進 MetaMask、拿到 Uniswap 交易、進 Morpho 借貸市場。發行商要過的最大關卡不是技術，而是說服政府接受它只負責鑄造與贖回，不必替每一筆鏈上轉帳負責。
文章把日本這套做法稱為港口式監管，比照國際海事的責任拆分，發行商管發行與兌換，交易所管辨識客戶，錢包持有者自己管資產。資金只在個人錢包之間移動時視同私下的現金交易，只有進出金融體系的那一刻才查核身分與來源。作者的結論是台灣不該等到能掌控每一筆鏈上交易才放行，守住港口成不了海上強權。