硬體錢包是加密貨幣圈公認最安全的保管方式，私鑰完全離線、電腦中毒也拿不到，官方教的唯一防線是「買正版、看包裝有沒有被拆過」。但如果攻擊者動手的對象是供應鏈本身，連這道防線的源頭都會先失守。
Ledger10 月 9 日公告正在調查東南亞使用者資金遭竊報告，矢頭指向第三方經銷商 CryptoBilis（印尼、馬來西亞、菲律賓官方授權經銷商）。鏈上調查員估損失逾 8,600 萬美元，涉及比特幣、以太幣與波場資產，數字尚未獨立確認。Ledger 要求 CryptoBilis 全面停售出貨，呼籲過去 90 天內向其購買、尚未啟用的使用者先別設定，已啟用者應換新設備並產生全新恢復短語。前 Mt. Gox 執行長 Mark Karpelès 公開拆解自己買到的設備，發現螢幕襯墊下藏著竊密晶片，外包裝與正版收縮膜幾乎一致。
👤Mark Karpelès（前 Mt. Gox 執行長）：「我買到的那顆被植入竊密晶片的 Ledger 來自馬來西亞，收縮膜包裝完美無瑕。就算打開外殼，一開始也看不到植入物，因為它被巧妙藏在螢幕襯墊該在的位置。」
👤CZ：「如果你用 Ledger 硬體錢包要小心，尤其最近才買的。目前資訊顯示這是侵限於單一經銷商的局部供應鏈攻擊，可能只有少數人買到仿冒或遭篡改的裝置。」
Cardano 的原生代幣原本沒有內建合規功能，穩定幣或基金等受監管資產想加入 KYC、凍結或強制轉移規則，得另外寫智慧合約，增加發行與稽核成本。Cardano 基金會推動的 CIP-113 可程式化代幣標準，把這些規則直接做進代幣協議層，不需要硬分叉，也不用另外部署合約。
CIP-113 已於 10 月 7 日在 Cardano 主網上線。基金會同步把旗下數位身分專案 Veridian 分割成獨立瑞士公司，將約 100 萬股公司股份用這套標準代幣化，成為第一個實際使用 CIP-113 的股權案例。瑞士資本市場科技協會（CMTA）也已認定這套標準與自家代幣化框架相容。
👤Cardanians：「Cardano 的可程式化代幣（CIP-113）現已在主網完全上線。它們讓受監管資產可以直接在代幣層級執行 KYC、AML、制裁篩選、轉移限制與凍結。這是邁向機構採用的又一步。」
👤Cardano Daily：「CIP-113 上主網對 RWA 發行方很關鍵：KYC、制裁檢查與轉移規則現在可以直接做進 Cardano 原生代幣本身。哪個發行方會第一個用？合規代幣還能不能在 Minswap 這類 DEX 上交易？」
👤Cardano Prime：「CIP-113 現已在 Cardano 主網上線。可程式化原生代幣現在可以直接在鏈上內建合規規則，是把受監管資產帶進 Cardano 的重要一步。」
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
相關脈絡 · 1 件
2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
機構要持有加密貨幣或代幣化資產，通常得找專門的加密貨幣保管商，而不是自己熟悉的往來銀行。渣打銀行這幾年陸續在阿聯、盧森堡、香港建立數位資產保管業務，服務對象限機構與合格投資法人，不開放一般散戶，用的是銀行既有的法遵與風控架構。
渣打 10 月 8 日發布聲明，宣布把這套數位資產保管服務拓展到新加坡，服務對象同樣限機構與合格投資法人企業客戶，涵蓋特定加密貨幣、穩定幣與代幣化真實世界資產，由渣打的融資與證券服務部門負責。渣打沒有公布具體上線時間，整個服務仍須先取得新加坡當地監管機關核准才能實際營運。
相關脈絡 · 1 件
2026-09-03 · 3 分
全球系統重要性銀行指的是一旦倒閉會拖累整個金融體系、因此被課最嚴資本與監理要求的大型銀行，渣打是其中一家。它 2024 年 9 月先在阿聯酋開辦數位資產託管，2025 年 7 月又透過倫敦分行做起機構的比特幣與以太幣現貨交易，成為第一家提供實物交割的系統重要性銀行。阿聯酋這幾年建立了明確的數位資產法規，是機構資金想進場的地方。
9 月 3 日渣打把同一套服務搬到杜拜，由受杜拜金融服務管理局監理的杜拜國際金融中心分行承作，成為第一家在阿聯酋提供機構加密貨幣現貨交易的系統重要性銀行。合格機構客戶直接在原本買賣美元、歐元的電子外匯介面下單，交割時可以指定自己的託管機構，不一定要用渣打自己的託管服務。這等於把加密貨幣接進銀行既有的外匯管道，而不是另開一套系統。
DeFi 借貸至今幾乎都是浮動利率。Aave、Compound 這類主流協議的利率隨供需即時波動，鏈上約 250 億美元的活躍貸款裡，逾 95% 沒有固定利率、也沒有到期日。Morpho 5 月發布 Midnight 白皮書，要把傳統信貸的固定利率與到期日帶進鏈上。
7 月 21 日 Morpho 讓 Midnight 主網正式上線 Base，同步推出 Markets App。首發只開 cbBTC/USDC 一個市場、數種到期期限，暫不支援跨鏈、自動展期或金庫配置，先讓核心合約在真實環境接受壓力測試。共同創辦人 Paul Frambot 稱這是團隊迄今最雄心勃勃的一步，把利率、期限與風險三者都交還給市場定價，目標是把 200 兆美元的全球信貸市場搬上鏈。
👤Morpho（官方帳號）：「鏈上金融缺的那塊拼圖來了：固定利率、固定期限的信貸市場，Morpho Midnight 已上線。」
👤Paul Frambot（Morpho 共同創辦人）：「Morpho Midnight 現已上線。這是我們迄今最雄心勃勃的一步，讓使用者能自訂利率與條款，為金融科技公司、機構與信貸部門帶來前所未有的可預測性與控制力。」
👨Simon Taylor：「Morpho 這週推出 Midnight，實現固定利率、固定期限的鏈上借貸，從 Base 上單一 cbBTC/USDC 市場起步，和 Aave、Compound 那種浮動利率不同，可能成為機構私人信貸的新基礎設施。」
👤0xyanshu：「鏈上約有 250 億美元活躍貸款，其中逾 95% 沒有固定利率、沒有到期日；Midnight 補上的正是固定利率與到期日這一塊。」
相關脈絡 · 2 件
2026-07-29 · 0 分 · 1 來源
Morpho 由 Paul Frambot 在 2022 年創立，當時他還是法國電信高等學院的學生。第一款產品是疊在 Aave 上的收益提升器，直接配對借款人與放款人，沒被借走的資金留在 Aave 生息，解決借款人付 8% 利率、放款人只拿 4% 的稀釋問題，上線一年就成為以太坊第三大借貸協議。
文章解釋這套設計如何讓 Morpho 變成企業接入鏈上借貸的預設選項：Coinbase 率先整合推出穩定幣收益，Kraken、OKX、幣安與 Robinhood 陸續跟進，Stripe 也開始讓帳戶閒置資金取得約 4% 收益，加上 6 月 1.75 億美元募資，Morpho 正在變成藏在企業產品背後、使用者看不見的金融基礎設施。
2026-06-10 · 0 分 · 3 來源 · 4 則討論
Morpho 是以太坊上的借貸協議，用點對點撮合把存款人和借款人直接配對，提高資金效率，存款規模已超過 110 億美元，也被 Coinbase、Kraken、Binance、Galaxy 接進後台。DeFi 借貸過去由 Aave、Compound 這類資金池模式主導，Morpho 想證明開放、可組合的信用網路可以同時服務散戶和機構。
6 月 9 日，營運協議的非營利組織 Morpho Association 宣布完成 1.75 億美元募資，由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 共同領投，Apollo、VanEck、Circle 創投部門與 Ledger 等策略跟投，估值上看 20 億美元，是 DeFi 史上最大的單輪融資。共同創辦人 Paul Frambot 說，信貸是文明的基石，但底層基礎設施支離破碎又封閉，這正是 Morpho 要改寫的地方。不過也有人質疑，公開的 MORPHO 代幣價格沒反映這筆資金，官方部落格也沒交代細節。
🏢Base（Coinbase L2 官方）：「DeFi 加速。恭喜很讚的 Morpho 團隊。」
👤Paul Frambot（Morpho 共同創辦人）：「我們剛籌集 1.75 億美元，由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 共同領投，是 DeFi 有史以來最大的一輪。信貸是我們文明的基石，但它的底層基礎設施支離破碎、剝削，而且對世界大部分地區關閉，這正是 Morpho 要改變的事。」
👤Merlin Egalite（Morpho 共同創辦人）：「我們在 Paradigm、a16z crypto、Ribbit 共同領投的這輪募了 1.75 億美元，是 DeFi 歷史上最大的一輪。現有金融系統壞了，能不能取得資本，還是取決於你住哪、認識誰、哪個中介願意信任你。唯一的修法是蓋一套新的基礎設施。」
👤Bitcoineo：「大家都恭喜 Morpho 團隊，但這到底怎麼回事？他們有一個現貨代幣，承諾把創造的價值導向代幣持有者，但我在圖表上看不到 1.75 億美元的買盤，部落格也一個字都沒提這次募資的細節。這看起來不太對勁，希望相關方能證明我錯了。」
Wanchain 是加密圈營運最久的跨鏈橋，串起 48 條鏈。NIGHT 是 Cardano 隱私夥伴鏈 Midnight 的原生代幣，先前空投給 ADA 持有者，在 Cardano 的 DEX 交投熱絡。要讓 NIGHT 在兩條鏈之間流動，跨鏈橋得把代幣鎖進金庫合約，這金庫就是整套設計最脆弱的一環。
7 月 21 日，這座橋被鑽了簽章驗證漏洞。八分鐘內、四筆交易，金庫裡約 5.15 億顆 NIGHT（約 900 萬至 1,000 萬美元）被搬走，近九成隨即在 DEX 拋售換成 ADA，NIGHT 幣價跌約三成。Wanchain 已暫停橋接調查，Minswap 也暫停 NIGHT 資金池。Midnight 基金會強調，事件只發生在這座第三方橋，主網與共識機制正常運作。
👤Minswap Labs（Cardano 去中心化交易所）：「我們已知曉一起涉及被入侵 NIGHT 透過多個資金池路由的安全事件。為保護使用者與流動性提供者，暫停 NIGHT/ADA 與 NIGHT/USDCX 資金池的兌換與 Zap-In，移除流動性仍可進行。」
👤DrCrypto76：「NIGHT 跌約三成，很多人喊 rug，其實不是。是 Wanchain 的 Cardano 與 BNB 橋被鑽了簽章重用漏洞，約 5.15 億顆 NIGHT（約 900 萬美元）在八分鐘、四筆交易內被搬走，九成已拋售。Midnight L1 沒事，240 億供給量完好。」
👤Paul：「在 Minswap 上交易 NIGHT 換不成的原因在這：他們在 Wanchain 橋被駭後暫停了 NIGHT/ADA 交易。Minswap 在 Cardano 上做了很多好事，但選擇不對這種單一代幣對做批次處理，在我看來很糟。」
越南長期把加密貨幣放在灰色地帶，直到 2025 年通過數位資產法、2026 年 1 月生效才承認其法律地位。政府接著以 Resolution 05/2025 開出五年試點，只發五張交易所牌照，門檻是約 10 兆越南盾實收資本、外資持股上限 49%，全由財政部核照。
7 月，越南發布 Decree 284/2026，9 月 1 日生效，第一次對透過未核照平台交易的散戶開罰。個人罰 3,000 萬到 5,000 萬越南盾，約 1,900 美元；只准賣給外資的資產最高罰 1 億。服務商無照營業罰到 2 億，未落實開戶查核罰 5,000 萬到 7,000 萬。主管機關還可勒令停業、撤照與沒收資產。
Upbit 是南韓最大的加密貨幣交易所，母公司為 Dunamu。2025 年 11 月 27 日，Upbit 的 Solana 熱錢包遭駭，價值約 445 億韓元（約 2,960 萬美元）的資產在約一小時內被轉走，南韓當局懷疑是北韓 Lazarus 集團所為，Dunamu 隨後以自有資金補足受影響使用者約 386 億韓元的損失。
金融監督院（FSS）花約七個月調查，認定 Upbit 在交易所層級的資安防護與揭露速度都有疏失。7 月 18 日前後，FSS 向 Dunamu 發出檢查意見書，依《虛擬資產使用者保護法》正式啟動制裁程序，這是南韓首度對最大交易所遭駭動用制裁。但該法對駭客與系統故障沒有明訂罰則，處分幅度仍未定，須待 Dunamu 答辯後再經制裁審議委員會與證券期貨委員會逐層裁定。
Cardano 從 2024 年的 Chang 硬分叉起進入 Voltaire 治理時代，把協議升級的決定權交給鏈上的 DReps、SPO 與憲法委員會三方表決。過去硬分叉由開發團隊主導啟動，van Rossem 則是第一個完全靠鏈上治理投票通過、再交社群執行的升級。
van Rossem 於 7 月 18 日 21:44 UTC 啟用，主網升級到協議第 11 版，更新 Plutus 成本模型並加入新指令，降低智慧合約的執行成本。表決中 DRep 支持率 77.63%、SPO 52.7%，憲法委員會 6 票贊成 1 票棄權。開發商 Input Output 也宣布 8 月起把 Haskell 節點、Plutus、Daedalus 錢包與 Hydra 移交給外部團隊，2027 年前完成。
👤Intersect（Cardano 治理協調機構）：「van Rossem 硬分叉已在 Cardano 主網成功實施，感謝硬分叉工作小組跨多個網路協調 SPO、DApps、開發者與交易所，也感謝 DReps、SPO 與憲法委員會完成表決。」
👤Intersect（Cardano 治理協調機構）：「van Rossem 啟動治理行動已提交主網，這是時代內硬分叉，為下一個時代 Dijkstra 打基礎，最終會把 Leios 擴容方案帶進 Cardano 主網。」
👤Austin Anthony：「van Rossem 今天啟用，是 Cardano 最新的協議第 11 版，由鏈上治理決定的硬分叉；三大改進包括更便宜更快的智慧合約、新的 case 運算式與最佳化的 Plutus 執行。」
幣想科技（BitShine）是台灣完成金管會洗錢防制法遵聲明的虛擬通貨業者，在全台開出 40 多家實體門市，主打現金換幣的加盟經營。這種門市收現金、鏈上轉 USDT 的結構，本來是散戶進出加密貨幣的入口，卻也成了詐騙集團清洗贓款、製造金流斷點的理想通道。台灣近年詐騙猖獗，實體幣商與虛擬通貨業者的監管漏洞一直是執法盯防的重點。
士林地方法院 7 月 16 日一審宣判，認定負責人施啟仁犯非法提供虛擬資產服務、加重詐欺與洗錢等罪，判處 22 年有期徒刑，沒收犯罪所得 4,371 萬元，檢方原本求刑 25 年。判決指出，該集團一年多來與多個詐團合作，透過門市協助收取被害人現金再轉成 USDT 匯往海外，洗錢金額逾 23 億元，詐騙財損超過 12.7 億元，被害人達 1,539 人。這是目前台灣加密貨幣詐騙案最重的一筆刑度。
FTX 在 2022 年崩盤，是加密史上最大的交易所倒閉案。破產重整由接管團隊主導，靠變賣資產分批賠付債權人，前四批已陸續發放，累計宣布金額超過 97 億美元。這次是第五批，讓總還款規模逼近 100 億美元，市場也關心這批資金會不會回流加密市場。
FTX 宣布 7 月 31 日啟動第五批賠付，金額約 9 億美元，對象是在 6 月 16 日記錄日前完成資格審查的債權人，透過 BitGo、Kraken 與 Payoneer 發放，1 到 3 個工作天到帳。這批發放後，Dotcom 客戶求償累計回收達 105%，一般無擔保求償來到 103%。另有約 1,800 萬美元付給優先股東。按債權人社群整理，包括中國在內的 45 個司法管轄區仍被列為受限，當地債權人暫時領不到錢。
👤Sunil：「包括中國、埃及與俄羅斯在內的 45 個司法管轄區仍被列為受限，當地債權人這一批還是領不到錢。」
👤Polina：「這批資金會帶來流動性流入，還是根本不會有影響？FTX 持續賠付債權人，月底還要再發約 9 億美元。」
👤Crypto Patel：「第五批賠付 7 月 31 日啟動，依 Chapter 11 重整計畫返還約 9 億美元給合格債權人，記錄日是 6 月 16 日。」
代幣化美股過去一年成了各家交易所的兵家必爭之地，多家平台與發行商各自推出自己的版本。問題是同一檔 Apple、Tesla 各發各的，代幣互不相通，流動性被切成一座座孤島，成交量始終只是 DeFi 的一個零頭。
OKX 在 7 月 15 日宣布、7 月 16 日上線「統一代幣化股票」，把 40 多檔美股與 ETF（XAAPL、XNVDA、XTSLA 等）併進同一本以 USDT 計價的訂單簿，底層由 xStocks 撐 1:1 實股，同一檔股票不論哪家發行都匯進同一個資產。目前開放亞洲、獨立國協、中東與土耳其，美歐被排除。OKX 的 Haider 直言這只是第一階段，代幣化股票現在多半只是價格曝險，不等於股份所有權。
👤Haider（OKX 品牌負責人）：「現在的代幣化股票多半是包裝或合成代表，提供的是價格曝險，不是底層股份的直接所有權或股東權利。這是第一階段，之後會朝發行人原生的代幣化證券演進。」
👤rogueclaimer：「真正的重點不是 OKX 上架 40 多檔代幣化股票，而是背後的基礎設施。xStocks 正在鋪一條統一、全天候的股票市場軌道，讓代幣化股票能像加密貨幣一樣流動，這個解鎖比多數人想的更大。」
Aave 是鏈上規模最大的借貸協議。今年 3 月，Aave V4 才搬上以太坊主網，帶來軸輻式（hub-and-spoke）架構：流動性集中在中央 hub，各 spoke 市場能各自設定抵押品與風險參數，再共用同一池流動性。在這之前 V4 只跑在以太坊，而 Avalanche 是 Aave 跑了四年 V3 的老市場。
7 月 15 日，Aave 官方宣布 V4 正式在 Avalanche 上線，這是 V4 首次跨鏈，也是首度離開以太坊。初期由一個 Core Liquidity Hub 串起三個 spoke：主市場、AVAX 相關資產市場，以及做穩定幣兌換的外匯市場。價格由 Chainlink 提供，Avalanche 基金會另備妥最高 1,500 萬美元的分階段成長獎勵。
👨Stani Kulechov（Aave 共同創辦人）：「Aave V4 即將與 Avalanche 實現多鏈互通，接下來幾個月會看到從加密資產一路擴展到 RWA。」
👤Luigi D'Onorio DeMeo：「世界正在交會，Aave V4 已在 Avalanche 上線，這是它第一個非以太坊部署，接下來重心會放在 RWA hub。」
👤HEINRICH：「Aave V4 上 Avalanche 這種更新讓我重新對 DeFi 樂觀，這是它跨出以太坊的第一步，用更聰明的方式跨市場調度流動性。」
👤Matt Schmenk：「以太坊主網以外第一個拿到 Aave V4 的生態，下一個就是 RWA Hub。」
相關脈絡 · 2 件
2026-04-14 · 0 分 · 4 來源 · 4 則討論
Aave 長期仰賴 Chaos Labs 提供風控參數、資產上架評估與市場監控，這讓它成為協議治理裡最重要的外部服務商之一。隨著 V4 開發工作量增加，風控預算與責任分配開始成為社群爭議核心。
Chaos Labs 宣布退出 Aave 風控角色，理由是 V4 所需工作量與現有資金安排不成比例。這使 Aave 不只要補上風控供應商缺口，也要重新處理核心貢獻者、服務商與代幣治理之間的權責邊界。
👤Omer Goldberg（Chaos Labs 創辦人）：「Chaos Labs 將離開 Aave。自 2022 年 11 月起，我們為 Aave 定價每一筆貸款，管理所有 V2 和 V3 市場的風控，期間零重大壞帳。Aave TVL 從 $52 億成長到超過 $260 億。」
👨Stani Kulechov（Aave 創辦人）：「Aave Will Win: 2026 Master Plan」，公布策略計畫回應治理爭議，強調 Aave Labs 與協議長期利益一致。
👨Stani Kulechov（Aave 創辦人）：「DAO 採取的是零官僚主義做法，沒有任何摩擦的空間。」
🏢aixbt：「Stani Kulechov 在 2 月 7 日買了 353 萬美元的 AAVE，同一週他的頂級貢獻者宣布離開。Arthur Hayes 同一週虧損賣出。創辦人在人才流失期間以 4.6 倍 P/S 買進，而 Morpho 以類似營收交易在 4.2 倍。」
2026-04-14 · 0 分 · 3 來源
「Aave Will Win」提案通過，代表 Aave 社群願意把協議收入分配與代幣持有者利益更直接綁在一起。對 DeFi 借貸市場來說，這不只是代幣經濟調整，也是在 Chaos Labs 離開後重新定義治理、風控與成長敘事。
提案以約七成五支持率通過，主張讓 100% 營收歸代幣持有者，Stani Kulechov 並喊出 1 兆美元規模目標。這則子事件補充母事件的治理轉折：Aave 試圖用收入分配凝聚社群，但仍要證明風險參數、儲備金與長期安全不會被短期收益壓過。
Kalshi 是受 CFTC 監管的預測市場平台，屬指定合約市場（DCM）。密西根州檢察長主張其體育賽事合約是未經許可的賭博，州法院因此下暫時限制令，要 Kalshi 停止在該州提供相關合約，並取消部分已成交的交易。這讓 Kalshi 卡在州法院與聯邦監管的夾縫中，也把預測市場的管轄權之爭推到檯面。
7 月 14 日，CFTC 發出第 9267-26 號公告，暫停 Kalshi 為因應州法院而提出的緊急規則變更（該變更會強制平倉密西根使用者的合約），並動用緊急權力命 Kalshi 依常規履行未結交易。主席 Michael Selig 說州不能強迫 DCM 違反義務，取消已成交的交易是前所未有的一步，可能對整個市場造成連鎖效應。CFTC 已對九個州提告，捍衛聯邦對預測市場的管轄權。
🏢Michael Selig（CFTC 主席）：「州不能強迫指定合約市場違反其義務，聯邦法律也不允許 DCM 歧視某一州的居民。取消已經成交的交易是前所未有的一步，可能對整個市場造成連鎖效應。」
👤Thania Charmani：「這是憲法衝突優先（conflict preemption）的教科書級案例。密西根州檢察長告 Kalshi，主張其體育賽事合約是未經許可的賭博，法官下 TRO 要 Kalshi 取消部分交易。」
👤Lucas Martin Calderon：「CFTC 出手擋下 Kalshi 依密西根法院命令取消已成交交易，主張各州不能強迫聯邦監管的場所這麼做。」
日本 6 月才通過信託型穩定幣架構，SBI 集團在 6 月 24 日發行 JPYSC，是日本首個由信託銀行背書的日圓穩定幣。日圓定存利率長年貼近零，穩定幣本身也不生息，光是能合規發行還不夠，得給持有者一個把它放著不動、又能有收益的理由，這類穩定幣才有機會真正被拿在手上。
SBI VC Trade 7 月 16 日開放申請 JPYSC Lending，是日本第一個信託型日圓穩定幣借貸服務：使用者把 JPYSC 借給平台，固定 12 週後拿回本金加利息，開辦利率年化 3%，遠高於日圓定存的 0.325% 到 1%。不過這是促銷價，之後預期落在 1% 到 3%，且 3% 換算整個 12 週期實際報酬約 0.69%。這類借貸不受存款保險保障，平台一旦違約，本金可能全數損失。
相關脈絡 · 1 件
2026-06-24 · 0 分 · 2 來源 · 3 則討論
日本去年修訂支付服務法後，發行穩定幣分成兩條路線：資金移動型受單筆與餘額 100 萬日圓上限約束，難以做大額結算；信託型由信託銀行把儲備放進信託帳戶，不受那道上限限制。把日圓穩定幣做成信託型，是 SBI 集團董事長北尾吉孝主打 Web3 金融的關鍵一步。
6 月 24 日，SBI 集團與新加坡 Startale 共同推出 JPYSC，由 SBI 新生信託銀行發行、SBI VC Trade 負責流通，成為日本第一個信託銀行型日圓穩定幣。首批在以太坊發行，規模約 100 億日圓（約 6,200 萬美元），主打大額結算、鏈上外匯的日圓計價基準與代幣化資產結算。初期只能在 SBI VC Trade 帳戶內使用，還不能提領到外部錢包。
👤穂高 唯希：「穩定幣相關的動作接連出現。SBI 集團已經開始先行提供日圓穩定幣 JPYSC，另一邊，SBI 持股的美國 Circle 也要和野村聯手，正式切入面向日本企業的外幣即時結算。Web3 與數位金融，一直是北尾會長親自主導推動的事業。」
👤やくす：「和 BITPOINT 之間怎麼分工確實讓人好奇，不過連同 JPYSC 的運用在內，SBI 看起來是要把大額結算做成一家獨大的路線。」
👤MUSUBI（JMVL）：「每次看到 JPYC 和 JPYSC 的討論，都會感覺到日本的穩定幣領域，正從實證階段往實裝階段推進。」