Robinhood 把 7% DeFi 收益放進主 App：USDG、Morpho 與保險一起包裝
Robinhood 這次不只是把股票代幣放上鏈，也把 DeFi 借貸包進主 App。7 月 1 日官方公告寫明，Robinhood Earn 開始向符合資格的美國使用者推出：使用者透過自託管 smart wallet 借出與美元掛鉤的 USDG，預估年化收益約 7%，底層借貸基礎設施由 Morpho 提供，Steakhouse、Ethena、Spark、Maple 等合作方支援。
這件事值得獨立看，因為它把過去 crypto-native 才會碰的收益路徑，改寫成券商 App 裡的產品流程。Robinhood 也同步加入 Lloyd’s of London 與 RELM 的保險安排，試圖替 smart contract 或網路攻擊風險加一層主流金融能理解的包裝。利率只是入口，真正的變化是 DeFi 收益、穩定幣、保險與 2,700 萬個已入金券商帳戶被接到同一個介面。
- Robinhood（官方）：「Robinhood Earn 是第一個直接透過 Robinhood 主 App 提供的去中心化借貸產品，使用者可透過自託管錢包借出美元掛鉤 USDG，預估 7% APY，並有 Lloyd’s of London 與 RELM 安排的保險。」
- Johann Kerbrat在 Tokenized Podcast 訪談中說，Robinhood Earn 會在主 App 裡建立 smart wallet，讓使用者用 USDG 進入收益 vault；launch rate 約 7% APY，但會隨時間變動。
- mnhsu.xyz：「Robinhood 的 7% Earn 不是 DeFi 的終點，而是 DeFi 被包進券商 App 的開始。利率是使用者注意到的表層，真正的變化是錢包、鏈、股票、穩定幣與 agent 權限被放進同一個金融入口。」
Arcus 是 dYdX 團隊和 Robinhood Crypto 合作、開在 Robinhood 自家二層網路上的去中心化交易所，7 月上線，有約 200 檔代幣化股票與最高 50 倍槓桿的永續合約。永續合約的部位要自己顧，行情一動就得補保證金，沒盯著就被強制平倉，這道門檻把多數人擋在外面。傳統市場的解法是槓桿型 ETF，買一張就有固定倍數曝險。
Arcus 8 月 25 日推出 pToken，把固定市場、固定槓桿的永續合約帳戶按比例切成 ERC-20 代幣，首批有 1 倍與 3 倍做多做空比特幣、Solana，以及 3 倍做多 Robinhood 股票代幣的 pHOOD3x，用 USDG 結算。買下代幣等於持有那個帳戶的一部分，可以轉給別人，也能當其他協議的抵押品。Arcus 說累計成交量逾 20 億美元，日均逾 1 億美元。
dYdX 過去是鏈上永續合約的領頭羊，但這一年被 Hyperliquid 用更快的撮合和更簡單的介面搶走大半市佔。另一邊，Robinhood 7 月初讓自家公鏈 Robinhood Chain 主網上線，要把近 2,800 萬個券商帳戶往鏈上搬，需要有人來做股票代幣和永續合約的交易場。兩邊各缺一塊，於是湊到一起。
dYdX Labs 與 Robinhood Crypto 合推的新交易所 Arcus 7 月 2 日上線，直接把 dYdX 這個品牌換掉。第一天開放 95 檔代幣化股票的現貨交易，零手續費、全天候；另外 35 個真實世界資產永續市場還排在候補名單。原本的 dYdX 鏈和 v4 繼續由社群營運，dYdX 創辦人 Antonio Juliano 進董事會。
- Arcus 官方：「dYdX 現已更名為 Arcus，是 Robinhood Chain 上領先的 DEX。全年無休交易 95 檔股票代幣、0% 手續費，由頂級機構造市商提供流動性。」
- David Gogel：「感謝 Robinhood Crypto 投資 Arcus，並在主題演講中特別提及。Arcus 是 dYdX 團隊打造的新交易所，直接在 Robinhood 鏈上提供永續與現貨交易。」
- Ziggydicazzo：「Arcus 對 DYDX 代幣持有者到底有什麼好處？會拿去買回、當儲備、銷毀，還是用 DYDX 付手續費？」
- 0xLycurgus：「真正的新聞是 Arcus 本身，不是 dYdX 改名這件事。產品都還沒出 beta，推薦返佣就先上線了。」