國際貨幣基金研究：清算擔保管理可上鏈，治理責任留給機構

中央證券保管機構（CSD）、中央結算對手（CCP）與交易資料庫，是證券交易背後的登記、結算與擔保管理骨幹。這幾年代幣化與區塊鏈技術讓智慧合約有能力接手一部分原本由這些機構執行的工作，但業界多停留在個案觀察，沒有系統分析過哪些功能真的能搬上鏈、哪些仍離不開機構判斷。

國際貨幣基金研究員 Yaiza Cabedo、Tommaso Mancini-Griffoli、Fabian Schär 與 Nicolas Zhang 在 7 月 2 日發布工作報告指出，發行、結算、擔保管理與申報這類登記與執行工作可以逐步交給程式碼處理，但法律確定性、治理、問責與需要裁量的部分仍留給機構。報告認為代幣化較可能重組這些機構的分工，不是讓它們消失，同時帶來新的作業與治理風險，最可能出現技術與機構共同把關的混合模式。