Tether 發行的 USDT 是全球最大的穩定幣，流通量約 1,800 億美元，也是台港交易所最常見的入金工具。它過去十年只提供「儲備證明」，也就是請會計師抽查某一天的資產夠不夠付得出所有代幣，不是查整份財報。2017 年找 Friedman LLP 查帳破局，2021 年又因誇大美元擔保被美國期貨監理機關罰款。
8 月 13 日 Tether 宣布 KPMG 美國完成 2025 年度財報的完整審計，給出無保留意見，也就是查完之後沒有附上任何保留條件，是審計師能給的最高結論。截至 2025 年底，儲備資產比負債多出 68.14 億美元。KPMG 沒有只採信託管機構的報告，還逐根清點檢查 Tether 持有的每一條金條。受審的是負責發行 USDT 的 Tether International，不是集團母公司，批評者的質疑也集中在這裡。
👤Paolo Ardoino（Tether 執行長）：「Tether 什麼時候審計？就是現在。今天 Tether 公布首份完整財務審計，由 KPMG 美國執行，結果是無保留意見，這是能拿到的最高結果。會計術語裡的『無保留』指的是沒有任何保留意見，不是審計不完整。」
👤Cory Klippsten：「別這樣，大家沒那麼笨。那是一家子公司。美國證管會文件寫著『Tether International 是 Tether Global Investments Fund 控制的子公司』。母公司只有一名董事 Omar Rossi。而母公司的審計，因為某些原因，還是沒有。」
👤Brandon Lutnick：「恭喜 Paolo Ardoino 與整個 Tether 團隊，達成這段從 2014 年創造穩定幣產業以來旅程上的又一個里程碑。今天四大之一的 KPMG 美國宣布了史上規模最大的首次審計。」
👤Jeff Roberts：「『KPMG 逐條清點並檢查了每一根金條』。你對 Tether 有什麼看法是一回事，KPMG 美國簽字這件事，應該能平息外界對它儲備誠信的疑慮。」
MSCI 是全球最大的股票指數編製商，追蹤它指數的被動型基金規模以兆美元計。一家公司被剔出指數，這些基金就得照規則賣掉持股，跟公司經營得好不好無關。去年底 MSCI 曾提案把「數位資產國庫公司」，也就是把大部分資產拿去買比特幣的上市公司，整批排除在外，今年 1 月改口暫不實施，說還需要研究。
研究結果 8 月出爐，換了更廣的切入點：不問公司持有什麼資產，改問它還算不算在做生意。先看營運資產有沒有佔總資產一半，沒過再測五項財務比率，包含費用強度、營運現金流與融資依賴，踩中四項就失格。用 5 月資料模擬，全球指數 ACWI IMI 會刪掉 Strategy、Yellow Cake 與 Metaplanet；以太幣國庫公司 SharpLink 與一家台灣掛牌公司進觀察名單。徵詢到 9 月 30 日，10 月 16 日前公布結果，11 月審核實施。
👤Zynx：「壞消息。MSCI 似乎有意把 Strategy 從指數中移除，而且是在他們自己的諮詢文件裡被明確點名。八月這份提案要把非營運公司篩出全球可投資市場指數，先做營運資產的核心篩選，再看五項財務比率，五項中不過四項就不符資格。」
👤Adam Livingston：「MSCI 正在考慮一條可能把 Strategy 移出主要全球指數的規則。我拆解了這份諮詢、上次 MSCI 想這麼做時發生什麼事、Strategy 實際的指數權重、賣壓估算，以及被剔除會造成什麼後果。」
👤Ansel Lindner：「MSCI 這套新方法論剛好排除掉兩家比特幣國庫公司，它有多大機率是中立而非帶有惡意的？」
硬體錢包是把私鑰離線保存的實體裝置，Trezor 是最老牌的品牌之一。這種裝置先天有個矛盾，本身不連網，但寄到家門口一定要留下姓名、電話與地址，物流商就握有這份名單。名單外流，等於告訴外人「這個地址的人手上有加密貨幣」。今年上半年全球已有 52 起針對持幣者的暴力搶案。
Trezor 8 月 13 日公布，物流商 ShipMonk 的系統遭到未授權存取，13,689 名客戶的訂單資料外洩，其中 11,742 人的姓名、電話、信箱與地址全被拿走，另外 1,947 人只外洩姓名、城市與信箱。受影響的是 5 月 10 日到 8 月 8 日之間在美國、英國、巴西等七國收貨的新客戶。Trezor 說自家系統、裝置與私鑰都沒被碰到，並把「匿名寄送」提前排進時程，歐盟九月、美國年底上線。
👤Trezor：「我們有些難以啟齒的消息要說。我們其中一家運輸合作夥伴發生資料外洩，敏感的訂單資料因此曝光。」
👤Trezor：「我們正在開發匿名寄送選項，計畫九月前在歐盟就緒、年底前在美國就緒，讓你訂購硬體錢包時不必把購買紀錄綁上住家地址或真實身分。」
👤Merlijn The Trader：「裝置本身是安全的。但擁有這些裝置的人，現在被列進了加密貨幣圈每一份釣魚名單。」
👤wale.moca：「身為把主要加密貨幣持倉都放在 Trezor 上的使用者，讀到第一行的時候我差點心臟病發。」
👤Nick O’Neill：「我愈來愈覺得，用硬體錢包這件事其實很蠢。」
👤Blocktrainer：「德國、奧地利與瑞士的客戶並未受到影響，但接下來可以預期釣魚攻擊會變多。」
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2026-06-03 · 1 分 · 4 來源 · 4 則討論
硬體錢包又叫冷錢包，把私鑰離線存在實體裝置裡，安全性高過 MetaMask 這類熱錢包。Trezor 旗艦款 Safe 7 用三道彼此獨立的實體安全防線，其中一道是姊妹公司 Tropic Square 做的 TROPIC01 安全元件晶片，主打首款放進大眾消費裝置、可被公開審計的透明安全晶片。
6 月 3 日 Trezor 揭露，Ledger 的 Donjon 團隊在獨立審計中對 TROPIC01 成功發動「雷射故障注入」攻擊，能取出三個保護 PIN 碼的「祕密」之一，把三層防護削成兩層。Trezor 強調攻擊需要實體持有裝置、拆解並動用專業實驗室設備，沒有實際被利用的跡象，資金安全。漏洞是硬體層級，無法靠韌體更新修補，但可先停用晶片的 MAINTENANCE 模式緩解，硬化版晶片預計 2026 年底推出。
👤Charles Guillemet：「2026 年好的安全實務是什麼樣子：一個關於雷射、晶片，以及一個反應良好的供應商的短故事。Ledger Donjon 剛發布他們對 TROPIC01 晶片的評估；這顆安全晶片由 Tropic Square 設計，也被用在 Trezor Safe 7。」
👤nabu：「晶片是開源的，攻擊也是！Ledger Donjon 對開源安全元件 TROPIC01 的新發現，這顆晶片尤其用在 Trezor Safe 7。」
🏢The Block：「Ledger 研究人員在 Trezor Safe 7 使用的晶片中找到漏洞；Trezor 表示使用者資金安全無虞。」
👤Blocktrainer：「注意：已出現假冒釣魚信，謊稱 Trezor 使用者須因這個被發現的漏洞更新裝置，這些訊息是假的，別點。」
ether.fi 起家於以太幣的流動性質押，讓使用者把 ETH 存進去換成一張可以繼續拿去別的協議用的憑證。過去一年它把重心整個往支付與帳戶端移：先發簽帳卡，讓人不用賣幣也能刷卡消費，8 月初再撤出再質押協議 EigenLayer，把資源收回自家的借貸與卡片後台。官方說目前有 7 萬名持卡人，卡片後面的借款餘額 2,200 萬美元。
8 月 13 日 ether.fi 推出改版的 app，一次補上三塊。使用者可以透過 xStocks 買代幣化股票與貴金屬，資產放在自己的金庫；在 Optimism 上另外跑一個專屬的 Aave 借貸市場，可以拿整個投資組合當抵押品借錢，年利率約 4%；出入金支援 30 多種法幣。官方數字是 50 萬名會員、年化交易額 20 億美元。代幣化股票與貴金屬不開放美國與部分地區。
👨Stani Kulechov（Aave 創辦人）：「ether.fi 至今最大的一次升級。Aave V4 現在為 ether.fi 的使用者提供動力，讓他們可以拿代幣化股票、貴金屬以及更多資產當抵押品借款。」
👤ether.fi：「ether.fi Cash 已經長得比自己的借貸基礎設施還大，所以我們在 Optimism 上部署專屬的 Aave V4 實例來驅動卡片的信用後台。今天有 2,200 萬美元的活躍借款，到 2027 年借貸容量 5,000 萬美元。7 萬名持卡人用加密貨幣消費，不必賣掉它。」
👤xStocks：「代幣化股票已在 ether.fi 上線。整合後使用者可以取得超過 90 種代幣化資產，包含 NVDAx 與 SPYx，可以交易、持有，也可以拿來當抵押品。」
Neutrl 發行的 NUSD 是「合成美元」，不是把美元存在銀行、隨時 1:1 換回的那種穩定幣。它靠場外折價買進的加密資產，加上多空對沖的部位撐住 1 美元價值，再把收益分給持有人。這種設計的風險不在智慧合約，而在鏈下：儲備放在哪、對手方是誰、有沒有虧損，外人只能靠發行方自己揭露，或第三方驗證商背書。
8 月 13 日，Neutrl 宣布暫停鑄造、贖回與其他協議功能，理由只寫「影響協議儲備的情況」，並說是依法律顧問建議。公告沒有金額、沒有時程，也沒有指出是虧損、流動性不足還是對手方出事。當時 NUSD 流通量約 5,330 萬美元，價格還貼近 1 美元。承接 NUSD 的 Strata 跟著凍結兩檔分層代幣，鏈上顯示價值超過 170 萬美元。
👤Neutrl（發行方官方帳號）：「Neutrl 已暫時暫停鑄造、贖回與其他協議功能，起因是影響協議儲備的情況。這些措施是在法律顧問建議下、為了使用者的利益而採取，好在評估影響期間維持有序的流程。」
👤jfab：「Neutrl 現在暫停了金庫贖回，有些使用者高達 1,300 萬美元的 nUSD 被困在裡面。如果你在任何經過 Accountable 驗證的金庫還有資金，值得重新評估自己的曝險。這個產業迫切需要更高的驗證標準。」
👤Andy：「流通中的 nUSD 是 5,339 萬美元，鏈上看得到的資產只有 1,414 萬美元，未交代的資金是 3,925 萬美元，等於每一顆 nUSD 有 73.5% 沒有可見的擔保。」
👤脇P：「受到 Neutrl 出事的影響，相關協議都被暫停了。nUSD 目前還撐得住，但 snUSD 已經開始脫鉤。能撤的人最好先撤。」
美國的 GENIUS 法案有一條，穩定幣發行商不得對持有人支付任何形式的利息或收益，立法時的理由是怕存款從銀行流出去。市場的回應不是放棄收益，而是換一隻手來付：發行商不碰錢，改由借貸協議與代幣化貨幣市場基金去生收益，再回流給持有人。通貨監理署 3 月已經提出規則想堵這個缺口，但要到 2027 年 1 月 18 日才生效。
Stripe 支持的公鏈 Tempo 8 月 12 日推出 Tempo Earn，讓金融科技平台把使用者放著不動的穩定幣餘額導進收益產品，平台自己決定收益怎麼跟使用者拆帳。首個具名客戶是薪資平台 Deel，服務超過 150 個國家的接案者；Deel 的說明頁寫促銷目標年化上看 4%，但註明浮動、不保證。收益走 Morpho 金庫與代幣化貨幣市場基金，發行商全程不經手。
🏢Tempo（官方帳號）：「用 Tempo Earn 打開新的營收來源。讓終端使用者從手上既有的餘額賺取收益，把閒置的穩定幣餘額投入運作，獎勵怎麼分配由你決定。」
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2026-06-10 · 1 分 · 2 來源 · 4 則討論
Deel 是全球薪資與合規平台，服務超過 4 萬家公司、橫跨 150 多國、約 150 萬名工作者。跨境付薪長期卡在代理行網路：到帳慢、手續費高，收款人所在國的貨幣還可能一年對美元貶值 20% 到 40%。穩定幣正好補上這個缺口，最近 Stripe、MoneyGram、SoFi 也都在往這個方向走。
Deel 在平台內推出名為 DLUSD 的美元穩定幣餘額，整套建在 Stripe 的基礎設施上：由旗下 Bridge 以 Open Issuance 發行，每筆交易在 Paradigm 與 Stripe 孵化的 Tempo L1 結算，錢包則由 Privy 提供。工作者可以把收入留成 DLUSD，選擇計息且不鎖倉，先在 Argentina 早期開放，再擴到拉美、亞太與 MENA，年底還要推可直接消費 DLUSD 的 Deel Card。薪資直接連上穩定幣，等於把 150 萬名工作者一次帶進鏈上美元。
👤Jason Mikula：「我們是不是要迎來一個『穩定幣之夏』？最近一連串公告，Stripe、Deel、MoneyGram、SoFi 都來了，CashApp 五月底也開始向使用者推出 USDC 功能。」
👤Jingxiong Hwang：「用 Tempo 把穩定幣收益直接帶進 Deel 錢包，是讓加密支付對承包工作者真正可規模化使用的扎實一步。和 DLUSD 的整合，看得出在把傳統薪資和鏈上收益接起來這件事上有真正的產品思考。」
👤Kay：「Deel 最近推出主打拉美承包商的穩定幣錢包，從 Argentina 開始，對抗本地貨幣對美元一年貶值 20% 到 40% 的問題，是個扎實的解法。」
👤Rafael Puerari：「Deel 在平台內建了美元擔保的穩定幣錢包，承包商可以把收入留成 DLUSD，還能自動累積 Morpho 的收益。」
Solana 的交易要等到三分之二的質押權重確認過才算定案。反過來說，只要 33.34% 的質押權重斷線，整條鏈就停止確認新交易，已經送出去的轉帳全部懸在半空。這個門檻平常沒人在意，因為驗證者分散在世界各地的機房；但機房商本身很集中，光是 Teraswitch 一家就承載超過四分之一的質押權重。
8 月 12 日凌晨，Teraswitch 邁阿密機房送出一條格式錯誤的預設路由，經阿姆斯特丹的路由反射器擴散到歐洲與亞太，倫敦、法蘭克福、新加坡、東京等 12 個站點對外斷線。28.83% 的質押 SOL 同時斷線，離 33.34% 只差 4.51 個百分點。工程師十分鐘內找到問題，服務在 04:16 UTC 恢復，90 個受影響的驗證者總共少拿 333 顆 SOL 獎勵。
👤Marinade（Solana 質押協議，事件分析者）：「Solana 今早幾乎走到停機的 86%，卻幾乎沒在任何地方引起注意。28.83% 的質押 SOL 變成不良狀態，最終確認在 33.34% 就會停止。我們把 90 個受影響驗證者少拿的獎勵加總起來，333 顆 SOL。」
👤Vadim：「全部質押 SOL 有超過四分之一坐在同一家公司的網路上。今天早上這件事差點讓 Solana 停下來，而幾乎沒人注意到。」
👤Gk：「Teraswitch 的路由故障讓大約 1.25 億顆質押 SOL 變成不良狀態，網路距離那道關鍵門檻只剩 1,990 萬顆 SOL 的餘裕。」
數位英鎊是英國央行還在研議的央行數位貨幣，跟民間發行的穩定幣是兩種不同的錢，一個是央行的負債，一個是私人公司的負債。過去幾年各國央行多半把兩者分開處理，穩定幣歸監理規則管，央行數位貨幣自己關起門做實驗。數位英鎊實驗室的第一階段測企業間的附條件付款，還沒把民間穩定幣拉進來。
英國央行 8 月 11 日把 Polygon Labs、NOBO Finance 與商業資料商 Dun & Bradstreet 納入第二階段，測兩件事。一件是跨境貿易付款，出口商先用穩定幣拿到貨款預付，英國進口商那端用模擬的數位英鎊清算，同一筆交易由兩種錢各管一半。另一件是替中小企業做可攜帶的信用檔案，讓小廠商證明得了自己還得起錢。實驗沒有真錢也沒有真客戶，英國央行也還沒決定要不要發行數位英鎊。
👤Polygon：「Polygon 獲選加入英國央行的數位英鎊實驗室，與 NOBO 和 Dun & Bradstreet 合作，測試數位英鎊與跨境穩定幣結算的可能性。」
👤Polygon：「我們最早的測試之一，會模擬跨境結算。」
Gnosis Chain 是一條 2018 年就開始運作的公鏈，主打便宜、中立、驗證者夠分散，手續費用自家的 xDAI 支付。八年下來這個定位沒站住，提案文件自己承認手續費收入連最低限度的安全成本都付不起，安全其實靠 GnosisDAO 金庫補貼，代價是每年稀釋沒質押的持有人約 2.3%。
GnosisDAO 8 月 12 日開始表決 GIP-153，要決定是否把 Gnosis Chain 從獨立公鏈改成把交易交給以太坊結算、再用零知識證明確認結果的網路。地址、餘額與 xDAI 都不動，變的是自家驗證者集合會收掉，安全改由以太坊的驗證者承擔，目前質押的約 35 萬顆 GNO（佔流通量 27%）跟著解鎖，金庫補貼的質押獎勵一併終止。投票開到 8 月 19 日，目前 98.37% 贊成，但門檻只走到 9.41%。
👤Gnosis Chain（官方帳號）：「GIP-153 已上線，提案讓 Gnosis Chain 成為以太坊經濟區的第一個實例。同一條鏈、同樣的地址，xDAI 仍是手續費代幣；每個主網資產、資金池與預言機都只需一次原子調用就能觸及。」
👤growthepie：「Gnosis Chain 帶頭提案要當第一個實例。目前為止票數壓倒性贊成。」
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2026-07-03 · 3 分 · 2 來源 · 3 則討論
GnosisDAO 國庫持有約 2.2 億美元的 ETH、穩定幣與生態代幣，GNO 市價卻長期低於每顆代幣對應的資產淨值。5 月起主張「按淨值贖回」的持有者發起提案，要求讓代幣持有人直接按比例取回國庫資產，共同創辦人 Stefan George 投票反對，雙方在治理論壇與投票上拉鋸超過一個月。
6 月 27 日接續的 GIP-151 提案表決通過，官方贖回入口 redeem.gno.now 在 7 月 3 日上線。合格流通量以 136.4 萬顆 GNO 計算（排除 DAO 與 Gnosis Ltd 持有部分），每顆估計可換回約 114.67 美元的 ETH、穩定幣與 COW、SAFE 等代幣，非流動投資另發 gLTD-CLAIM 索償代幣、依變現進度分配。存入 7 月 17 日截止，贖回的 GNO 全數退出流通，選擇留下的人持份等比增加。
👤Wismerhill：「GNO 按比例贖回已經上線，GnosisDAO 國庫管理人 NOCA 已在論壇公布贖回合約與入口連結。」
👤Carlos：「GIP-151 的討論不多，但 GNO 以略低於淨值的價格交易、持有人支持贖回國庫份額，這對市場信心說明了很多。Gnosis 是加密產業最老牌、資本最雄厚的專案之一。」
👤mrtdlgc：「加密市場太遲鈍了，這裡有免費的錢：在公開市場買 GNO 拿去贖回 Gnosis 國庫，兩週約 7% 的無風險收益。」
2026-05-07 · 0 分 · 4 來源 · 2 則討論
DAO 金庫若遠高於代幣市值，持有人就會開始問：與其讓團隊慢慢花，不如直接贖回資產。Gnosis 的爭議正是這種「金庫折價」問題的最新案例。
GIP-150 提案允許 GNO 持有人交回代幣，按比例領回 ETH、穩定幣與非流動投資權利。投票前 24 小時數次翻盤，贊成票一度達約 65%，共同創辦人與多位治理人士反對。
👤Ignas：「RFV Raiders 又回來了，Gnosis DAO 是新目標。我投反對票。RFV 邏輯有道理沒錯，但這對它們來說是純粹的套利，不是道德運動。按這套邏輯，Hyperliquid 跟 Tron 之外幾乎所有 DAO 都該關門把金庫還給代幣持有者。Gnosis Ltd 在做的東西（Gnosis Pay、Circles、Gnosis Chain）有真實使用者，這些都會失去資金。Beefy 是下一個。」
👨Gabriel Shapiro：「@MetaDAOProject 完美修正這件事⋯⋯沒有公司架構保護的時候，代幣持有者至少需要回購機制把價格拉回 NAV。要嘛信任法律，要嘛信任程式碼，不要信任人。」
Delio 是南韓向金融當局登記過的虛擬資產業者，主打加密貨幣存款生息，最高開到年息 10.7%，把客戶存進來的幣拿去運用，再把收益分回去。2023 年 6 月 14 日它突然停止提領，客戶的幣全部卡在平台裡，公司 2024 年 11 月被宣告破產。檢方認定它從 2022 年 3 月起就拿新客戶的本金去付舊客戶的利息，多數資產還被高風險運用，客戶完全不知情。
首爾南部地方法院 8 月 13 日一審判創辦人 Jeong Sang-ho 有期徒刑 15 年，並以逃亡之虞當庭羈押，檢方原本求刑 20 年。起訴書寫的是 2,800 名客戶、2,450 億韓元，法院只認定約 1,100 人、700 億韓元（約 4,920 萬美元），因為檢方對伺服器業者的搜索扣押取證違法，那部分證據不採。法院另認定他用灌水的持幣資料，騙到虛擬資產業者的登記資格。
穩定幣在鏈上流通沒問題，難的是最後一哩。沒有銀行帳戶的人拿到 USDC，要換成手上花得出去的現金，得先找到願意收的交易所或場外商。MoneyGram 在全球有近 50 萬個實體據點、6,000 萬名客戶，正好補這一段，但它的鏈上出入金服務 Ramps 過去只跑在 Stellar 上，其他鏈的錢包想接，得先把 USDC 跨鏈橋到 Stellar。
MoneyGram 8 月 11 日宣布 Ramps 上線 Solana，開發者用一組介面就能接上，不必自己去談各國的銀行關係與法遵。現金存入支援 25 個以上國家，提領涵蓋 170 個以上國家與地區，第一個整合的是自託管交易應用 Rift。MoneyGram 6 月才剛上線 Solana 驗證者並加入官方開發者平台，這次等於把實體通路也搬過來。自家穩定幣 MGUSD 仍只留在 Stellar。
🏢MoneyGram（官方帳號）：「MoneyGram Ramps 已在 Solana 上線。接上我們的出入金基礎設施，就能讓你的使用者在 25 個以上國家存現金、在 170 個以上國家與地區提現金。Rift 是第一個整合的。」
🏢Solana（官方帳號）：「超過 6,000 萬名客戶、近 50 萬個零售據點、170 多個國家。全球最大的支付網路之一，現在 Solana 上的每個開發者只要一組介面就能接上。」
👤Token Relations：「MoneyGram 在 Solana 推出 Ramps，用單一介面處理現金換加密貨幣、加密貨幣換現金。開發者接上 MoneyGram 的網路，就不必自己蓋銀行基礎設施，也不用一國一國去處理法遵。」
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2026-06-25 · 1 分 · 2 來源
MoneyGram 是全球匯款老牌業者，靠近 50 萬個實體據點觸及逾 6,000 萬名活躍使用者，七成交易已轉到數位管道。過去五年它一路把區塊鏈塞進金流：6 月初剛在 Stellar 發行 MGUSD 穩定幣，先前也已是 Tempo 與 Cardano 隱私側鏈 Midnight 的驗證者。
6 月 22 日，MoneyGram 宣布在 Solana 上線驗證者節點，讓 Solana 成為它第三條自營驗證鏈。它同時加入 Solana 機構開發者平台，這套 API 驅動的合規金融開發環境成員包括 Mastercard，內含穩定幣發行、支付編排與鏈上交易模組。CEO Anthony Soohoo 說，全球金流的未來會建在任何人都能接入的開放穩定幣軌道上。
2026-06-02 · 1 分 · 3 來源 · 2 則討論
跨境匯款是穩定幣最早被看好的應用，過去一年銀行、金融科技與支付商接連投入。MoneyGram 在全球有超過 6,000 萬名客戶、近 50 萬個實體據點，過去五年和 Stellar 合作做穩定幣匯款。這次它不再只是接別人的幣，而是自己發幣，等於把穩定幣從一項合作功能變成自家網路的底層。
6 月 2 日 MoneyGram 在 Stellar 上推出美元穩定幣 MGUSD，先開放美國使用者，再逐步擴及全球客戶。發行方是 Stripe 旗下、已取得國家信託銀行初步核准的 Bridge，鑄造與銷毀用 M0 的智慧合約，錢包由 Fireblocks 提供。MGUSD 內嵌在 MoneyGram App，使用者可以持有自管錢包裡的美元餘額，再透過門市換成當地現金。
👤Jason Mikula：「我們是不是正迎來「穩定幣之夏」？近期 Stripe、Deel、MoneyGram、SoFi 一連串發幣消息，連 Cash App 都開始推 USDC 功能。」
👤Falcon Finance：「MoneyGram 推出 MGUSD、用於其 6,000 萬客戶的跨境支付；過去兩週兩款新穩定幣都指向 Stripe 的 Bridge；穩定幣真正的故事是分發，以及誰掌握底層軌道。」
2025-09-08 · 0 分 · 1 來源
Stripe 自建區塊鏈引發熱議：為了支付效率而犧牲去中心化，這樣的鏈還算「真的」嗎？拆解這個兩難背後的產品邏輯。
Bridge 創辦人 Zach Abrams（被 Stripe 收購後成為 Tempo 領導者）點出關鍵：「現在的區塊鏈，在日常支付場景下其實都還不堪用」。
貨幣市場基金是美國共同基金與 ETF 存放閒置現金的地方，買的是國庫券與附買回。Franklin Templeton 從 2021 年就把其中一檔搬上區塊鏈，每一股對應鏈上一顆 BENJI 代幣，規模約 7.27 億美元。卡關的是 1940 年投資公司法的託管條文，那套規則寫的是把紙本憑證鎖進實體保險庫，鏈上紀錄對不上。
證管會投資管理部門 8 月 12 日發出不採取行動函，同意 Franklin 旗下的美國註冊基金持有這檔鏈上基金來管理閒置現金，也能拿它當證券借貸的抵押品。放行附帶 12 項條件，包括獨立錢包與隔離帳戶、每日對帳、董事會每年覆核，以及每年三次會計師查核，其中兩次不預告。官方持股紀錄仍由過戶代理機構掌握，即時連到 Stellar，並保留凍結錢包與更正未授權交易的權限。這封信只是幕僚立場，沒有法律拘束力。
👤James Seyffart：「Franklin Templeton 剛拿到證管會針對其鏈上政府貨幣市場基金的不採取行動函。本質上是替 Franklin 的註冊基金（共同基金、ETF 等）打開持有這檔鏈上基金的門，即使它技術上並不符合 1940 年法的託管規則。」
👩Eleanor Terrett：「這項豁免允許 Franklin Templeton 透過其整合區塊鏈的系統託管並記錄這些基金股份的所有權，而不必遵守某些為實體證券設計的傳統規則。」
👤0xAvseenko：「Franklin 得利之處在於，它的傳統基金不必重建整套託管架構就能取用鏈上現金。」
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2026-08-03 · 9 分
穩定幣市場規模已經衝到約 3,000 億美元，發行商手上的儲備多半是美國短期公債，這筆閒置現金要不要生息，正是華爾街盯上的新生意。BlackRock 目前替 Circle 管理約 600 億美元的 USDC 儲備，等於吃下整個穩定幣市場約四分之一。今年 5 月，BlackRock 就向 SEC 遞件申請兩檔代幣化貨幣基金。
這兩檔基金在 8 月 3 日正式上線。BSTBL 是把一檔既有的 61 億美元貨幣市場基金，在以太坊區塊鏈上發行代幣化份額；BRSRV 則是新設的多鏈基金，投資現金與短期美債，最低申購 300 萬美元、只對機構開放，專門承接發行商的穩定幣儲備。兩檔都設計成符合美國穩定幣法 GENIUS Act 的合格儲備資產。財務長 Martin Small 說，公司想當發行商首選的儲備管理者。
2026-07-30 · 10 分
BNY 是全球最大的託管銀行，管理與託管的資產超過 59 兆美元。轉帳代理是基金背後最不起眼的一環，負責記錄誰持有哪一檔基金、買賣了多少單位，長年跑在銀行的傳統系統上。這幾年 BlackRock 等資產管理公司把貨幣市場基金代幣化，資金開始在鏈上流動，這套舊系統跟不上全天候、可即時清算的需求。
BNY 在 7 月 29 日推出數位轉帳代理，把基金交易與所有權記錄搬上區塊鏈，目前這項業務服務約 8.6 兆美元資產、橫跨 760 萬個投資人帳戶。首批發行方包括 Baillie Gifford 的 BAGEY，這是首檔完全原生、受英國監管的代幣化基金，還有 BlackRock 供穩定幣儲備使用的 BSTBL，以及 Dreyfus 的 BLIQUID。BNY 強調鏈上與傳統兩套系統會並行多年，先讓機構在合規與結算上實測。
以太坊想在量子電腦成熟之前，把整條鏈的密碼學基礎換掉。基金會從 2018 年起押注一種叫 Poseidon 的雜湊函式，那是專為零知識證明設計的特製零件，能讓鏈上驗算便宜好幾個數量級，後來成為各家 zk rollup 的標準配備，護著數十億美元資產。代價是它太年輕，密碼學界還沒花足夠時間確認它安不安全。
基金會研究員 Justin Drake 8 月 13 日宣布，L1 不再用 Poseidon，改回 SHA2、BLAKE2s 這些用了二十幾年的通用雜湊。轉折點是證明技術本身變了，新的二進位域設計直接遷就傳統雜湊，筆記型電腦上每秒就能證明 100 萬次雜湊運算。基金會因此不必再等 Poseidon 的密碼分析成熟，時程指向 2027 年推出正式版精簡虛擬機，2028 年換掉共識層、資料層與執行層。
👤JP Aumasson：「我可以有把握地說，在區塊鏈的後量子簽章上，基於雜湊的密碼學已經贏了。」
👤Benedikt Bünz：「非常令人興奮的進展。Poseidon 出局，SHA 和 BLAKE 進場。Flock 站在巨人的肩膀上，在這件事裡扮演了很大一部分。」
👤Jim Posen：「無限可擴展的證明、堅若磐石的 SHA2、不需要其他假設，二進位域的優雅加上多線性的魔法。以太坊未來的美好願景。」
👤Alex Pruden：「二進位域的證明系統之所以令人興奮，正是因為它們能更好地整合常用的對稱原語。不過我對它作為後量子萬靈丹的看法，比 Justin 稍微不那麼樂觀。」
👤Mikerah：「不受歡迎的意見：基於雜湊的密碼學對區塊鏈不利。因為把基於雜湊的密碼系統門檻化的成本很高，這代表過去十年在研究和使用者體驗上的成果沒辦法直接套用。」
👤Alexander John Lee：「Flock 的效能很驚人，但證明 BLAKE3 很快，不代表 Poseidon 就比較不安全。有些對稱密碼學家說 Poseidon 的安全性可能低於預期，這值得認真看待，但低於預期不等於被破解。」
👤materkel.gwei：「路線圖現在指向 2027 年的生產級精簡虛擬機，2028 年進行共識層、資料層與執行層的部署。」
台灣現行規定，業者要在境內提供虛擬資產服務、或向國人招攬客戶，得先向金管會完成洗錢防制登記。登記名單上到現在都是本土業者，境外交易所沒有一家完成登記，長年待在灰色地帶。立法院 6 月 30 日三讀通過虛擬資產服務法之後，制度會從登記制轉成許可制，未登記平台的空間跟著縮小。中華民國虛擬通貨商業同業公會 2024 年正式成立，警示名單是它手上少數能動用的工具。
公會 8 月 10 日把幣安列進警示名單，理由是未完成洗錢防制登記，依法不得在台灣境內提供虛擬資產服務，也不得對國人廣告或招攬，並建議民眾拒絕其服務、避免匯款到相關帳戶。名單目前有 43 筆，OKX、Bybit、Gate.io、Bitget、BitMart 都在上面，但其他多由證期局通報，幣安是唯一由公會自己送件的一筆。金管會至今沒有就此發表任何聲明，幣安也沒有公開回應。
👤Chou：「這跟主管機關封鎖 IP、強制禁用、凍結帳號完全是兩回事，金管會至今並未發表禁令。只要查一下公開資料就會發現，全台灣根本沒有任何一家境外交易所完成這個洗錢防制登記，幣安不過是最後一個被點名的。」
👤小烏鴉Max：「我整篇文章都沒提到『禁用』二字，列入警示名單僅作為提醒。公會寫的『依法不得在台灣境內提供虛擬資產服務』是公會認定，政府單位和金管會目前都沒針對此事發表意見或任何聲明。」
預測市場讓人針對比賽結果或選舉買賣合約，價格就是市場認定的機率。Kalshi 是美國期貨監理機關核准的指定合約市場，主張自己受聯邦法規管，各州賭博法管不到。華盛頓州不同意：州賭博委員會 2025 年 12 月通知業者，事件合約在該州沒有授權，州檢察長隨後提告，法院 7 月先發預先禁制令，Kalshi 要求暫緩遭駁回。
金郡高等法院法官 McHale 8 月 13 日發出正式命令，認定 Kalshi 很可能違反州賭博法與消費者保護法，並寫下它「刻意無視」賭博委員會的通知。Kalshi 得在 8 月 19 日前用 IP 與居住地擋住州內使用者，9 月 2 日前換成多來源地理圍欄，停掉體育、選舉與政治、娛樂、文化、科技與科學，以及押注公眾人物用語這幾類合約；商品、氣候、經濟與金融類可以繼續，既有部位可以平倉，逾期每天最高罰 12 萬美元。
👤Nick Brown：「我們要 Kalshi 為經營非法賭博付出代價。法院裁定 Kalshi 必須在未來幾週停止州內多數營運。案件往下走，我們會繼續執行華盛頓州法，並就誤導消費者一事追究 Kalshi 的責任。」
預測市場讓人用「是／否」合約押注選舉或體育賽事結果，價格就是市場認定的機率。這兩年它從小眾產品長成華爾街等級的生意，Kalshi 與 Polymarket 吃下九成以上交易量，也被 20 幾個州政府、部落與個人告上法院，爭點多半是運動合約算不算賭博。紐約市議會這次不碰合法性，直接查廣告怎麼做。
紐約市議會 8 月 12 日發函給 Kalshi、Polymarket、Coinbase 與 Gemini Titan 四家平台，調查「不實、誤導或濫用的行銷手法」，尤其針對年輕族群。議長 Julie Menin 提到的指控之一，是 Polymarket 付錢請社群創作者拍假下注、假獲利的影片。議會接下來會開聽證會，再決定要不要推消保法案。Polymarket 說願意配合，Coinbase 說自己完全守法。
選擇權收益 ETF 這幾年在美國長得很快。這類基金不押注價格，而是持有標的之後賣出買權，把權利金按月配給投資人，代價是漲勢被削掉一截。比特幣波動大、選擇權市場成熟，本身又不配息，正好適合這套做法。高盛資產管理近兩年一直在補主動式 ETF 的缺口，自己也送件申請過比特幣買權產品，卻始終沒有推出。
高盛 8 月 12 日宣布，以最高 22.5 億美元的現金加股權收購 NEOS Investments，交易預計 2027 年第一季完成。2022 年成立的 NEOS 管著 19 檔選擇權收益 ETF、約 300 億美元資產，跟著進來的還有三檔加密貨幣基金，逾 10 億美元的比特幣高收益 ETF（BTCI）、1.11 億美元的加碼版（XBCI），以及 7,700 萬美元的以太幣版（NEHI）。
👤NEOS Investments：「我們很高興宣布，NEOS 正在加入高盛資產管理。我們將結合 NEOS 的投資平台與高盛的全球規模和資源，同時保留定義 NEOS 的團隊、理念與以投資者為先的文化。」
👨Eric Balchunas：「高盛會在 NEOS 交易裡拿到 BTCI，一檔 10 億美元、收益率 27% 的比特幣權利金收入 ETF，能吃到比特幣大部分但不是全部的漲幅。現在我懂為什麼高盛幾個月前申請的比特幣買權產品從來沒推出。與其跟風，不如直接越過 BlackRock 的 BITA。」
👨Eric Balchunas：「有點震驚：高盛以 23 億美元收購 NEOS。對成立才幾年的 NEOS 是大勝利，他們靠買權月配型 ETF 衝到 320 億美元資產。高盛顯然看好嬰兒潮世代這塊，先後買下 NEOS 和 Innovator。」
BitMart 是 2017 年成立的中心化交易所，2021 年曾靠山寨幣散戶擠進 24 小時交易量前十，同年熱錢包遭駭損失近 2 億美元後營運轉弱。7 月 26 日它宣布有序結束營運，8 月 26 日停止所有交易，2027 年 1 月 31 日關站，並說清退期間仍可提領。但公告後創辦人 Sheldon Xia 消失將近兩週，使用者的提幣單卡著不動。
8 月 8 日晚間 Sheldon Xia 在 X 上首度回應，說團隊沒有跑路也不會跑路，核心成員正在做資產盤點與系統維護，已考慮讓法院與第三方審計機構介入出具透明報告。使用者不埋單。貼文底下湧入卡單截圖，有人 7 月 27 日送出的提領到現在還停在「已建立」，有人 4,000 美元被鎖住。Protos 統計，公告後 24 小時 BitMart 只處理 63 筆提領，合計約 80 萬美元。
👤BitMart 維權平頭哥：「你回應了四點，但是沒有一點是針對眼前使用者提現被卡住的現實問題！不知道你是出於良心發現的回應，還是迫於形勢壓力的緩兵之計，我保持絕對懷疑。」
👤RagerYT：「我們已經等了兩個星期的公告，這絕對是必要的。現在只需要看看提款開始如何運作。就我而言，我有 4,000 美元被鎖住。」
👤Szymanski：「先生，把大家的錢還回來。我這筆提領已經送出超過兩個星期還沒入帳。你既然沒有跑路，把錢退還給大家有什麼難的？做對的事，別再發推文了。」
👤加蜜師弟：「你沒挪用資產，你卡別人提現？大部分人的提現都一個把星期沒動靜了。儲備充足能 1:1 退的話，有必要卡提現嗎？」
👤BitMart 維權委員會：「光說沒用，給具體的時間表、詳細兌付方案。否則都是空話，拖個 5 到 10 年有什麼意義？」
👤Ivan Chen：「7 月 27 日提現，卡到現在。」
加密貨幣公司在美國卡關，往往不是輸在法規條文，而是找不到銀行願意收。銀行怕的是主管機關事後認定它替違法業務清算，乾脆把整條往來關掉。Polymarket 是全球最大的預測市場，2022 年因為未註冊經營衍生品交易場所，跟美國期貨監理機關以 140 萬美元和解並被禁止服務美國使用者，2025 年底聯邦規則放寬後才重返美國。
《金融時報》8 月 14 日報導，摩根大通早在 2025 年 10 月就以監管疑慮為由終止 Polymarket 的銀行服務，要它自己另找往來銀行。Polymarket 後來換到另一家貸款機構，名字沒有公開。摩根大通並沒有全面斷開這家公司：今年 2 月還邀執行長 Shayne Coplan 到私人客戶會議上談話，也仍在爭取它未來上市的承銷角色。同一家銀行把日常清算推開，卻留著手續費最高的那一段。
2025 年起一批美國上市公司把加密貨幣當成主要資產，用發股籌來的錢買幣，股價跟著幣價走，市場叫它們數位資產國庫公司。這套模式在 2026 年碰到考驗：幣價回落，股價常常低於帳上每股持幣價值，公司只剩兩條路，繼續稀釋股東買幣，或者認賠收攤。FG Nexus 是那斯達克掛牌的商人銀行，2025 年轉做以太幣國庫。
8 月 12 日送交證券交易委員會的第二季財報顯示，FG Nexus 在 6 月 30 日前把以太幣與流動性質押憑證 wstETH 全部賣光，季底一顆都沒留。上半年賣幣拿回 6,096 萬美元現金，另有 1,498 萬美元應收款 7 月入帳，這條業務上半年淨賠 4,521 萬美元。董事會 6 月拍板退出數位資產業務，把資金改配到自有土地出租的組合屋社區。總資產從 2025 年底的 1.638 億美元縮到 6,933 萬美元。
Harmony 是 2019 年上線的公鏈，把網路切成多條分片來壓低手續費，原生代幣 ONE 原本流通約 150 億顆。它出事不是第一次。2022 年跨鏈橋被北韓 Lazarus Group 盜走 1 億美元，2023 年質押程式出錯，把 1.463 億顆 ONE 誤鑄到 74 個地址。憑空生出代幣對持有人的傷害跟被偷走一樣，每一顆舊幣都被稀釋。
鏈上分析者 Juiceberg 8 月 12 日凌晨發現有人透過空區塊憑空鑄出約 40 億顆 ONE，相當於流通量的 26%，節點回報總供給量的介面卻沒反映這筆增發。Harmony 隨後證實遭攻擊，暫停跨鏈橋、要求驗證者升級到擋得住後續鑄幣的版本，並請交易所凍結四個地址。攻擊者已把約 28 億顆送進交易所出貨。ONE 當天最深跌四成，團隊說正在評估把整條鏈回滾。
👤Harmony（事件當事方官方帳號）：「我們正在與團隊和相關交易所合作，阻止並凍結資金。我們正在開發修補程式與回滾方案，有新資訊會再更新。」
👤Harmony（事件當事方官方帳號）：「所有驗證者請升級，這個修補程式可以防止任何進一步的鑄幣。我們會再跟進另一個更新，處理已經被鑄出來的代幣。」
👤Juiceberg：「鏈上資料顯示有人透過空區塊未經授權鑄出 40 億顆 ONE，佔供給量 26%，隨後 28 億顆快速轉進交易所，價格同時崩跌，而 totalSupply 介面把這筆增發藏了起來。」
👤CertiK Alert：「我們偵測到 Harmony 上的一起漏洞事件，數十億顆 ONE 被錯誤鑄到多個地址。團隊正在採取行動凍結資金，請保持警覺。」
轉帳旅行規則要求交易所在轉出加密貨幣時，把匯款人與收款人的姓名等資料傳給對方平台，做法跟銀行匯款差不多。南韓 2022 年 3 月開始實施，但只管 100 萬韓元（約 2 萬 2 千元台幣）以上的轉帳。南韓金融情報分析院查到有人三個月記憶體進約 2 億韓元買 USDT，再拆成 216 筆、每筆不到 100 萬韓元轉出，用拆單躲開規則。
南韓國務會議 8 月 11 日通過特定金融資訊法施行令修正案，取消 100 萬韓元門檻，登記業者之間的每一筆轉帳都要附上雙方身分。轉去境外交易所或個人錢包改按風險分級，低風險的照轉，其他只能轉到匯款人自己名下的錢包，高風險對象一律禁止。業者登記門檻同步拉高，負債比率不得超過 200%。登記那段 8 月 20 日先上路，轉帳規則要等公布六個月後才適用。
👤ByungJun Ahn：「從明年開始，在南韓投資加密貨幣的人恐怕真的要頭痛了。這不只是多一層稅而已，資產的流動會被更嚴密地追蹤，流向境外交易所和個人錢包的幣會受到更嚴格的核查，制度是一次全面改變。」
👤Naback：「這次國務會議一次通過兩件事，業者登記制加嚴，加上登記業者之間的轉帳全面納入資料提供義務。」
👤India Crypto Research：「南韓不只是補自己的漏洞，它同時在遊說防制洗錢金融行動工作組織把零門檻訂成國際標準。真的成了，這就不再是南韓的國內規則，而是每個會員國遲早都要照做的樣板。」
去中心化交易所靠流動性池運作，把兩種代幣存進池子的人可以分到交易手續費，這是鏈上少數說得清楚又有現金流的收益來源。池子的資金進出都在鏈上公開可查，但一般客戶只看得到業者寄來的對帳單，不會自己去區塊瀏覽器核對地址。這個落差讓「我幫你把幣投進流動性池」成了近年吸金案最好用的說法。
美國商品期貨交易委員會 8 月 11 日在佛州聯邦地院控告 Goliath Ventures 與執行長 Christopher Delgado。訴狀指兩者自 2022 年 11 月起向約 1,600 名客戶收取比特幣與以太幣，宣稱要投入流動性池，實際上一分錢都沒存進去。3.97 億美元裡，8,700 萬美元用來付舊客戶的假獲利，1.74 億美元變成招攬佣金，4,800 萬美元進了 Delgado 的私人帳戶。他 6 月已對刑事指控認罪，證管會同日提起平行民事訴訟。
🏢CFTC（美國商品期貨交易委員會官方帳號）：「委員會控告 Goliath Ventures Inc. 與其執行長，涉及 4 億美元詐欺案。」
👤Mike Selig（美國商品期貨交易委員會主席）：「委員會會繼續查緝加密資產市場的濫用行為，確保壞人受到懲罰，同時把規則寫清楚，讓正派的參與者能在美國本土建設。」
👤Birdnals：「每次看到這類案子，身為整天泡在網路上的加密貨幣律師，我都很訝異這些我從沒聽過的計畫規模這麼大，受害的多半是加密生態圈外的人。」
AI 模型現在同時是攻擊工具與防守工具。攻擊的一方拿開源模型或繞過限制的手法找漏洞，幾乎不受約束；防守的一方反而常被安全護欄擋住，因為在模型眼中，「找出程式漏洞」和「寫惡意程式」長得很像。維護比特幣核心程式、錢包與支付軟體的多半是開源開發者，拿不到 AI 實驗室給合作夥伴的提前使用權。
比特幣政策研究所 8 月 11 日發起一封公開信，Coinbase、Block、Kraken、Blockstream、ARK Invest、Ledger、Trezor 等 36 個以上組織連署。信裡要求五件事，包括模型公開發表前的提前使用、足夠的運算資源、可檢視非公開程式碼的安全環境、讓獨立維護者也能申請的資格，以及跟實驗室資安團隊的直接聯絡管道。AI 實驗室目前還沒有公開回應。
台灣的加密產業過去只受洗錢防制規範，業者完成洗錢防制登記就能營運，目前 8 家虛擬資產服務商都是登記制，沒有一部專法管得到發行與交易。金管會這幾年一邊發布穩定幣會計指引、一邊預告專法，外部又有美國 GENIUS Act、歐盟 MiCA 在 7 月大限前收緊發照，把台灣從「防制洗錢」推向「全面發照」的壓力一路累積。
立法院 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，這是台灣首部加密專法。VASP 改採許可制，原本登記制的業者要在施行後 12 個月內申請、21 個月內取得許可證照。穩定幣發行人須先取得金管會許可並會商中央銀行同意，準備資產要十足、存在境內金融機構、與自有財產分離並全數信託，且不得支付任何利息；發行人破產時，持有人對準備資產有優先受償權。市場操縱或詐欺最重可處 10 年徒刑、併科 2 億元罰金。金管會說最快 2027 年第一季訂完 9 項子法、開放業者申請。
👤許明恩：「今天虛擬資產服務法三讀通過。本來還想說，不知道這有什麼意義？突然想到兩個月前寫了這篇，拿出來複習。」