Strategy 資本結構全面跌破：STRC 折價兩成、證券調查上門

Strategy 是全球最大的比特幣企業持有者，靠不斷發行普通股與特別股籌資買幣，其中變動利率永續特別股 STRC 主打貼近 100 美元面額的穩定收益。但比特幣從去年 10 月高點回落逾五成、跌破 6 萬美元後，市場開始重新檢視它的償債能力，以及 Michael Saylor 靠十倍投票權掌控全局的一人決策結構。

6 月 25 日，MSTR 單日跌約 8% 至約 86 美元，創兩年新低；STRC 一度跌到約 76 美元，比面額折價約 24%，是發行以來最深。隔天 Rosen Law Firm 公告對 Strategy 啟動證券調查，鎖定公司是否對涵蓋普通股與四檔特別股的資本結構做出誤導性揭露。公司持有的 847,363 顆比特幣約值 509 億美元，低於買進成本。