硬體錢包是加密貨幣圈公認最安全的保管方式，私鑰完全離線、電腦中毒也拿不到，官方教的唯一防線是「買正版、看包裝有沒有被拆過」。但如果攻擊者動手的對象是供應鏈本身，連這道防線的源頭都會先失守。
Ledger10 月 9 日公告正在調查東南亞使用者資金遭竊報告，矢頭指向第三方經銷商 CryptoBilis（印尼、馬來西亞、菲律賓官方授權經銷商）。鏈上調查員估損失逾 8,600 萬美元，涉及比特幣、以太幣與波場資產，數字尚未獨立確認。Ledger 要求 CryptoBilis 全面停售出貨，呼籲過去 90 天內向其購買、尚未啟用的使用者先別設定，已啟用者應換新設備並產生全新恢復短語。前 Mt. Gox 執行長 Mark Karpelès 公開拆解自己買到的設備，發現螢幕襯墊下藏著竊密晶片，外包裝與正版收縮膜幾乎一致。
👤Mark Karpelès（前 Mt. Gox 執行長）：「我買到的那顆被植入竊密晶片的 Ledger 來自馬來西亞，收縮膜包裝完美無瑕。就算打開外殼，一開始也看不到植入物，因為它被巧妙藏在螢幕襯墊該在的位置。」
👤CZ：「如果你用 Ledger 硬體錢包要小心，尤其最近才買的。目前資訊顯示這是侵限於單一經銷商的局部供應鏈攻擊，可能只有少數人買到仿冒或遭篡改的裝置。」
Cardano 的原生代幣原本沒有內建合規功能，穩定幣或基金等受監管資產想加入 KYC、凍結或強制轉移規則，得另外寫智慧合約，增加發行與稽核成本。Cardano 基金會推動的 CIP-113 可程式化代幣標準，把這些規則直接做進代幣協議層，不需要硬分叉，也不用另外部署合約。
CIP-113 已於 10 月 7 日在 Cardano 主網上線。基金會同步把旗下數位身分專案 Veridian 分割成獨立瑞士公司，將約 100 萬股公司股份用這套標準代幣化，成為第一個實際使用 CIP-113 的股權案例。瑞士資本市場科技協會（CMTA）也已認定這套標準與自家代幣化框架相容。
👤Cardanians：「Cardano 的可程式化代幣（CIP-113）現已在主網完全上線。它們讓受監管資產可以直接在代幣層級執行 KYC、AML、制裁篩選、轉移限制與凍結。這是邁向機構採用的又一步。」
👤Cardano Daily：「CIP-113 上主網對 RWA 發行方很關鍵：KYC、制裁檢查與轉移規則現在可以直接做進 Cardano 原生代幣本身。哪個發行方會第一個用？合規代幣還能不能在 Minswap 這類 DEX 上交易？」
👤Cardano Prime：「CIP-113 現已在 Cardano 主網上線。可程式化原生代幣現在可以直接在鏈上內建合規規則，是把受監管資產帶進 Cardano 的重要一步。」
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
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2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
機構要持有加密貨幣或代幣化資產，通常得找專門的加密貨幣保管商，而不是自己熟悉的往來銀行。渣打銀行這幾年陸續在阿聯、盧森堡、香港建立數位資產保管業務，服務對象限機構與合格投資法人，不開放一般散戶，用的是銀行既有的法遵與風控架構。
渣打 10 月 8 日發布聲明，宣布把這套數位資產保管服務拓展到新加坡，服務對象同樣限機構與合格投資法人企業客戶，涵蓋特定加密貨幣、穩定幣與代幣化真實世界資產，由渣打的融資與證券服務部門負責。渣打沒有公布具體上線時間，整個服務仍須先取得新加坡當地監管機關核准才能實際營運。
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2026-09-03 · 3 分
全球系統重要性銀行指的是一旦倒閉會拖累整個金融體系、因此被課最嚴資本與監理要求的大型銀行，渣打是其中一家。它 2024 年 9 月先在阿聯酋開辦數位資產託管，2025 年 7 月又透過倫敦分行做起機構的比特幣與以太幣現貨交易，成為第一家提供實物交割的系統重要性銀行。阿聯酋這幾年建立了明確的數位資產法規，是機構資金想進場的地方。
9 月 3 日渣打把同一套服務搬到杜拜，由受杜拜金融服務管理局監理的杜拜國際金融中心分行承作，成為第一家在阿聯酋提供機構加密貨幣現貨交易的系統重要性銀行。合格機構客戶直接在原本買賣美元、歐元的電子外匯介面下單，交割時可以指定自己的託管機構，不一定要用渣打自己的託管服務。這等於把加密貨幣接進銀行既有的外匯管道，而不是另開一套系統。
法國是加密綁架（俗稱扳手攻擊）最集中的國家，作案模式從入室挾持、當街擄人到綁架家屬都有，目標是逼受害者交出硬體錢包或私鑰。2025 年全年通報 45 起，執法單位今年已在案發後或預防性行動中逮捕 200 人，產業團體 ADAN 持續要求政府提出系統性的防護做法。
內政部長 Laurent Nuñez 6 月 30 日在 ADAN 會員活動上表示，2026 年上半年法國已記錄 77 起與加密貨幣相關的綁架、非法拘禁與勒索案件（含未遂），超過去年全年總和。他提出三軸行動計畫：強化犯罪網路的情報交換、與 ADAN 共組產業與政府機關的專家網路，以及部門間與跨國的行動協調，鎖定藏身境外的幕後指使者。索姆省一名受害者上週末啟動緊急通報機制後，嫌犯 8 小時內落網。
👤Laurent Nuñez（法國內政部長）：「今晚我與加密貨幣產業的代表和從業人員會面，再次強調內政部將與他們並肩合作、確保他們的安全。我介紹了新的行動計畫，將進一步強化雙方共同發展的合作關係。」
👤Jameson Lopp：「法國 2025 年發生 45 起比特幣扳手攻擊，2026 年上半年已經達到 77 起。」
👤Jameson Lopp：「這不是自託管的問題，很多扳手攻擊的受害者是把幣放在第三方託管的人。」
LINE NEXT 是 LINE 母公司 LY Corporation 旗下的 Web3 子公司，今年 3 月推出穩定幣錢包 Unifi，直接在 LINE App 裡運行，5 月接上日圓穩定幣 JPYC 之後，一個月就成為日本流通量最大的 JPYC 服務。日本與印尼使用者完成銀行帳戶身分驗證後，可以直接把法幣換成穩定幣，不用經過交易所。
6 月 30 日 LINE NEXT 宣布，穩定幣支付基礎設施 Unifi Pay 將在第三季全球上線，先支援 USDT、JPYC 與印尼盾穩定幣 IDRP，商家手續費為零，平均 1 秒完成結算，並開放全球開發者預先註冊。開發工具讓 AI 代理輸入一次指令，約 10 分鐘就能建立收款頁面；測試期間累計交易額已達 1,000 億韓元。把收款留在錢包裡的開發商，依幣種最高還有年率 5% 的回饋。
👤JPYC Info：「精品商家 MOLTS 已開始引導顧客透過 Unifi Pay 用 JPYC 付款，把鏈上支付與真品證明結合，購買高級手錶、包款都適用。」
👤池田正綱：「包含 Unifi Pay 與 PayPay 的整合在內，第三季值得關注。」
恐怖組織用加密貨幣募資不是新鮮事，新的變化是穩定幣發行商成了制裁執行的第一線。ISIS 呼羅珊分支（ISIS-K）透過媒體部門在 Tron、Monero 與比特幣上向支持者募款，Chainalysis 追蹤這批 Tron 錢包自 2023 年以來累計收到超過 140 萬美元、轉出超過 88 萬美元，用於資助組織運作。
美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）7 月 1 日更新 ISIS-K 的制裁指定，一次把 134 個加密地址列為識別碼，其中 131 個在 Tron、3 個在 Monero。Tether 隨即凍結全部 131 個 Tron 地址的 USDT 餘額；Monero 因為隱私鏈設計、沒有中心化發行商，3 個地址無從凍結。同日 OFAC 也制裁替巴西最大犯罪集團 PCC 用加密貨幣洗錢逾 3,000 萬美元的兩名巴西人與四家公司。
👤Josh Horowitz：「Tether 幾小時內凍結 131 個 ISIS-K 錢包，3 個 Monero 地址則動不了。」
👤Sam Price：「Tether 凍結 131 個與美國 ISIS-K 制裁名單相關的 Tron 錢包，凸顯穩定幣發行商與特定公鏈使用者持續面臨的合規風險。」
👤TheDebriefing17：「2019 年美國司法部宣布史上最大恐怖組織加密貨幣查扣：橫跨 ISIS、蓋達與哈瑪斯約 300 個錢包、約 200 萬美元，花了數年時間並被稱為里程碑；這次 OFAC 一口氣把單一 ISIS 分支的 134 個地址列入制裁。」
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2026-06-13 · 0 分
Tether 是全球最大穩定幣 USDT 的發行商，握有把特定地址列入黑名單、凍結資金的權限，過去也曾配合執法與合規調查動用這項權力。USDT 跑在 Tron 等公開鏈上，每一筆金流都看得到、追得到；門羅幣（Monero）則主打隱私，刻意隱藏交易對象與金額，長期被視為資金想隱身時的去向。這兩種特性正面對撞，就是這起事件被盯上的原因。
6 月 11 日，一個 Tron 錢包先收進 1.2 億美元 USDT，隨即拆成多筆流出，超過 1,750 萬美元打進 KuCoin 充值地址，另有約 800 萬美元走即時兌換、800 萬美元跨鏈換成比特幣與以太坊，並大舉掃進門羅幣。XMR 價格因此從約 330 美元一路衝到 438 美元，單日漲約三成。鏈上偵探 ZachXBT 點名這串金流，Tether 在 6 月 12 日把其中持有 7,203 萬美元的 Tron 地址列入黑名單凍結，CoinDesk 形容整起操作帶有洗錢特徵。
CLARITY 市場結構法案在參議院卡關數月，癥結不在條文，在倫理：民主黨要求先處理民選官員親自發幣的利益衝突，才願意放行。Trump 去年申報的加密收入超過 12 億美元，其中 TRUMP 迷因幣就貢獻約 6.36 億美元，第一夫人另有約 600 萬美元的 NFT 相關收入。
7 月 3 日聯邦參議員 Kirsten Gillibrand（紐約州）提案，禁止民選官員與其配偶發行或背書自己的數位資產，涵蓋現任總統與總統配偶，但不含副總統與其他家人。她說這是應獲兩黨支持的常識性要求，公職人員與配偶不該發迷因幣；她先前已表明，沒有倫理防護條款，市場結構法案不會過。
👤Hasheur：「數月以來 CLARITY 法案仍在參議院等待投票。阻礙不再是法案文本本身，而是倫理問題：唯一的摩擦點，就是針對親自涉足加密貨幣的民代所設的保障措施，川普家族持有 23 億美元的加密貨幣利益。」
👤Polaris Advisory：「Ripple 共同創辦人投資了 Gillibrand 參議員兒子創立的衍生品交易所。她積極參與國會的加密監管討論，但澄清自己對兒子的事業『沒有任何涉入』。」
👤WormChester：「美國加密貨幣在等它的法律，已經好幾個月了。CLARITY 法案卡在參議院委員會，不是因為法案本身不好，而是因為倫理讓人難受：川普家族有 23 億美元的加密利益，民主黨把投票綁在防護措施上。」
預測市場原本介在金融交易與賭博之間，現在成為美國監管最混亂的新戰場。CFTC 認為事件合約屬於聯邦管轄，多州檢察長則用體育博彩與州法追打平台。
SEC 5 月 4 日暫停 Bitwise、Roundhill、GraniteShares 的 24 檔預測市場 ETF，要求補充價格與風險揭露。Gemini 同時拿到清算牌照，代表合規路徑沒有關門，只是門檻正在升高。
👤@MZDSidhu：「莊家永遠贏：誰真的從預測市場獲利。SEC 本週延遲 20+ 檔預測市場 ETF 上線，引用對產品機制跟揭露的擔憂。Bloomberg 上週分析顯示散戶⋯⋯」（24 次觀看）
👤@QPredGlobal：「[Q-SIGNAL] 預測市場 ETF 剛遭遇監管暫停。哪一個會先被重新定價：批准時間表、散戶胃口，還是賽道合法性？」（10 個讚、141 次觀看）
👤@bradloncar：「驚訝得知 ETF 公司已申請預測市場 ETF，例如選舉結果這種 yes/no 事件。它們會是綁 Kalshi 等平台的衍生品。SEC 正在審查並今天要更多資訊。」（8 個讚、3,880 次觀看）
👤@abramiaquino：「注意：SEC 延後 +24 檔預測市場 ETF 上線。在開放給散戶之前希望先有更多清晰度。這不是拒絕，是控制接觸。問題：保護⋯⋯還是新敘事的剎車？」（11 次觀看）
👤@BlackSwanEsq：「SEC 延遲預測市場 ETF，引用結構與風險疑慮。發出對新型金融產品監管持續謹慎的訊號，對加密相關，因為對新穎金融產品的監督正在收緊。」（6 次觀看）
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2026-08-25 · 2 分
2026 年 4 月 23 日，美國司法部與期貨監理機關同時對陸軍特種部隊士官長 Gannon Van Dyke 提告。他因職務接觸到逮捕委內瑞拉總統 Maduro 的「絕對決心行動」計畫，行動前 8 天在預測市場 Polymarket 開戶，下注 33,934 美元，獲利約 40.9 萬美元。這是美國第一件預測市場內線交易刑案，Polymarket 主動通報異常交易。
7 月底辯方聲請撤銷起訴，理由是 Polymarket 的事件合約不算商品交易法管的「交換合約」，合約不算就沒有管轄權。8 月 21 日監理機關遞出 32 頁的法庭之友意見書，主張事件合約就是交換合約。辯方隔天去信法官，說這是「利害關係人不當幫腔的典型」。法官 Margaret M. Garnett 8 月 24 日裁定准許，寫明這個爭點是本案關鍵，案件排定 12 月 7 日選任陪審團。
Polymarket 是全球規模最大的鏈上預測市場，2022 年與 CFTC 和解後被禁止對美國使用者開放主平台。6 月《華爾街日報》調查指出，它付錢找數十名創作者在仿冒官網的假站上拍假投注、假裝贏錢，受檢的 1,105 支影片裡約 190 萬美元的下注沒有一筆是真的。Polymarket 事後宣布全面稽核宣傳內容。
6 月 26 日，參議員 John Curtis 與 Adam Schiff 致函 CFTC 主席 Michael Selig，要求在 7 月 10 日前說明是否查處，直言「委員會既沒有妥適執法，也不具備擔任聯邦博弈監管者的條件」，質疑預測市場正用聯邦包裝規避各州博弈法規。差不多同一時間，一個消費者保護團體也對 Polymarket 提起訴訟。
👤Coffeezilla：「原來那些『Polymarket 贏家』影片有一大堆根本不是真的，是用假網站拍出來的，根據華爾街日報的精彩報導，這絕對是核彈級的詐騙。」
👤Coin Bureau：「華爾街日報調查了 Polymarket 創作者發布的 1,105 支影片，發現這些投注無一為真。創作者在仿冒 Polymarket 網站的假站上拍交易，每月領 2,000 到 3,000 美元來發這些影片。」
👤Coffeezilla：「Polymarket 與其發那種『提問』的廣告迴避假投注、假網站、欺詐行銷的報導，不如直接回答那些問題吧。」
Fed 主席影響美元利率，也間接影響比特幣與風險資產定價。Kevin Warsh 的特別之處，是財務揭露中有多項加密與鏈上協議投資，讓市場把他視為第一位親加密 Fed 主席。
參議院 5 月 13 日以 54 比 45 確認 Warsh 接任主席，Powell 主席任期 5 月 15 日屆滿但保留理事身分。Warsh 第一場 FOMC 在 6 月 16 日，市場目前幾乎不押今年降息。
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2026-04-14 · 0 分 · 3 來源 · 3 則討論
美國聯準會主席是全球利率與金融監管的總樞紐，提名人 Kevin Warsh 四月十四日向政府倫理辦公室遞交 69 頁財務揭露，個人資產至少 1.35 億美元、連同妻子 Jane Lauder 超過 1.92 億美元，已遠超歷任 Fed 主席。他也揭出 30 多項加密投資，跨 DeFi、L2、閃電網路、預測市場。
持股涵蓋 Solana、Optimism、Lightning（透過一檔基金）、Compound、Blast、dYdX、Polychain（透過另一檔），再加上 Polymarket、Dapper Labs、DeSo、Friends With Benefits、Flashnet、Lemon Cash、Tenderly 等。單筆金額大多不大，問題是「為什麼會有」：這不是用券商帳戶被動買 BTC，而是主動布局 Fed 監管政策最直接影響的協議和基礎設施公司。他另有 1,000 萬美元來自當 Stanley Druckenmiller 顧問。參議院銀行委員會訂四月二十一日舉行確認聽證，Warsh 表示如通過將依規定出售部分資產。
🏢CoinDesk（政策團隊）：「關鍵不在金額，而是這些標的本身。他不是被動買 BTC，是主動選擇了 Fed 監管與貨幣政策最直接影響的協議。」
🏢CNBC：「Warsh 的個人財富遠超任何歷任聯準會主席，資產配置比過去任何一屆更複雜。」
🏢Decrypt：「Fed 主席候選人同時是 Polymarket、dYdX 的股東，問題不是他賺了多少，而是未來他怎麼做決定不影響自己的投資組合？」
Hyperliquid 是鏈上永續合約交易所，過去一年靠手續費收入和 HIP-3 框架快速壯大，任何團隊只要質押 HYPE、設好參數，就能用它上架加密貨幣、商品、指數甚至未上市公司的永續合約。今年 5 月，多檔現貨 HYPE ETF 在美國掛牌，給了傳統資金一個不碰交易所就能押注這條鏈的管道。當比特幣在 6.6 萬美元附近停滯、現貨比特幣 ETF 持續被贖回，市場開始把目光移到這種會產生手續費的協議代幣上。
HYPE 在 6 月 16 日盤中升到約 75.96 美元的歷史新高，單日漲幅超過 11%。推力來自 SpaceX 上市後的 SPCX 永續合約，單日成交 14 億美元，約佔 Hyperliquid 當天 HIP-3 量的三成。掛牌約一個月來，HYPE 現貨 ETF 累計淨流入近 1.72 億美元，其中 Bitwise 的 BHYP 約 1.07 億美元；同期美國比特幣 ETF 則被抽走近 56 億美元。Talos 的資料顯示，Hyperliquid 永續合約未平倉量已突破 100 億美元。
👤Hunter Horsley（Bitwise 執行長）：「昨天 Bitwise 的 Hyperliquid ETF（BHYP）錄得 1,500 萬美元淨流入，投資人對 Hyperliquid 很有興趣。」
👤Oh-Jay：「2025 年 10 月 Hyperliquid 啟用 HIP-3，悄悄改寫了交易的定義：任何團隊、任何資產、任何價格來源，質押 HYPE、設好參數，市場就能上線。八個月後，鏈上真實世界資產未平倉量達 30 億美元，月線連續第八次創新高。」
👤800.HL：「HYPE 衝向 100 美元，主席 Mike Selig 還在美國替 Hyperliquid 合法化積極奔走，價格還能更高。」
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2026-05-19 · 0 分 · 3 來源
HYPE 從 5/12 USDH 改用 Coinbase USDC 之後一路漲，5/19 Bitwise CIO Matt Hougan 直接發備忘錄喊「市場兩個地方搞錯」：低估了 Hyperliquid 想搶的市場規模、低估了代幣怎麼吃下平台成長。當天 HYPE 衝破 50 美元，是去年 9 月以來第一次，一週 47%、2026 至今 77%，超車所有大型加密資產。
Hougan 把 Hyperliquid 的對標從加密圈那 3 兆美元，直接換成全球資產池 600 兆美元，理由是平台已經有將近一半交易量來自非加密資產（商品、標普期貨、Pre-IPO 股票、預測市場），未來目標拉到 70%。他估平台年化營收 8 到 10 億美元，但市值只在 100 到 110 億美元，對著回購流是 10 到 14 倍，比 Robinhood、CME 同類傳統交易所便宜很多。鏈上每收 1 美元手續費，99% 拿去回購 HYPE，讓代幣跟平台成長綁得比股票更直接。
加密永續合約過去多半在離岸交易所成交，美國交易者即使想做多、做空或避險，也常被迫離開受監管場域。Kraken 這次把產品放進 Kraken Pro，關鍵是它今年收購 Bitnomial，取得 CFTC 監管的交易、清算與經紀基礎設施。Kraken 指出，永續合約 2025 年全球交易量超過 60 兆美元，已是加密衍生品的主力市場。
6 月 15 日，Kraken 宣布美國合格客戶可交易 CFTC 監管的加密永續合約，首批涵蓋 BTC、ETH、SOL、XRP、ADA、LINK、DOGE、LTC、AVAX 9 種資產。合約由 Bitnomial 掛牌，Kraken Derivatives US 清算，並與現貨、保證金、CME 加密期貨放在同一介面。美國加密衍生品市場開始從離岸平台往本土監管場域移動。
SEC 主席 Paul Atkins 從 2025 年起就把代幣化美股寫進「Project Crypto」討論。今年三月先批准 Nasdaq、四月 NYSE 跟進，但兩家都把代幣化關在既有市場結構裡。5/18 Bloomberg 引消息人士爆料，SEC 最快本週發布「創新豁免」，允許第三方在沒有上市公司同意的情況下發行代表股權的代幣、在 DeFi 平台交易，平台也不必登記為 broker-dealer。但這個「blanket」版本只熱了三天，Peirce 就親自出來踩煞車。
5/21 在投資者諮詢委員會上，Peirce 說 staff 在做的是「比 blanket 窄很多」的版本：豁免只覆蓋有發行人撐腰、對應一張真實股權的「digital twin」（Securitize、Dinari、Superstate Opening Bell、Coinbase 那條路），排除 Robinhood 在歐洲發的代股、Backed 的 xStocks（累計 250 億美元成交量）、Ondo Global Markets 這類「只追蹤價格、沒給股東權」的合成代幣。代幣化股票目前鏈上規模約 14.8 億美元、整個 RWA 堆到 337 億。Peirce 加碼推文嗆「請別 hyperbole」之後，Bloomberg Law 5/22 跟進說 SEC 因為第三方代幣的疑慮再延後公布。
👤Hester Peirce（SEC 委員）：「我感謝大家對代幣化 NMS 股票創新豁免的興趣，但不感謝那些誇大其詞。我一直就預期這會範圍有限，只方便交易與投資者今天在公開次級市場買得到的同一檔股票的數位化版本。」
👤Hester Peirce（SEC 委員）：「想理解我講的 synthetic 是什麼意思的人，請去看 staff 那份關於代幣化的聲明，裡面把『發行人撐腰的代幣化股票』、『SEC 註冊機構為客戶持有的代幣化股票』，跟『只追蹤標的證券價格、不附帶任何股東權』的合成工具分開了。」
👤Carlos Domingo（Securitize CEO）：「這是好事，我們要的是鏈上交易，但是是對的資產，不是去幫忙擴散那些正在切碎市場、引入更多風險的衍生品。」
👤Robert Leshner（Superstate CEO）：「把代幣化交易限制在結構正確的鏈上股票，可以讓 DeFi 與代幣化市場成長，又不會犧牲那些讓美國成為資本市場中心的標準。」
👩Eleanor Terrett：「Peirce 是在『冷卻期待』，把代幣化豁免縮到『鏈上的股票產品、不是那些模仿股票但沒給投資人同樣股東權的合成代幣』。」
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2026-06-14 · 0 分
代幣化股票過去一年在鏈上快速擴張，但多半停在 DeFi 協議底層，一般使用者得自己找池子、湊流動性才買得到。Uniswap 是鏈上交易量最大的去中心化交易所，這類代幣其實早就在它的協議上流通，缺的是讓人看得到、點得到的入口。SpaceX 週五在 Nasdaq 掛牌，創下史上最大 IPO，圍繞它的代幣化版本同步上鏈，把這個入口問題推到台前。
6 月 12 日，Uniswap 宣布代幣化證券正式登上 Web App、錢包與 API，使用者可以像買賣一般代幣一樣，直接交易 SpaceX、Apple、Tesla、NVIDIA 等股票的代幣化版本，發行方包括 Ondo、xStocks 與 Backed。這些代幣追蹤股價，但不代表持有股票本身。合規交給 Uniswap v4 的 hooks 處理，發行方可以在池子層設定 KYC、白名單與轉帳限制。官方數字顯示，協議上的真實世界資產池累計已成交 91 億美元，橫跨 14 萬個錢包。
台灣上市櫃公司開始持有穩定幣之後，難題不是只有幣價波動，而是財報怎麼記、會計師怎麼查、董事會怎麼管。過去 USDC、USDT 這類資產在公司帳上容易卡在金融資產、無形資產與存貨之間，內控也缺少可被審計的共同語言。
證交所與櫃買中心分別在 5 月 29 日、6 月 2 日發布兩份指引。會計指引由會計研究發展基金會研議，以 USDC、USDT 四種案例說明穩定幣可依贖回權與法規狀態分類為金融資產、無形資產或存貨；內控指引則要求管理單位、資安人員、多重簽章、權限分離，並把熱錢包市值上限訂為總持有市值 15%。
👤歐曜瑋（Kordan）：「區塊鏈是有史以來最透明的帳本，每一筆交易誰都查得到；可是持有加密貨幣的公司，偏偏長期『無法被審計』。因為鏈上透明，不等於制度可信。這兩份指引，一個解決『怎麼記』，一個解決『怎麼信』。」
👤MichaelTurtle：「台灣已有上市櫃公司持有穩定幣或進行相關交易，卻不知財報該如何認列，因此證交所與櫃買中心要求會計研究發展基金會研究、並於 5/27 發布《穩定幣交易會計處理指引》；文件很大篇幅在釐清持有人是否擁有向 Circle 或 Tether 要求 1:1 兌回美元的法律權利。」