硬體錢包是加密貨幣圈公認最安全的保管方式，私鑰完全離線、電腦中毒也拿不到，官方教的唯一防線是「買正版、看包裝有沒有被拆過」。但如果攻擊者動手的對象是供應鏈本身，連這道防線的源頭都會先失守。
Ledger10 月 9 日公告正在調查東南亞使用者資金遭竊報告，矢頭指向第三方經銷商 CryptoBilis（印尼、馬來西亞、菲律賓官方授權經銷商）。鏈上調查員估損失逾 8,600 萬美元，涉及比特幣、以太幣與波場資產，數字尚未獨立確認。Ledger 要求 CryptoBilis 全面停售出貨，呼籲過去 90 天內向其購買、尚未啟用的使用者先別設定，已啟用者應換新設備並產生全新恢復短語。前 Mt. Gox 執行長 Mark Karpelès 公開拆解自己買到的設備，發現螢幕襯墊下藏著竊密晶片，外包裝與正版收縮膜幾乎一致。
👤Mark Karpelès（前 Mt. Gox 執行長）：「我買到的那顆被植入竊密晶片的 Ledger 來自馬來西亞，收縮膜包裝完美無瑕。就算打開外殼，一開始也看不到植入物，因為它被巧妙藏在螢幕襯墊該在的位置。」
👤CZ：「如果你用 Ledger 硬體錢包要小心，尤其最近才買的。目前資訊顯示這是侵限於單一經銷商的局部供應鏈攻擊，可能只有少數人買到仿冒或遭篡改的裝置。」
Cardano 的原生代幣原本沒有內建合規功能，穩定幣或基金等受監管資產想加入 KYC、凍結或強制轉移規則，得另外寫智慧合約，增加發行與稽核成本。Cardano 基金會推動的 CIP-113 可程式化代幣標準，把這些規則直接做進代幣協議層，不需要硬分叉，也不用另外部署合約。
CIP-113 已於 10 月 7 日在 Cardano 主網上線。基金會同步把旗下數位身分專案 Veridian 分割成獨立瑞士公司，將約 100 萬股公司股份用這套標準代幣化，成為第一個實際使用 CIP-113 的股權案例。瑞士資本市場科技協會（CMTA）也已認定這套標準與自家代幣化框架相容。
👤Cardanians：「Cardano 的可程式化代幣（CIP-113）現已在主網完全上線。它們讓受監管資產可以直接在代幣層級執行 KYC、AML、制裁篩選、轉移限制與凍結。這是邁向機構採用的又一步。」
👤Cardano Daily：「CIP-113 上主網對 RWA 發行方很關鍵：KYC、制裁檢查與轉移規則現在可以直接做進 Cardano 原生代幣本身。哪個發行方會第一個用？合規代幣還能不能在 Minswap 這類 DEX 上交易？」
👤Cardano Prime：「CIP-113 現已在 Cardano 主網上線。可程式化原生代幣現在可以直接在鏈上內建合規規則，是把受監管資產帶進 Cardano 的重要一步。」
比特幣與以太坊的錢包用橢圓曲線簽章（ECDSA）保護，業界原本把威脅鎖定在量子電腦，而且預期要等到 2030 年後才會成熟。但橢圓曲線的安全性建立在特定數學結構上，一旦有人或 AI 找到破解這種結構的捷徑，風險就不必等量子電腦真正出現。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 10 月 7 日在 X 上呼籲產業啟動「掩體模式」，建議大型持有者分批把資金轉往從未簽過交易的新地址，警告 ECDSA 可能在數月內、而非原本預期的數年內被攻破。隔天共同創辦人 Vitalik Buterin 進一步示警，AI 加速的數學進展兩年內也有相當機率打穿格子密碼學（ML-DSA、同態加密技術）。MetaMask 已著手輪替驗證者金鑰，Starknet 則評估升級成抗量子 Layer 1。
👤Juan Benet：「我認為 BLS 簽章比 ECDSA 風險更高，把共識機制移出 BLS 似乎很重要。」
👤camol：「如果你持有加密貨幣，這真的很可怕。一位積極在以太坊基金會工作的頂尖研究員，正在告訴我們把資產移到堡壘裡，他認為超人類 AI 有合理機率在量子電腦之前就找到破解方法。」
👤Arthur B.：「曼哈頓計畫的一個徵兆，是原本發表核裂變研究的科學家突然停止發表論文。Justin 指出 OpenAI 的數學突破裡缺乏密碼學成果，這本身可能就是徵兆。」
👤Andrew Curran：「他提到在 OpenAI 發表的 722 個數學成果裡，密碼學突破的比例異常偏低，他親眼見證過美國政府審查學術量子密碼分析成果。」
👤Starknet：「我們正在認真考慮成為 Layer 1，這會讓 Starknet 成為第一個完全抗量子的網路，目標是 2027 年。」
Sky Protocol（原 MakerDAO）是加密貨幣原生的借貸與穩定幣發行協議，發行的 USDS 市值已達百億美元等級，資本緩衝與信用狀況是機構評估交易對手風險的關鍵數字。信評機構過去很少直接替 DeFi 協議本身評分。
穆迪 10 月 7 日首次對穩定幣協議發出信用評等，給 Sky Protocol B3（投機級、展望穩定），指出其有形權益資本相對管理資產規模偏薄。Sky 稍早已取得標普 B- 評等，成為唯一同時拿到兩家信評機構評等的穩定幣協議。Sky Frontier Foundation 資本市場主管 Greg Feibus 回應，兩家獨立評等讓機構配置者有更清楚、可比較的信用輪廓，團隊的長期目標是拉高資本比率、朝投資級邁進。
👤Robbie Klages：「穆迪剛對一個穩定幣協議發出首張評等，給了 Sky。B3、展望穩定。Sky 現在是唯一同時被穆迪與標普評等的穩定幣協議，資產配置者現在可以把鏈上美元像固定收益商品一樣定價了。」
👤Financial Cycle：「加密貨幣價格在跌，但基礎設施一直在蓋。上週：穆迪給 Sky（USDS 發行方）評了 B3，是對穩定幣協議的第一次評等，垂圾級，比投資級低六個檔次，但終究是有評等了。」
👤AZDAG：「穆迪給 Sky Protocol 的 B3 評等不是替 USDS、DAI 或 MKR 蓋安全章，更重要的是：一個去中心化的穩定幣系統正被翻譯成銀行、企業與貨幣市場基金慣用的信用語言。」
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商等業者升級為執照制。金管會近期同步擬訂授權子法，一邊拉高既有 VASP 業者的資本門檻，一邊畫出銀行能承作的虛擬資產業務範圍，整體採「VASP 守散戶、銀行攻法人」分工。
聯合報 10 月 7 日、經濟日報 10 月 8 日報導，金管會初擬草案讓銀行最快可拿下交換、移轉、保管、承銷 4 項業務，交換與移轉限法人戶辦理、不開放散戶；經營交換與保管滿一年後，才能再申請第 5 項的出借業務。銀行不得經營交易平台，個人最常用的虛幣兌換、轉帳功能暫時仍得找既有 VASP 業者。
台灣 6 月 30 日三讀通過《虛擬資產服務法》，交易所、保管商這類虛擬資產業者從登記制全面升級成要先拿金管會執照才能營業。母法只寫最低資本額由主管機關另訂，金管會接下來要生子法把門檻訂出具體數字，這也是業者能不能撐過新制的關鍵。
聯合報與經濟日報 10 月 7 日報導，金管會正在擬訂的子法草案依業務類型分級：借貸商最低資本額 2 億元、保證金 5000 萬元；保管商與交易平台商各 1 億元資本額、各 3000 萬元保證金；交換、移轉及承銷商各 5000 萬元資本額、1000 萬元保證金，三項業務都做的業者要拿出 2.5 億元資本與 7000 萬元保證金。目前完成登記的 10 家業者資本額多在 1 億至 2 億元間，最低僅約 6050 萬元，業界已經傳出增資、縮減業務或出售的整併潮。
美元計價的穩定幣原本只在加密貨幣交易圈內流通，但使用場景已經擴大到跨境支付與日常儲蓄，新興市場央行最擔心的是這會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道。國際貨幣基金過去已在工作論文與公開場合示警這個風險，但多半停在定性討論，缺乏具體的政策工具。
國際貨幣基金 10 月 9 日發布由 Suman Basu 領銜、20 位研究員共同撰寫的 60 頁政策論文，點名外幣穩定幣若擴大到交易以外的用途，會改變新興市場取得外幣資產的管道、影響資本流動並助長貨幣替代；風險在宏觀框架薄弱、支付系統昂貴或法規不完整的國家更明顯。論文同時列出潛在好處，包括更快更便宜的支付與金融普惠，並提出四個政策方向：宏觀金融政策、法律監管框架、資料蒐集與跨國合作。論文僅代表作者個人觀點。
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2026-10-02 · 11 分
新興市場一直擔心美元穩定幣會變成繞過資本管制、加速「美元化」的管道，但各國官方統計幾乎沒記錄這類流動，目前只有巴西央行固定公布。國際貨幣基金研究部的 Marco Reuter 去年提出方法，用錢包的活躍時段、是否跟著日光節約時間調整、常用哪些交易所，推估錢包在哪個地區，再跟巴西官方數字比對，誤差在 15% 內。
10 月 2 日的新版工作論文把估算細到 188 國：2018 到 2025 年穩定幣轉帳毛流量共 21.4 兆美元，約九成跨境，新興市場與開發中國家持有四分之三。各國收緊資本外流管制後，當地穩定幣活動半年內增加約 30%，解除管制也沒有回落；21 次貨幣危機後，持有量一年內增加約 75%，之後停在高點。論文只代表作者觀點。
做市商 GSR 長期替交易所與機構提供流動性，但多半是幫別人管理資金，自己的資產負債表很少直接進 DeFi 借貸市場。鏈上信貸近來成長快速，卻缺乏能承保「鏈下風險」的專業機構，單靠智慧合約審計無法判斷借款人違約或資產擠兌時的真實流動性。
GSR 宣布投入 1 億美元自有資金，支持新創公司 Hare 經營鏈上信貸金庫業務。Hare 由 Turtle 協助策展，獲得 Aave、Paxos、Chainlink 與 Hypernative 技術支援，首波推出 Hare USD Earn（主流穩定幣）與 Hare Gold Earn（Paxos 代幣化黃金 PAXG）兩個金庫，GSR 資金將先作為種子流動性，待外部投資人加入後才正式開放申購，上線時間未定。
👤XMD：「Hare 與 GSR 合作做金庫策展，Turtle 負責媒合資金方，背後有 Aave、Paxos、Chainlink 等支持。金庫看起來是機構進入策展角色的路徑。」
👤Giannis Andreou：「GSR 投入 1 億美元到新的鏈上金庫業務。Hare 與 Turtle 合作，計畫推出由 Aave 驅動的穩定幣與代幣化黃金金庫，黃金產品將結合 PAXG 與 PAXGy 並與 Paxos Labs 合作，這筆資金承諾跨越多年。」
👤Suit News：「GSR 正投入 1 億美元到 Hare，一個與 Turtle 共同打造的新鏈上信貸業務。資金將先投入策展金庫作為種子流動性，之後才讓外部投資人加入，據 CoinDesk 報導，多數的多年期承諾將是信貸額度。」
機構要持有加密貨幣或代幣化資產，通常得找專門的加密貨幣保管商，而不是自己熟悉的往來銀行。渣打銀行這幾年陸續在阿聯、盧森堡、香港建立數位資產保管業務，服務對象限機構與合格投資法人，不開放一般散戶，用的是銀行既有的法遵與風控架構。
渣打 10 月 8 日發布聲明，宣布把這套數位資產保管服務拓展到新加坡，服務對象同樣限機構與合格投資法人企業客戶，涵蓋特定加密貨幣、穩定幣與代幣化真實世界資產，由渣打的融資與證券服務部門負責。渣打沒有公布具體上線時間，整個服務仍須先取得新加坡當地監管機關核准才能實際營運。
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2026-09-03 · 3 分
全球系統重要性銀行指的是一旦倒閉會拖累整個金融體系、因此被課最嚴資本與監理要求的大型銀行，渣打是其中一家。它 2024 年 9 月先在阿聯酋開辦數位資產託管，2025 年 7 月又透過倫敦分行做起機構的比特幣與以太幣現貨交易，成為第一家提供實物交割的系統重要性銀行。阿聯酋這幾年建立了明確的數位資產法規，是機構資金想進場的地方。
9 月 3 日渣打把同一套服務搬到杜拜，由受杜拜金融服務管理局監理的杜拜國際金融中心分行承作，成為第一家在阿聯酋提供機構加密貨幣現貨交易的系統重要性銀行。合格機構客戶直接在原本買賣美元、歐元的電子外匯介面下單，交割時可以指定自己的託管機構，不一定要用渣打自己的託管服務。這等於把加密貨幣接進銀行既有的外匯管道，而不是另開一套系統。
Ondo Finance 是這一波代幣化美債浪潮裡最具代表性的公司。創辦人 Nathan Allman 2021 年從高盛數位資產部離職後創立 Ondo，把短期美國公債包成 OUSG、把生息產品包成 USDY，八個月內拿下代幣化美股 70% 市場、累積 180 億美元交易量。
Ondo 5/25 在 X 上宣布 Allman 突然過世（未公開死因），President Ian De Bode 即刻接任 CEO。De Bode 2024 年從 McKinsey 數位資產部加入，2025 年 11 月升任 President，Ondo 強調公司策略、產品與日常營運這段時間都是 De Bode 在帶。代幣化美債最關鍵的對外窗口以這種方式換人，OUSG、USDY 與機構合作路線圖會不會因此放慢，幾個月內會看得出來。
🏢Ondo Finance（官方）：「我們以無比沉痛的心情宣布 Ondo 創辦人 Nathan Allman 突然離世。我們的心與他的家人和摯愛同在。Nate 的才華、謙遜與動力塑造了今天 Ondo 的每一個部分。」
👤Ian De Bode（接任 CEO）：「對 Ondo Finance 來說這是極度傷心的一天。Nate 不只是一位了不起的創辦人和遠見家，也是我非常親近的朋友，我會深深想念他。Ondo 的使命就是 Nate 的使命，沒有改變。如果 Nate 還在，他會希望我們繼續下去。」
👤Emmi：「RIP Nathan Allman。32 歲，38 億美元代幣化資產，以及一個讓我們其他人開始相信代幣化的願景。謝謝你打造別人還在爭論的東西。」
👤Dr Robertlee 李波：「Ondo 的創始人 Nathan Allman 意外離世，以下是公告。」
👤Stan_Crypto：「悲傷的消息：Ondo Finance 創辦人 Nathan Allman 離世。Nate 的願景與領導力塑造了代幣化金融領域。Ian De Bode 會接任 CEO，繼續打造 Nate 開始的東西。」
👤The Bitcoiner：「Ondo Finance 創辦人 Nathan Allman 意外離世，Ian De Bode 接任 CEO。Ondo 沒有公布死因，並請求外界尊重家屬隱私。」
穩定幣市場過去三年幾乎只有一種顏色：美元。USD₮、USDC、PYUSD 加起來超過 3,200 億美元，非美元穩定幣一直沒有走出實驗階段。Tether 從 2023 年開始布局喬治亞，先簽 MoU、再投資境內 600 多個 CityPay.io 商家，兩年下來鋪好基礎建設。
Tether 5/25 宣布與喬治亞政府聯手推出拉里穩定幣 GEL₮，總理、央行行長、議員三方同台背書，定位為「喬治亞官方穩定幣」。監管框架直接對齊美國 GENIUS Act（預計 2027 年 1 月 18 日生效）。GEL₮ 是第一個跨海對位美國穩定幣框架的非歐美國家案例，等於 Tether 替自己找了一條繞過歐盟 MiCA、直接接美國規格的非美元跑道。
👨Marc Baumann：「5/25 Tether 跟喬治亞政府宣布 GEL₮。喬治亞拉里的數位代表。不是用美元做擔保，而是用本國貨幣本身。Tether 營運，喬治亞國家銀行監管。」
👨Marc Baumann：「國家數位貨幣的三種模式現在很清楚了：1. CBDC（政府控制，中國模式）2. 美元穩定幣（Tether/Circle，美元化風險）3. 私營營運商的主權穩定幣（喬治亞模式）。選項 3 是唯一能保住貨幣⋯⋯。」
👨Marc Baumann：「為什麼選 Tether？USDT 市值逼近 1,900 億美元，他們擁有比地球上任何央行更多的可運作穩定幣基礎設施。喬治亞本質上是雇了世界最大的穩定幣營運商來營運他們的國家數位貨幣。這是個採購決策⋯⋯。」
👤Ridgeway Financial Services：「Tether 跟喬治亞政府宣布計畫推出 GEL₮，一個代表喬治亞拉里的穩定幣。這是大型發行商跟國家政府之間，把主權貨幣放上數位軌道的第一波聯合努力之一。」
👤ZoneCrypto：「Tether 跟喬治亞合作推出拉里背書穩定幣 GELT，採用新監管框架。喬治亞央行 3 月推出新穩定幣法規，聚焦儲備擔保跟發行商問責。Tether 跟喬治亞合作⋯⋯。」
👤ALLINCRYPTO：「喬治亞正在跟 Tether 推出官方拉里背書穩定幣。喬治亞政府已經擁抱加密、也跟 HBAR 合作！考慮到大部分 USDT 活動已經透過 TRX 跑，這個主權穩定幣會不會也透過 TRON？」
以太坊上的隱私轉帳一直是「另外裝」的東西：Tornado Cash 被 OFAC 制裁、Railgun 跟 Privacy Pools 要靠特定錢包整合才能用。每個方案各自開池子，池子不夠大就沒匿名性、沒匿名性就沒人用，結果全網不到萬分之一的 ETH 交易是隱私的。
Facet 共同創辦人 Tom Lehman 5/25 提出 EIP-8182，把隱私轉帳直接寫進以太坊主協議。設計是「全網一個共用隱私池」，沒有管理員、沒有暫停鍵，用 Groth16 BN254 證明與 UTXO 風格紀錄做 ZK 驗證，使用者可以送錢給任何 0x 地址或 ENS 名稱，對方不需要有隱私錢包。配套還有 EIP-8141（隱私池內直接付手續費）跟 EIP-8250（共用發送者隱私系統），三個提案一起進入下半年 Hegota 升級的討論名單。
👤Tom Lehman（Facet 共同創辦人、EIP-8182 提案人）：「明天早上 10 點 ET 我會在 All Core Devs - Execution 雙週會議上展示 EIP-8182！如果你愛隱私，歡迎加入！」
👤Tom Lehman：「你怎麼知道以太坊應該變成一個包山包海的私密運算平台？有 EIP 或正式提案嗎？老實說我對這種大改持懷疑。但即使我們要走那條路，也不該因為這樣就讓我送你 100 美元被擋下來。」
👤Pranshu Rastogi：「Railgun 是目前以太坊上最好的隱私系統。EIP-8182 字面上就這麼說，它借用了 Railgun 的核心模式：unshield → public action → reshield，atomically。那 Railgun 已經能用，為什麼還要建 EIP-8182？」
👤Pranshu Rastogi：「冷啟動問題就消失了。當 MetaMask 或 Coinbase Wallet 整合 EIP-8182 時，它們不是在建一個競爭的隱私產品，它們是在存取共享的基礎設施。每一次整合都讓同一個匿名集成長，而不是分裂成新池子。」
👤Pranshu Rastogi：「抗量子已經內建了。EIP-8182 在 v1 就指定 ML-KEM-768 做 note delivery 加密。不是因為量子今天是威脅，而是因為『現在抓、之後解』攻擊。你加密是為了對手未來的能力，不是現在的能力。」
👤Pranshu Rastogi：「Railgun 證明這個技術行得通，是真正好的基礎設施。EIP-8182 主張：能用的技術還不夠，沒有協議層級的協調，以太坊的隱私就會繼續零散、人口不足，容易被治理俘虜。能不能 ship 還是個問題。」
StablR 是 Tether 2024 年底投資、跟著歐盟 MiCA 框架推出的歐元、美元穩定幣，主打「儲備分離保管、受監管」。5 月 24 日週日，Blockaid 偵測到攻擊者私下入侵 StablR 在以太坊上的鑄造多簽錢包。問題出在閾值：1-of-3，三個 owner 任何一把私鑰被偷，整個鑄幣權就到手。
攻擊者把自己加成 owner、踢掉另外兩個合法簽署人，鑄了 835 萬顆 USDR 和 450 萬顆 EURR，總面值 1,350 萬美元。DEX 流動性太薄，1,040 萬美元代幣最後只換到 1,115 顆 ETH、約 280 萬美元落袋。市場價直接崩：EURR 殺到 0.88、USDR 一度跌到 0.70。ZachXBT 出面說攻擊期間 StablR 團隊「在睡覺」、超過三小時才反應，他自己幫忙凍了六位數的贓款。Blockaid 一句話定調：「這不是合約漏洞、是金鑰管理與治理同時失守」。MiCA 認證的儲備穩定幣，被一把私鑰打回原形。
👤PeckShieldAlert：「PeckShieldAlert：StablR 的 USDR 與 EURR 出現 20% 脫鉤。」
👤Barbie：「又一個穩定幣漏洞。馬爾他 StablR 才剛知道 1-of-3 多簽錢包根本不算 multi。1,350 萬美元無抵押 USDR 與 EURR 被鑄出，EURR 跌到 0.55 美元。MiCA 要求 1:1 儲備，他們沒有。Oobit 凍結了相關資金。」
👤Gen. Dave：「StablR 被掏 1,000 萬美元、Squid 被掏 3 百萬以上，兩種非常不一樣的攻擊，也代表 Drosera 應該都能反應的兩種窗口。Drosera 不是阻擋漏洞，而是用暫停合約與路由的方式快速反應，把傷害切斷。」
👤CryptoSangeet：「StablR 漏洞讓 1,350 萬美元憑空鑄出，USDR 與 EURR 已暫停，抵押邏輯崩了。」
👤NADA NEWS：「穩定幣發行商 StablR 因網路攻擊停止 USDR 與 EURR 的營運。」
👤Martello：「協議情緒排行：StablR 最差，–0.84 分（12 次提及），是過去 24 小時中市場觀感最差的協議。」
華爾街兩大老牌對 Hyperliquid 的態度上週還是「跑去 CFTC 密告」：CME、ICE 聯手指控 Hyperliquid 的鏈上油價永續是操縱工具，要求登記受監管。7 天不到，ICE 換了路線，自己跳進場，靠 OKX 把「永不到期的油」直接送到 1.2 億個加密戶頭面前。
5/22 ICE 與 OKX 公告聯合推 ICE Brent、ICE WTI 永續期貨，掛在 OKX 已取得永續執照的市場。兩家三月就簽過合作協議，ICE 同期入股 OKX、估值 250 億美元。Hyperliquid 油價永續單日成交大約 16 億美元、未平倉 13 億美元，這次 ICE 拿著 NYSE 母公司的牌照來打對台。要對手把匿名設計改掉是一條路、自己端對應產品搶使用者是另一條，ICE 兩條都走。CFTC 主席 Michael Selig 上週才放話要把永續合約納入聯邦監管，這對 ICE 的時間點抓得剛好。
👤FilingSniper：「Brent 和 WTI 永續期貨上加密，是 $ICE/OKX 交易中被忽略的部分。週六提交：ICE 入股 OKX、拿了董事席、授權現貨加密定價資料。但真正重要的是 Brent 和 WTI perp。」
👤Willy：「傳統能源市場正在與 24/7 加密世界融合。巨頭 ICE 把 Brent 和 WTI 原油基準授權給加密交易所 OKX。這推出永續期貨，永不到期的投機合約，跑在加密軌道上。」
👤Patch：「JUST IN：CME 和 ICE 來追殺 Hyperliquid！Bloomberg 說 TradFi 巨頭正在施壓美國官員審查 Hyperliquid，宣稱其離岸石油連結的 perp 可能造成全球價格的大規模操縱。監管…還是怕競爭？」
👤Papaxem：「CME 和 ICE 帶著對 Hyperliquid 的投訴去華府！表面上是擔心透過匿名交易者對石油永續合約進行操縱與制裁風險。實際上，大交易所看到一個去中心化協議在吃他們的成交量，所以，」
👤CryptoLord：「同時 ICE（NYSE 母公司）跟 OKX 合作推出 24/7 石油期貨。Brent 和 WTI 永續，從紐約交割。這是兩條路在同一週走出來。」
👤halaawada.eth：「ICE 和 CME 施壓美國，要求約束 Hyperliquid，這個快速成長的未受規範加密平台。交易所說它可能扭曲全球石油價格，並被用於操縱價格。」
👤Crowdfunding News：「OKX 將推出與 ICE Brent 和 WTI 原油基準掛鉤的永續期貨。」
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2026-05-15 · 0 分 · 5 來源 · 2 則討論
Hyperliquid 原本是鏈上永續合約交易所，但地緣事件與週末休市讓它的原油合約開始成為替代價格場所。這直接碰到 CME、ICE 在能源期貨與定價基準上的核心利益。
Bloomberg 5 月 15 日披露，CME 與 ICE 已向 CFTC 與國會示警，要求 Hyperliquid 登記、做 KYC 與交易監控。Hyperliquid Policy Center 反駁稱鏈上交易更透明，Jeff Yan 也進華府遊說。
👤jeff.hl（Hyperliquid 共同創辦人）：「過去幾天我跟 Hyperliquid Policy Center 一起在華府，趁 Clarity Act 推進的歷史時刻見了政策圈。我們聊了 Hyperliquid 對美國消費者帶來的好處、以及把鏈上衍生品市場帶進美國的監管路徑。看到兩黨對於審慎監管加密都有支持。我會繼續努力讓美國人能合法用 Hyperliquid。」
🏢Bloomberg：「ICE 與 CME 正向美國施壓、要求制衡 Hyperliquid。兩家交易所說這個成長迅速且不受監管的加密貨幣平台可能扭曲全球油價、被用於價格操縱。」
2026-05-15 · 0 分 · 1 來源 · 2 則討論
Hyperliquid 的優勢是匿名、透明、全天候的鏈上永續交易，但這也正是 CME、ICE 與監管者盯上的地方。若美國要求 KYC 與登記，它的產品核心就會被迫重寫。
Jeff Yan 5 月 16 日表示，他與 Hyperliquid Policy Center 已在華府會見議員，主張鏈上訂單、清算與持倉公開可驗證。下一步要看 CLARITY Act 是否留下鏈上衍生品合規通道。
👤Bardy：「這就是當代版的『鎮定點，兄弟們』。HL 終會被強制 KYC，80% 的交易量會逃到下一個沒監管的衍生品交易所。每一輪加密週期都有一家，HL 只是這次的。BitMEX、FTX、Binance、Bybit，都被 KYC 過。」
👤rasmr：「Hyperliquid 是比特幣以來加密圈最強的東西。L1 是好玩，但世界不需要。DeFi 是龐氏。Hyperliquid 已經對世界有用了。監管順風、資金流、商品、IPO 前市場、永續，全部都會跟上。」
2021 年加密多頭最高峰時，Galaxy Digital 喊出 12 億美元收購託管商 BitGo，當時是史上最大宗加密併購。隔年 8 月 Galaxy 走人，理由是 BitGo 沒在 7/31 截止日前交出符合規定的 2021 年財報。BitGo 認定那是藉口，告上德拉瓦州衡平法院，要 Galaxy 賠 1 億美元的反向終止費。整個案子困在原地四年，直到這個禮拜開庭。
Novogratz 親自出庭，說自己「一直在推這個案子完成」，但 Gary Gensler 時代的 SEC 透過 SAB 121 公告把上市公司託管數位資產的會計門檻拉到難以跨越，剛好卡在 BitGo 財報截止日前生效。BitGo 執行長 Mike Belshe 反擊「這對公司是極度傷害」，主張該交的資料都交了，Galaxy 想脫身才拿審計做藉口。法官 Kathaleen St. Jude McCormick 預計這週內裁定。BitGo 1 月已經自己上市、Q1 營收年增 112.6% 到 37.7 億美元，Galaxy 5/18 才剛拿到紐約 BitLicense，兩家都不再需要對方。
🏢Bloomberg：「BitGo 要求 Galaxy 為退出當年加密產業史上最大宗 12 億美元併購案賠付至少 1 億美元」
👤John Elias：「Galaxy 的 Novogratz 和 BitGo 為 1 億美元索賠在法庭對嗆。BitGo 在 2022 年就表示會尋求 Galaxy Digital 支付 1 億美元 reverse break fee，因為這家 Michael Novogratz 創立的公司退出了 12 億美元併購案。」
👤CryptoMinute：「德拉瓦州法院正在考慮 Galaxy Digital 是否需為與 BitGo 爭議中的 1 億美元反向終止費負責。本案關鍵在於審計報表是否允許 Galaxy 退出 2021 年的併購計畫。」
👤CRYPTO OUTLOOK：「Galaxy 和 BitGo 因併購破局打 1 億美元官司。Michael Novogratz 領導的 Galaxy 在 2022 年 8 月終止了以 12 億美元收購加密託管商 BitGo 的協議。公司原本承諾支付 2.65 億現金 + 3,380 萬股股票。」
👤AlphaMaven Hedge Funds：「Galaxy 和 BitGo 為 1 億美元併購終止費糾紛在法庭開審。」
👤NewsBOLT：「Galaxy Digital 與 BitGo 因 12 億美元合併案破局，在德拉瓦州法院展開對峙。BitGo 於 2022 年終止 2021 年簽署的協議後，正尋求至少 1 億美元的損害賠償。」
Binance 因為 2023 年承認違反美國制裁，付了 43 億美元罰金、CZ 還坐了四個月牢，當時答應建立「業界最強合規系統」。WSJ 三月就告過 Binance 一次伊朗相關報導、被 Binance 反訴誹謗、目前還在打官司，5/22 直接端出新證據再戰一回合。
WSJ 取得的內部合規報告顯示，自稱「反制裁操作員」的伊朗商人 Babak Zanjani 透過旗下 Zedcex 公司、加上妹妹、伴侶、董事在內，從同一批裝置跑了 8.5 億美元交易長達兩年，反恐金流專家估其中 4.25 億美元流向 IRGC 等伊朗軍方相關實體。Binance 自己 2024 年底就偵測到帳號從德黑蘭登入、觸發 12 次以上內部警報，但主帳號開了 15 個月、到 2026 年 1 月才關。CEO Richard Teng 公開反駁「絕大多數交易跟 Binance 平台無關」、Zanjani 也在交易發生時尚未被制裁。
👤Richard Teng（Binance CEO，正面反駁）：「華爾街日報的報導對基本事實和 Binance 的合規承諾存在根本性錯誤。事實是：Binance 不允許任何被制裁個人在平台上交易，報導所提的交易發生時 Zanjani 還沒被制裁。」
👤Tom Maguire：「Binance，這家創辦人 CZ 因洗錢入獄、被 Trump 特赦的交易所，看來仍然是 IRGC 偏好的融資平台。對，這裡面也有 World Liberty Financial 的關聯。」
👤World Sciences：「Trump 特赦了 Binance 創辦人，因為他先抬高了 Trump 家族的加密項目。華爾街日報現在報導 Binance 替伊朗政權搬了 8.5 億美元，成了 IRGC 的『金融動脈』。政府一手轟炸伊朗、另一手卻在幫它融資。」
👤Bennetta Elliott：「制裁？什麼制裁？當世界盯著伊朗緊張升溫的時候，8.5 億美元透過 Binance 流向 IRGC 與 Hamas、Hezbollah、Houthis 等恐怖網路。華爾街日報剛把證據攤出來。關鍵人物是伊朗商人 Babak Zanjani。」
👤The Tectonic：「華爾街日報獨家調查：伊朗透過 Binance 搬了數十億美元給 IRGC，交易一路持續到本月。一個自稱『反制裁操作員』的 Babak Zanjani 帳號就跑了 8.5 億美元。Binance 內部合規報告觸發了 12 次警報。」
👤amc：「華爾街日報印出 8.5 億美元的伊朗相關金流跑進 IRGC。Teng 否認、Binance 否認，這個否認已經變成一種反射動作。2023 年那筆 43 億美元和解本該結束這種戲碼，沒結束，只是搬到報社不同的桌子上而已。」
永續合約是加密原生的衍生品結構，2018 年 BitMEX 發明後在 Binance、Bybit、Hyperliquid 上累積成每天上百億美元的成交量。沒有到期日、可以一直持有，是它能在離岸市場壓著傳統期貨打的關鍵。但永續一直是純加密產品，美國受監管場所從來沒提供過。CME 5/29 才剛宣布加密期貨改 24/7，縮短跟離岸的營業時間差，Coinbase 直接把產品結構搬到股票指數上。
6/8 上線四檔合約，全由 Coinbase Derivatives 在 CFTC 監管下發行。AI10（AIP）追蹤 10 家 AI 基礎建設、半導體與應用龍頭，營收門檻必須一半以上來自 AI 業務；Defense10（DEF）追蹤前 10 大美國航太國防業；China10（CHN）追蹤 10 大中概股 ADR，含 15% 單檔上限；Tech100（TEK）追蹤 100 家 Nasdaq 創新者。底層全部用 VanEck 子公司 MarketVector 的既有指數，繞掉成分股挑選爭議。8 小時資金費率機制讓合約價跟指數對齊；加密使用者可直接把現有部位當保證金做股票指數交易，不必另開券商帳戶。
👤DeFAI Scope：「重大消息：Coinbase 將在 6/8 上線永續型股票指數期貨，包括追蹤前 10 大 AI 股的合約。上線時有四檔：AI10、Defense10、China10、Tech100。」
👤AMOGH_ON_CHAIN：「Coinbase 在 CFTC 監管的平台上推出永續型股票指數期貨。初期推出四檔主題合約：AI10、China10、Defense10、Tech100，各自追蹤 MarketVector 管理的指數，讓交易者拿到對應產業的曝險。」
👤Stan_Crypto：「Coinbase Derivatives 6/8 推出永續股票指數期貨，是美國第一個受監管、主題式的永續合約：AI10、Defense10、China10、Tech100。24/7 交易加槓桿，把加密風格的永續合約帶進傳統股票主題投注。」
👤Qubble：「Coinbase 推出追蹤中國、AI 與美國國安股票指數的主題型永續合約。合約基於 MarketVector 既有的 AI、defense、China 指數，每個追蹤該產業前 10 大公司。」
👤Crypto.Anu：「Q2 2026 滿檔：5/24 GAEA TGE、5/27 XMAQUINA TGE、5/29 CME 24/7 加密交易、6/8 Coinbase 永續股票期貨、Q2 TRON 抗量子測試網。」
👤Eman：「6/8 Coinbase 推出永續型股票期貨，讓傳統市場與加密之間的界線變得更模糊，並加大與傳統金融市場的直接競爭。」
Blockchain.com 是 2011 年成立的老錢包品牌，從一開始就活下來、累計處理 1.1 兆美元加密交易、近三年都有獲利、500 名員工，比 Kraken、Coinbase 都還早。5/21 母公司 Blockchain.com Group Holdings 對 SEC 遞交了 S-1 草案，走的是「機密遞件」這條路：股數、價格區間都還沒定。CEO Peter Smith 把這稱為「迎接公開市場下一階段的關鍵一步」。
這個時間點不太好。美國整體 IPO 市場 2026 年到 5/7 為止才完成 125 件，比去年同期回升 9.65%，但加密類股拿不到熱度，整體交易量 YTD 跌 75%、資金都流向 AI。Kraken 去年 11 月遞件之後就再沒動過，Ledger 也卡在類似階段。Blockchain.com 排在 SpaceX、Bullish、Gemini 之後試水，如果定價順、估值站得住，會是這一輪加密 IPO 解凍的訊號；如果不行，就是另一個證據。
Trump 政府從去年八月拿下 Intel 10% 股權開始，把「政府買股權」變成國安政策的常規動作，從稀土到 Vulcan Elements，這次輪到量子計算。Commerce 部一口氣把 20 億美元砸進九家公司、全部換股權，等於宣布要把量子供應鏈握在自家手裡。對加密產業的訊號是：Q-day 已經從學術討論變成國家投資題目。
5/21 Commerce 部 20.13 億美元 CHIPS 補助分配：IBM 拿 10 億美元、自掏 10 億配套，子公司 Anderon 在紐約 Albany 建美國第一家 300 毫米超導量子晶圓廠；GlobalFoundries 3.75 億；Atom Computing、D-Wave、Infleqtion、PsiQuantum、Quantinuum、Rigetti 各 1 億；Diraq 3,800 萬。PsiQuantum 的投資人裡有 Trump Jr. 的 1789 Capital，Warren、Blumenthal、Kim 三位參議員已點名質疑。Citi 上週才警告 BTC 約 670 到 700 萬顆躺在公鑰外露的錢包，IBM 喊的 2029 年容錯量子電腦時程，這下更靠近現實。
👤Kyle Chan：「我很驚訝這件事沒得到更多關注。美國商務部正在投資 20 億美元到量子，包括給 IBM 10 億設立第一座量子晶片廠。這些都是股權投資，資金來自 CHIPS Act。」
👤Ryan Sikorski：「商務部宣布跟 9 家公司簽意向書、20 億美元加速美國量子運算領導地位。商務部提案給兩家量子代工廠（GlobalFoundries 跟 IBM）激勵金，協助建立美國量子供應鏈基礎。」
👤CHItrader：「量子運算股大漲後迅速回吐。QBTS、RGTI、IONQ 等在美國宣布超過 20 億美元 CHIPS Act 補助加上政府股權後飆漲，但幾天內把大部分漲幅吐了回去。IBM 拿下最大筆獎勵。」
👤Tom's Hardware：「IBM 分拆出美國第一座量子晶片代工廠，由 20 億美元聯邦＋私人資金支持，新成立的『Anderon』代工廠將提供 300 毫米量子晶圓代工及製造服務。」
👤Quantum Safe Jason：「BREAKING：美國頒給 IBM 等公司 20 億美元，要讓美國在量子運算取得優勢。」
👤SolidLedger Studio：「Defiance Quantum Computing ETF（QTUM）資產突破 50 億美元，Trump 政府公布 20 億美元歷史性量子投資。這檔最大、運作最久的純量子 ETF 持有 IBM、D-Wave、Rigetti 直接曝險。」
OFAC 5/20 一次點名 Sinaloa 卡特爾兩個洗錢網路的 11 個個人、2 家公司，其中 Los Chapitos 旗下由 Armando de Jesus Ojeda Aviles 領頭的這條鏈最關鍵：他們在美國街頭收芬太尼販賣現金，再透過卡特爾掮客把整批現金換成穩定幣、匯回墨西哥給總部。六個被列入 SDN 的 Ethereum 地址裡，五個歸 Ojeda Aviles 本人、一個歸 Liliana Orozco Romero，標準的多錢包分層手法。整個案子是國土安全部任務小組與 DEA 聯手做出來的。
對加密產業真正的訊號不在「禁了六個地址」本身，而在 OFAC 第一次把芬太尼供應鏈的「美元現金 → 穩定幣」這一段直接釘上鏈。這條路徑過去掮客都假裝是合法匯款，現在會直接被合規系統認出來。美國 2025 年因芬太尼過世大約 7.2 萬人，國會本來就在罵交易所放任穩定幣洗錢，這次行動會讓接收這些地址的中介機構（特別是 OTC、場外換匯）背上更大的盡職調查壓力。TRM 把這次案子歸類為「正在常態化」的工具，預期之後 OFAC 對 Jalisco、Gulf 等其他卡特爾的鏈上行動會跟著上來。
👤Beosin：「美國打擊 Sinaloa 卡特爾的加密洗錢網路，11 人被制裁、6 個 Ethereum 地址被列黑名單。手法簡單但有效：在美國街頭收芬太尼現金，透過 OTC 掮客換成 USDT 或 USDC，再匯回墨西哥給卡特爾領導層。」
👤Telbloggram：「OFAC 制裁的這條鏈是芬太尼供應鏈的『現金到穩定幣』轉換層，過去掮客都假裝是合法匯款，現在會被合規系統認出來。」
👤Patt：「美國財政部又把加密貨幣放回制裁聚光燈下。OFAC 制裁 Sinaloa 卡特爾相關人員的數位資產洗錢行為，再次確認非法金融執法仍是美國加密政策的核心軸線。」
👤Nearchos：「OFAC 把同一套邏輯往下推到協議層。六個與 Sinaloa 相關洗錢的 ETH 地址被制裁，路徑用了穩定幣、DEX、CEX 出金。鏈上篩選正在變成協議層問題。」
👤吳說區塊鏈：「OFAC 點名 Sinaloa 卡特爾兩個洗錢網路的 11 個個人、2 家公司，其中 Los Chapitos 旗下這條鏈最關鍵，他們在美國街頭收芬太尼販賣現金，再換成穩定幣匯回墨西哥。」
👤りたる：「5/20 美國財政部 OFAC 對與 Sinaloa cartel 一起從事芬太尼走私與洗錢活動的多名個人與團體實施制裁。」
👤AbdulRashid Mamman Saba：「美國財政部 OFAC 對涉及加密貨幣洗錢、與 Sinaloa 卡特爾相關的個人與實體執行制裁。」