Kraken 母公司 Payward Q1 財報：營收 5.07 億美元僅增 3%，EBITDA 跌 89% 至 1,800 萬美元
Kraken 母公司 Payward 一週內挨兩刀。5/14 被坐實裁掉 150 人、IPO 可能延到 2027，5/19 自己公布的 Q1 財報把源頭攤開：Payward 自稱「四年來最艱困的一季」。對 11 月才向 SEC 遞 S-1 草案、估值喊到 200 億美元的 Kraken 來說，等於 IPO 還沒上路就先給投資人看到最不利的數字。
Q1 調整營收 5.07 億美元年增 3%，但調整後 EBITDA 從一年前的 1.68 億雪崩到 1,800 萬美元、跌掉 89%。同期 Bitcoin 跌 22%、現貨交易量縮 38%，靠衍生品日均交易數年增 51% 才撐住。共同執行長 Arjun Sethi 在新聞稿喊「別人退、我們進」，背後是同期吞下 Backed、Magna、Bitnomial、Reap 四筆併購、推 OCC 國家信託牌照、再用 AI 替掉部分人力。
Kraken 母公司 Payward 為 IPO 鋪路，過去一年密集併購，先後買下衍生品交易所 Bitnomial、代幣管理商 Magna 與跨境支付商 Reap，把觸角伸進機構與 B2B 基礎設施。嵌入式錢包讓 App 不必自建就能提供非託管錢包，是這塊拼圖的入口；Magic Labs 正是這條賽道的老牌供應商，替 Polymarket、Naver 等服務撐起錢包底層。
7 月 27 日 Magic Labs 宣布把嵌入式錢包業務賣給 Payward，客戶轉入 Payward Services，自身改名 Newton Labs，改做鏈上金融的合規授權層 Newton Protocol。這塊業務累積逾 6,000 萬個錢包、20 萬名開發者與逾 100 億美元穩定幣交易量。交易採資產購買形式，三方之後仍各自獨立。
- The Crow：「Kraken 買下 Magic Labs 說明真正的戰場已經不是交易所市佔，而是搶下使用者實際持有資產的錢包層。」
Kraken 母公司 Payward 這兩年一路蒐集牌照，替赴美 IPO 鋪路。今年三月它的銀行部門拿到聯準會主帳戶，成為第一家直連美國支付系統的加密公司；五月又在阿拉伯聯合大公國拿到虛擬資產授權。共同執行長先前在 Money 2020 Europe 上說，未來十年的計畫就是在每個地區逐一取得牌照，不是買現成公司就是從零申請。
七月七日 CoinDesk 引述知情人士報導，Kraken 正在歐洲申請完整銀行牌照，鎖定立陶宛為落腳地，Kraken 對此不予置評。如果核准，它會成為第一家握有正式銀行地位的主要加密交易所，能直接吸收存款、放貸與做支付，不必再透過合作銀行轉手。這條路 Revolut 走過：這家金融科技公司二〇一八年拿到立陶宛的特殊銀行牌照，靠歐洲經濟區的通行證在整個歐盟提供活期帳戶、消費貸款與股票交易。
- CoinDesk加密交易所 Kraken 試圖在歐洲成為一家銀行
- UnchainedKraken 在歐洲申請完整銀行牌照，鎖定立陶宛
- apollo440：「Kraken 不想再幹掉銀行了，它想變成銀行。一家加密交易所照 Revolut 的劇本去立陶宛申請完整銀行牌照，走同一條進歐盟的捷徑。」
- laris：「Kraken 挑立陶宛是聰明的一步。立陶宛 2017 年以來發出 84 張以上的 EMI／專門銀行牌照，審核比德國、法國快，拿到歐盟通行證就等於一次接觸 4.5 億人。」
- Max Karpis：「Kraken 據報正在申請立陶宛的完整銀行執照，若核准將成為歐洲首家擁有真正銀行地位的主要加密交易所，走的是 Revolut 的策略。」
- Marcel van Oost：「Kraken 正在歐洲盯上銀行牌照。最新報導說它鎖定立陶宛，要在交易所之上再疊一層銀行業務。」