HYPE 首度突破 50 美元、一週漲 47%：Bitwise CIO 喊市場低估 Hyperliquid 規模
HYPE 從 5/12 USDH 改用 Coinbase USDC 之後一路漲，5/19 Bitwise CIO Matt Hougan 直接發備忘錄喊「市場兩個地方搞錯」：低估了 Hyperliquid 想搶的市場規模、低估了代幣怎麼吃下平台成長。當天 HYPE 衝破 50 美元，是去年 9 月以來第一次，一週 47%、2026 至今 77%，超車所有大型加密資產。
Hougan 把 Hyperliquid 的對標從加密圈那 3 兆美元，直接換成全球資產池 600 兆美元，理由是平台已經有將近一半交易量來自非加密資產（商品、標普期貨、Pre-IPO 股票、預測市場），未來目標拉到 70%。他估平台年化營收 8 到 10 億美元，但市值只在 100 到 110 億美元，對著回購流是 10 到 14 倍，比 Robinhood、CME 同類傳統交易所便宜很多。鏈上每收 1 美元手續費，99% 拿去回購 HYPE，讓代幣跟平台成長綁得比股票更直接。
Hyperliquid 是鏈上永續合約交易所，過去一年靠手續費收入和 HIP-3 框架快速壯大，任何團隊只要質押 HYPE、設好參數，就能用它上架加密貨幣、商品、指數甚至未上市公司的永續合約。今年 5 月，多檔現貨 HYPE ETF 在美國掛牌，給了傳統資金一個不碰交易所就能押注這條鏈的管道。當比特幣在 6.6 萬美元附近停滯、現貨比特幣 ETF 持續被贖回，市場開始把目光移到這種會產生手續費的協議代幣上。
HYPE 在 6 月 16 日盤中升到約 75.96 美元的歷史新高，單日漲幅超過 11%。推力來自 SpaceX 上市後的 SPCX 永續合約，單日成交 14 億美元，約佔 Hyperliquid 當天 HIP-3 量的三成。掛牌約一個月來，HYPE 現貨 ETF 累計淨流入近 1.72 億美元，其中 Bitwise 的 BHYP 約 1.07 億美元；同期美國比特幣 ETF 則被抽走近 56 億美元。Talos 的資料顯示，Hyperliquid 永續合約未平倉量已突破 100 億美元。
- Hunter Horsley（Bitwise 執行長）：「昨天 Bitwise 的 Hyperliquid ETF（BHYP）錄得 1,500 萬美元淨流入，投資人對 Hyperliquid 很有興趣。」
- Oh-Jay：「2025 年 10 月 Hyperliquid 啟用 HIP-3，悄悄改寫了交易的定義：任何團隊、任何資產、任何價格來源，質押 HYPE、設好參數，市場就能上線。八個月後，鏈上真實世界資產未平倉量達 30 億美元，月線連續第八次創新高。」
- 800.HL：「HYPE 衝向 100 美元，主席 Mike Selig 還在美國替 Hyperliquid 合法化積極奔走，價格還能更高。」