IMF 模型指出：只要求安全儲備，反而可能讓穩定幣變少

穩定幣可以降低支付成本、增加產品選擇，卻也可能發生擠兌。IMF 用銀行擠兌模型分析發行人的選擇，發現沒有監管時，業者為了提高獲利，會把部分儲備放進風險較高的資產；這對單一公司有利，卻把擠兌與社會損失留給整個金融體系，因此市場自己形成的結果並不理想。

最直覺的解法是要求發行人只持有央行準備金等安全資產，但安全也有代價：收益降低後，業者可能不願意發幣，支付創新與產品種類反而縮水。研究主張監管不能只做儲備限制，還要替合規發行人保留合理收入，例如讓準備金有報酬，或在保障隱私與競爭的前提下建立支付資料的使用規則。