聯邦法院接連站隊：第三巡迴判預測市場不是賭博，亞利桑那刑事案也被凍結
預測市場在美國的法律定位一直曖昧：是金融衍生品，還是線上賭博？川普政府的 CFTC 4 月 3 日控告伊利諾、亞利桑那、康乃狄克三州，主張預測市場合約屬於聯邦專屬管轄的「交換契約」。三天後第三巡迴上訴法院以 2:1 裁定《商品交易法》優先於紐澤西州的賭博法，聯邦上訴法院首度就這個問題表態。4 月 10 日再下一城：聯邦法官應 CFTC 請求核發臨時禁制令，凍結亞利桑那州對 Kalshi 的刑事起訴至 4 月 24 日。
兩週內連拿兩場聯邦勝利，但馬里蘭州聯邦法院在同一個問題上判了相反的結果，該案正在上訴至第四巡迴法院。市場龍頭 Kalshi 目前佔美國 89% 份額、3 月剛以 220 億美元估值完成 10 億美元募資、月交易量超過 120 億美元，兩個巡迴法院意見相左，正是案件送進最高法院的典型路徑。
- CFTC聯邦法院接連站隊：第三巡迴判預測市場不是賭博，亞利桑那刑事案也被凍結
- NPR聯邦法院接連站隊：第三巡迴判預測市場不是賭博，亞利桑那刑事案也被凍結
- CoinDesk聯邦法院接連站隊：第三巡迴判預測市場不是賭博，亞利桑那刑事案也被凍結
- Bloomberg LawKalshi 在預測市場爭議中擊敗紐澤西州的上訴
- Reuters美國上訴法院裁定：紐澤西無權監管 Kalshi 預測市場
- DecryptKalshi 在上訴法院對紐澤西的判決中獲得迄今最大法律勝利
- TechCrunchKalshi 成功暫停亞利桑那州刑事案件
- Dustin Gouker：「Kalshi 在第三巡迴上訴法院擊敗紐澤西，這是迄今為止關於預測市場合法性、以及聯邦法是否優先於州博弈法的最重大判決。」
- CFTC 將持續捍衛對這些市場的專屬監管權，保護市場參與者免受州級過度監管 — CFTC 主席 Michael Selig
- NPR：把運動賽事投注包裝成「交換契約」，不改變它本質上就是賭博的事實。
- AMBCrypto：法院判決強化了 CFTC 推動聯邦控制預測市場的立場，但各州仍在反擊，國會民主黨人也提出立法禁止選舉、戰爭和政府行為相關合約。
2026 年 4 月 23 日，美國司法部與期貨監理機關同時對陸軍特種部隊士官長 Gannon Van Dyke 提告。他因職務接觸到逮捕委內瑞拉總統 Maduro 的「絕對決心行動」計畫，行動前 8 天在預測市場 Polymarket 開戶，下注 33,934 美元，獲利約 40.9 萬美元。這是美國第一件預測市場內線交易刑案，Polymarket 主動通報異常交易。
7 月底辯方聲請撤銷起訴，理由是 Polymarket 的事件合約不算商品交易法管的「交換合約」，合約不算就沒有管轄權。8 月 21 日監理機關遞出 32 頁的法庭之友意見書，主張事件合約就是交換合約。辯方隔天去信法官，說這是「利害關係人不當幫腔的典型」。法官 Margaret M. Garnett 8 月 24 日裁定准許，寫明這個爭點是本案關鍵，案件排定 12 月 7 日選任陪審團。
明尼蘇達是全美第一個把預測市場直接列為重罪的州。州長 Walz 今年 5 月簽下法案，經營或替 Kalshi、Polymarket 這類平台打廣告都算重罪，最重可判五年，原訂 8 月 1 日生效。CFTC 與這兩家平台隨即提告，主張《商品交易法》已把事件合約管轄權獨家給 CFTC，各州不能用賭博法把合法使用者變成罪犯。
7 月 27 日，聯邦法官 Katherine Menendez 在生效前幾天發出初步禁令擋下這條法律，認定原告很可能勝訴：押注選舉或具明確經濟後果事件的合約，符合聯邦法下的 swap 定義，歸 CFTC 管。但她也說並非每種合約都算 swap，最終永久禁令範圍可能小得多。明州司法長 Keith Ellison 表示尊重但不同意，重申預測市場是掠奪性賭博。