Prop AMM 可動態改價，講者建議逐段限制滑價風險

值得記下的 5 件事

1. [1:20]
   動態定價既能改善效率，也可能被濫用 講者說，Prop AMM 可在執行時讀取新資訊，重新決定價格、費用與交易對象

   移除過時報價能減少流動性提供者被套利的損失，但同一套能力也可能被用來先吸引交易，再改以不利價格成交；並非所有 Prop AMM 都採取這種做法。

2. [8:20]
   小額分流也可能耗盡整筆交易的滑價額度 講者以假設案例說明：整筆預期輸出為一萬美元、容許百分之一滑價，其中百分之二分給投機資金池

   該池即使將原報價兩百美元的輸出減為一百美元，總輸出仍達九千九百美元，通過整筆交易的最低門檻；這不只是滑價設定太寬的問題。

3. [13:00]
   總額檢查未必能保護每一段成交 講者表示，控制實驗中的受測路徑只要總輸出達標，就容許測試用分流消耗整筆滑價額度

   他們也指出，資金池可能透過動態費用或價格更新，讓成交價劣於報價；部分報價模擬的交易來源地址與交易手續費單價，則可能被用來辨識模擬與實際執行。

4. [19:20]
   逐段設定限制是講者提出的防護方向 講者建議，負責分配交易路徑的程式不應只檢查整筆滑價，也應為每段設定容許額，超標就取消交易

   審核資金池與設置觀察期可作輔助，但營運者容易另建合約或更改參數，難以單靠審核防堵；取消交易也會增加使用上的不便。

5. [20:00]
   外部流動性提供者仍須承擔營運者風險 講者提醒，只有部分 Prop AMM 開放外部流動性提供者參與，而參與者須信任營運者的定價與持續運作

   惡意行為或營運中斷都可能造成損失，不能直接視同一般非託管資金池；講者認為，更有防護限制的基礎設施原則上可行，但當時尚未具備。