SEC 暫停 Nasdaq 比特幣選擇權上市：芝商所出手挑戰管轄權
那斯達克旗下的交易所 Nasdaq PHLX 今年 5 月拿到 SEC 附條件批准，準備推出代號 QBTC 的比特幣選擇權，追蹤比特幣指數、直接以美元結算，不經手實際比特幣，讓一般券商帳戶也能交易比特幣選擇權。但這類衍生性商品的監管權，長年卡在 SEC 與商品期貨主管機關 CFTC 之間：前者管證券，後者管商品。
芝加哥商品交易所集團 CME 在 6 月 11 日出手，向 SEC 委員會請願要求推翻這項批准，主張比特幣是商品，掛在它價格上的選擇權應歸 CFTC 專屬管轄，而非 SEC。7 月底 SEC 受理請願、讓批准繼續處於凍結狀態，公眾意見要在 8 月 24 日前提交。SEC 還沒認定 CME 的論點是否成立，QBTC 的上線就這樣無限期卡住。
- CoinDeskSEC 在 CME 挑戰後重審 Nasdaq 比特幣選擇權批准
- The BlockSEC 受理 CME 覆審請求，Nasdaq 比特幣選擇權維持凍結
- Melaxy：「SEC 上週對 Nasdaq PHLX 的 QBTC 踩了煞車。CME 主張比特幣是商品、選擇權該歸 CFTC。公眾意見開放到 8 月 24 日，接下來兩週會決定誰說了算。」
- Chef With The Crypto：「監管地盤戰打到比特幣選擇權了。SEC 在 CME 挑戰後暫停對 Nasdaq PHLX QBTC 的批准，CME 主張比特幣是商品、這些衍生品該歸 CFTC。」
- DigitalAssetLAB：「重點是 CME 主張比特幣是商品、相關衍生品歸 CFTC 專屬管轄，Nasdaq 後續可能被迫重新設計產品或改向 CFTC 登記。」
過去散戶或小型機構想做 BTC 衍生品部位，得另外開 futures 帳戶，CME 又把合約規格訂成每張 5 顆 BTC，光 hedge 一小段倉位就要十幾萬美元起跳。Nasdaq PHLX 5/22 拿到 SEC 條件式核准的 QBTC 把這件事整個翻過來，準備把比特幣選擇權塞進跟 SPX、QQQ 同一條結算管線。
QBTC 是歐式、現金結算的指數選擇權，標的是 CME CF Bitcoin Real Time Index 除以 100，每張合約曝險 1 顆 BTC、乘數 100 美元，跟既有股票券商帳戶共用同一個保證金欄位、走 OCC 結算，部位上限是單邊 24,000 張。SEC 只是第一關，還要等 CFTC 發 exemptive relief、OCC 更新 Options Disclosure Document 才能上線，業內預期 2026 下半年。卡點是 CFTC 五席委員只剩 1 席。對手是 Cboe 既有的 ETF 指數選擇權跟 BlackRock IBIT 選擇權。
- CoinDesk比特幣選擇權要進 Nasdaq 了：對你來說代表什麼
- BloombergNasdaq 比特幣指數選擇權獲 SEC 核准在美股市場掛牌
- Whales Money：「機構級加密基礎建設又達成一個里程碑。SEC 正式批准 Nasdaq Inc. 以 QBTC 代號上市直接基於比特幣價格的現金結算指數選擇權，把華爾街跟加密拉得更近。」
- Quintarthai：「SEC 有條件批准 Nasdaq QBTC 比特幣指數選擇權，標準券商通道讓最後一個機構障礙消失，CFTC 簽核還在等。」
- MEXC Learn：「QBTC 可能標誌機構市場接觸比特幣曝險方式的重大轉變。和比特幣現貨 ETF 選擇權不同，QBTC 是基於 SEC 批准用於 Nasdaq 選擇權交易的現金結算比特幣指數結構。」
- CryptoSangeet：「Nasdaq 用 QBTC 代號進場 BTC 選擇權，華爾街在打造更深的加密產品。」
- 関西ワーママ：「Nasdaq 的 QBTC 比特幣指數選擇權獲 SEC 批准，2026 下半年上市，等 CFTC 豁免中。」