MARA 賣掉 15,000 顆比特幣還債，「囤幣策略」悄悄轉向

MARA 是美國最大的比特幣礦商，過去兩年的策略很簡單：發零息可轉債買幣、挖到的幣全部留著不賣。2024 年底 MARA 一口氣發了 19 億美元可轉債，用來買入約 15,500 顆比特幣，均價約 98,500 美元。但 2025 年減半後，挖礦成本上升、幣價又從高點回落，帳上 33 億美元可轉債的壓力開始浮現。

MARA 在三月初到三月底之間分批賣出 15,133 顆比特幣，均價約 65,348 美元，拿回的 11 億美元用來以九折折價回購 10 億美元可轉債，省下約 8,800 萬美元。可轉債餘額從 33 億降到 23 億，減幅 30%。消息公布後股價反而漲了 10%，市場把它解讀為去槓桿而非看空比特幣。MARA 投資人關係主管 Robert Samuels 在 X 上澄清：「我們擴大了政策彈性，不代表要清倉。」